原标题:敏华控股内地销售增长势头强劲
花旗上调敏华控股(01999)2021-2023年盈测1%至6%,归因于内地销售增长势头强劲,超过预期。该行预计,2021年财年首季销售提升40%以上,及美国和欧洲在7月份的订单分别各升60%,反映其市场份额增长趋势,重申“买入”评级,上调其目标价,由8港元升至10港元。该行称,百年人寿入股公司竞争对手顾家家居6%股权,作价相等于顾家家居今年市盈率预期18倍。基于敏华盈利能力更好及市场定位比顾家家居更优秀,相信可以匹配更高的市盈率,该行将敏华目标价由8港元升至10港元,相当于顾家家居估值溢价20%。
美银美林维持港交所(00388)“买入”评级,目标价350港元。ADR持续转H股上市对港交所而言属于正面因素,这可提升港股成交量,而且相关公司逐步来港上市,也可避免一次过上市给流动性带来压力。以阿里巴巴(09988)为例,虽其市值仅占整体上市公司1%,但其6月底止,上半年成交量已达整体4%,上半年以年率化计成交比率达426%,大幅高于香港整体的102%及汇丰控股(00005)与中国平安(02318)等大企业的50%至80%。
高盛上调蒙牛乳业(02319)至“买入”评级,目标价上调24%至35.6港元。该行表示,对中资乳业的看法更为正面,预计行业在今年第二季的销售可有强劲复苏,整合速度也将加快,且受到健康意识的影响,液态奶的消费预计将提升。该行又预计,因产品组合升级、原奶价格减弱及折扣稳定,蒙牛及伊利的毛利率可有平稳改善。
汇丰研究将中国铁塔(00788)评级由“持有”升至“买入”,维持其目标价1.8港元不变。该行认为,过去一年市场多次下调该公司盈利预期后,投资者看法已转为过度悲观,其股价已跌至2019年前水平,相信目前是入市好时机。该行称,公共卫生事件爆发至今有所平缓,近日数据显示5G建设项目开始重回正轨,运营商预计第三季度可完成5G基站全年建设目标,加上中国铁塔将在8月中发布中期业绩,预计其未来盈利预期可有上调空间,基站建设指引也可能向上修订,为股价提供正面催化剂。该行预期,至今年底将建成79.7万个5G基站,维持中国铁塔目标价1.8港元不变,与现价相比有约23%上行空间。
大和上调信义光能(00968)目标价77.8%,由原来的4.5港元升至8港元,评级由“持有”升至“优于大市”。该行称,受公共卫生事件影响,导致该公司海外需求低迷,光伏玻璃的平均售价在今年第二季下跌了17%。同时,内地早前公布今年太阳能招标项目,总共26吉瓦,当中大部分将于今年底前完工,以避免补贴削减。另一方面,下半年可能会重启太阳能安装,获将刺激全球需求,支持下半年光伏玻璃平均售价。该行表示,领先的光伏玻璃生产商的产能扩张受到公共卫生事件影响,可能缓解了市场供过于求的情况,并成为均价的另一个支持因素。该行称,光伏玻璃的平均售价在过去6星期保持稳定,因此下跌的趋势似乎有限。国内需求将由招标项目去支持,并预计海外安装将在下半年重启,加上第三季起天然气成本可能更便宜,预计今年光伏玻璃的毛利率将保持在30.3%。此外,该行又将公司今年至2022年的每股盈利预期上调7%至8%。
花旗表示,公共卫生事件正在改变内地婴幼儿配方奶粉行业的格局,预计拥有高端产品、强大的客户服务能力和数字化转型能力的公司将能从中获益。花旗首予中国飞鹤(06186)“买入”投资评级,目标价19.2港元。
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