高镍三元获国际客户认可全球负极龙头贝特瑞发力正极材料|三元_新浪财经

原标题：高镍三元获国际客户认可全球负极龙头贝特瑞发力正极材料来源：上海证券报

动力电池全球负极龙头企业、新三板准精选层公司贝特瑞正在发力生产锂电正极材料。记者获悉，贝特瑞生产的高镍三元正极材料近期已通过日本松下的现场审核，今年对全球主要锂电池厂商韩国最大石油化工集团SKI、日本松下供应量有望大幅提升。

贝特瑞是一家锂电池用正负极材料研发、生产销售厂家。经过20年的努力，贝特瑞已成长为全球最大的锂电池负极材料厂商，而且其适用于高镍三元的新一代负极材料——硅基负极更是全面领先。此外，公司正极材料磷酸铁锂位居全球前列，并在国内率先实现高镍正极材料NCA的大规模量产。

作为新三板领军企业之一，贝特瑞积极申报精选层，并于6月19日收到中国证监会的批复，核准公司向不特定合格投资者公开发行不超过4000万股新股。目前，公司正在询价，计划7月6日新股申购。

公开发行申报稿显示，贝特瑞本次拟投入募集资金20亿元，用于惠州市贝特瑞年产4万吨锂电负极材料项目、年产3万吨锂离子动力电池正极材料项目（二期）以及补充流动资金。其中，正极项目总投资8亿元，项目建成后，将形成年产1.5万吨高镍三元正极材料的生产能力。

贝特瑞在江苏常州建设的年产3万吨锂离子动力电池正极材料项目（一期）已经于2019年投产，一期项目产能为1.5万吨高镍三元正极材料。目前，公司高镍三元正极材料技术领先，出货量国内前三，已经开始对部分核心客户批量供货。

贝特瑞在6月初的《第一轮问询的回复》中披露了高镍三元正极材料市场拓展的可喜进展：已经实现对韩国SKI 等核心客户的批量供货，SKI 是海外高镍三元正极材料的主要应用厂商之一；已通过全球最大的高镍三元锂离子动力电池厂商松下的现场审核，即将开始批量供货。此外，公司正在进行比亚迪、蜂巢能源和万向一二三股份公司的产品测试，且已进入中试阶段。

公司预测，高镍三元正极材料对SKI、松下的供应量有望大幅提升；同时，导入国内厂商将取得较大进展。因此，建设年产3万吨锂离子动力电池正极材料项目（二期）项目具有必要性。

最近几年高镍三元电池供不应求。申报稿同时显示，与同行业公司普遍生产NCM111、NCM532、NCM622等型号的常规三元正极材料相比，贝特瑞生产的三元正极材料是以NCA和NCM811为代表的高镍三元正极材料。公司称，三元材料分为普通三元材料和高镍三元材料，其中高镍三元材料NCA和NCM811镍含量在80%以上（镍的摩尔比），具有钴含量低、能量密度高、性价比高的特征。公司三元正极材料业务在起步阶段即定位于高镍三元正极材料，在三元正极材料细分领域的优势正逐步显现。

行业知名研究机构高工锂电预计，2020年高镍NCM811及NCA三元材料市场的应用占比有望达到26.29%，对应的需求量7万吨；到2025年应用占比有望超过60%，对应的需求量则接近40万吨。

安信证券新三板研究负责人诸海滨在研报中称，贝特瑞为锂离子电池正负极材料领军企业，自2013 年以来，公司的负极材料出货量已经连续7 年位列全球第一。贝特瑞构建了以大客户为核心的客户体系，松下、三星SDI、LG 化学、SKI、村田、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等国内外大型锂离子电池厂商均是公司优质稳定的客户资源。贝特瑞业务收入与净利润逐年增长，按A股可比公司市盈率（2019）平均值约49.11倍计，贝特瑞估值仍有空间。