原标题：P2P“雷”声不断：从简普科技（JT.US）逾期交财报看网贷业态 来源：智通财经网
微贷网（WEI.US）上了热搜。
智通财经APP了解到，7月4日，杭州市公安局上城区分局公告警方通报，微贷网平台涉嫌非法吸收公众存款立案侦查，公安机关将全力开展资产查控、处置等追赃挽损工作，并全力保护出借人的合法权益。微贷网把爆雷点引到了上市公司中，相关同行个股或已在“瑟瑟发抖”。
实际上，简普科技（JT.US）近日因未能按时提交2019年年报（20F报告），而收到来自纽约证券交易所的相关通知，若该公司未能在提交截止日期后的六个月内提交年度报告，有可能被停牌或除牌的风险。该公司称受卫生事件影响，财务报表编制进程有所延迟，目前正在加紧2019年年报的提交工作。
简普科技曾于4月13日及23日两次收到纽交所来信“警告”，主要为该公司平均收盘价在连续30个交易日内低于1美元，低于合规标准，该公司恢复合规的适用补救期于2020年12月22日到期。
无法按时提交财报是有可能成为爆雷标的，事实上，在美股上市的国内同行中，无法按时提交年报及股价持续低于1美元的，不仅仅是简谱科技一家，还包括敦信金融、爱鸿森以及和信贷等。这些公司业绩及股价都暴跌，上市以来，股价普遍跌幅超过90%，而出事的微贷网，目前股价为1.33美元，上市以来也跌去了87%。
行业转型谋生
网贷行业真不容易，自2015年e租宝出事起，行业爆雷问题频发，2019年监管加严，相继出台“三降政策”及相关清退转型政策，监管从规范到清退，即便如此，也会存在很多违规的个案，近日微贷网出事，给同行的上市公司敲了“警钟”。
2020年，行业加速洗牌，截至2020年3月31日，全国运营的网贷机构仅为139家，相比于2019年底下降了59.5%，而相比于2019年初则下降了近九成。在这样恶劣的生存环境下，行业参与者都在谋求转型，但比较成功的还是头部那几家，主要为信也科技、宜人金科以及嘉银金科。
行业转型的路径大同小异，主要有两个方向：一是由个人助贷转型至机构助贷，大力投入金融科技，发挥金融科技及大数据的作用；二是转型至小贷及财富管理行业。
2019年底，互联网金融整治领导小组和网贷整治领导小组联合下发《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》，门槛还是比较高的，规模比较小的网贷公司在第二个转型方向上难度很大。因此，行业基本会以第一个转型方向作为“活下去”的手段，目前360金融，信也科技及宜人金科等走在了行业前头。
而转型走在前头行业领导者，财务如期公布，整体收入虽然下滑，但也有一些亮点，比如收缩规模的同时，降低及优化费用，提升盈利水平，又如积极布局金融科技，研发费用率提升，金融科技在机构助贷中发挥到作用。在行业中，嘉银金科的“极融”金融科技品牌覆盖海内外，在转型中具有一定优势。
2020年Q1，因卫生事件影响，盈利影响较大，排除Q1影响，若以2019年度看，转型比较好的个股中，信也科技净利率为48.9%，利润率最高，其次为360金融，净利率为35.8%。此外，嘉银金科及宜人金科表现也不错，其中嘉银金科净利率为24%，同比提升了3个百分点。
上文谈到个别公司未能如期提交年度报告，其实也反映了这些公司转型的状态以及可能被行业淘汰的风险，简谱科技就为其中一家。
淘汰“标的风险”
简普科技是融360旗下的移动金融智选平台，和一般的网贷平台在性质上没什么不同，都起到平台助贷的作用，但模式是不一样的，该公司主要收入在B端，业务包括B端的推荐服务及广告及营销服务，核心为产品推荐服务，2019年Q4，其该业务收入贡献85.7%，收入下滑62.3%。
该公司的贷款推荐服务是CPA模式即Cost-per-action，该公司向合作的B端企业提供推荐用户，若是企业与用户完成贷款，则B端企业向简普科技支付相关的服务费用，因此主要收入来自向金融机构收取的推荐费。该公司的核心发展模式主要为流量变现，通过C端用户增长获取成长。
该公司于2018年及之前收入保持较高的增长水平，2019年之后开始下滑，从季度上看，真正下滑的时间从2019年Q2开始。而业绩下滑恰恰是在央视315曝光之后，当时央视点名了融360旗下的简普科技，曝光其“网贷砍头息”事实。2019年Q2，该公司收入下滑26.12%，而Q3及Q4分别下滑27.09%和60.97%。
该公司主要收入源于B端，但为何会出现所谓的高额“网贷砍头息”呢？这很耐人寻味，该公司被央视曝光后，连续发表了两篇声明，称对涉嫌违规搭售行为的产品全部下架，且连夜进行了自查排查的结果并没有七天和十四天的产品。
简谱科技以流量变现为基础，自然营销费用就占据核心了，2017-2019年，该公司营销费用率分别为84.92%、76.94%及82.94%，居高不下的营销费用率使得该公司连年亏损，近四年累计亏损达9.13亿元。
值得一提的是，该公司为美股上市的网贷公司中为数不多一直保持亏损状态的公司，实际上，在未能如期公布年报的同行中，爱鸿森也为连年亏损状态，不过亏损额较小，以目前汇率算，近四年累计亏损1.13亿元，和信贷及敦信金融虽有财务“提交问题”，但每年基本保持正向盈利。
简谱科技面临的经营风险还是比较大的，该公司负债率虽然较低，但截止2019年底账上现金有6.95亿元，同比大幅度下降45.3%，该公司核心费用为营销费用，按季度看，营销费用的下滑幅度小于收入，账上现金仅能满足三个季度的该项费用支出。若收入未能改善，存在持续经营风险。
市场的“生存战”
简谱科技的经营风险仅是行业的冰山一角，而近日出事的微贷网，成功的把网贷风险又一次推上了“舆情”的风口浪尖。
微贷网主要做汽车抵押贷款，是浙江杭州本土最大的车贷平台，2018年11月15日登陆美股市场，到目前股价也跌去了九成。该公司曾于5月底发布公告称，基于国家政策及行业趋势原因，公司经审慎研究决定，将于2020年6月30日前退出网贷行业，不再经营网贷信息中介业务。
杭州是P2P爆雷的集中地，在2018年7月份，杭州警方就对不下10家杭州的网贷平台进行了立案，其中包括牛板金和人人爱家等数百亿规模的大平台。此次微贷网“被立案侦查”，一定程度上表明了监管的态度，也给处于“灰色地带”的同行带来震慑作用。
2020年，行业仍会持续出清，淘汰小规模以及违规经营的参与者，留下转型成功或者有足够的资金实力的转型过渡者，市场份额将逐步集中于少数几家企业。如上文所言，在同行中转型表现突出的包括360金融、宜人金科、嘉银金科及信也科技等，行业生存环境稳定后，未来或可能成为行业主导。
综上看来，行业依然处于“生存战”中，参与者要么转型谋生要么被淘汰，非上市规模比较小的企业很难在行业生存，因资金有限转型也比较困难，主要被清退或者良性退出，而比较大的平台，比如已上市的，包括简谱科技、和信贷以及爱鸿森等，都有可能被淘汰的风险。投资者可关注转型较为成功行业头部公司。
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