原标题：非常时期 政府工作报告中释放了哪些政策信号？ 来源：上海证券报
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GDP增速不设具体目标，
有何用意？
受新冠肺炎疫情影响，一季度我国经济出现负增长。同时，因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素，全年经济增速不设具体目标引人关注，其背后的政策用意又该如何理解？
⊙记者 梁敏 ○编辑 林坚
政府工作报告提出，今年要优先稳就业保民生，坚决打赢脱贫攻坚战，努力实现全面建成小康社会目标任务；城镇新增就业900万人以上，城镇调查失业率6%左右，城镇登记失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3.5%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；现行标准下农村贫困人口全部脱贫、贫困县全部摘帽；重大金融风险有效防控。单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，努力完成“十三五”规划目标任务。需要说明的是，我们没有提出全年经济增速具体目标，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素。
粤开证券首席经济学家李奇霖对上证报记者表示，不设置具体的增长目标，既能够给政策更大的灵活空间，让宏观调控重点锚定就业，又能避免过低的增长目标影响企业和居民的预期。
不过，政府工作报告起草组成员、国务院研究室党组成员孙国君强调：“不提经济增速具体目标，不是说不重视经济增长，不是说要任由经济增速下滑。”
正如政府工作报告中所指出，无论是保住就业民生、实现脱贫目标，还是防范化解风险，都要有经济增长支撑，稳定经济运行事关全局。
相关数据显示，经济每增长1个百分点可以拉动新增就业200万。从脱贫的情况看，全国有近3000万来自贫困地区的劳动力在外打工，打工收入是很多农村居民重要的收入来源，也是解决脱贫问题的重要途径。
不设GDP增速具体量化指标，地方政府该怎么办？政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任黄守宏回应称，该抓的工作照样抓，重点围绕加强“六稳”、“六保”工作来做。
他说：“从地方政府来讲，要按照党中央、国务院的部署，把精力用在保就业、保基本民生、保市场主体上。速度多少，GDP多少，不是方向，是最后的结果。不会因为没有速度目标就失去了方向。方向是明确的。”
在淡化经济增长目标的同时，今年更强调集中精力抓好“六保”，尤其是保就业。今年政府工作报告最高频词是“就业”，有39处提及，这可能是历史上第一次。
在国家发展改革委主任何立峰看来，不纠结于经济增长的指标，将使我们更加专注于做好“六稳”工作，实现“六保”任务；更加专注于实现优先稳就业、保民生、坚决打赢脱贫攻坚战、努力实现全面建成小康社会目标任务。
政府工作报告针对就业的几个指标适当做了调整。今年城镇新增就业人口目标比去年少了200万人，但城镇登记失业率和城镇调查失业率目标均有所提高。交行首席研究员唐建伟对上证报记者表示，疫情对今年就业形势影响很大，“六稳”与“六保”均将就业置于首位，表明保就业既是当务之急，也是做好全年民生保障工作的重要抓手。
唐建伟认为，不设经济增长目标并不代表宏观政策不作为。在当前形势下做好就业扶贫等各项工作，仍需逆周期调节政策作为支撑，特别是通过更加积极有为的财政政策和更加灵活适度的货币政策，为就业优先政策和扩大内需战略提供重要保障。
李奇霖表示，政府在直接稳定和扩大就业的同时，还将通过加大减税降费力度、推动企业降低生产经营成本和强化金融支持等方式保市场主体，从而间接稳定和扩大用人需求。
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积极财政政策
如何更加积极有为？
积极财政政策要更加积极有为，会体现在哪里？今年赤字率拟按3.6%以上安排，有何深意？在去年我国已经实现了规模空前的减税降费后，今年减税降费力度会不会继续加大，会不会超预期？
⊙记者 李苑 ○编辑 林坚
政府工作报告提出，积极的财政政策要更加积极有为。今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。
根据安排，新增1万亿元赤字和1万亿元特别债券将转给地方，建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层、直接惠企利民。
这是近10年来赤字率安排最高的一年。“2020年的赤字安排，是我国特殊经济形势下、基于财政预算资源格局的现实选择，非常不易，充分体现了财政政策更加积极有为的综合考量。”中国财政科学研究院财政与国家治理研究中心主任、研究员赵福昌表示。
全国政协常委、中国税务学会副会长张连起表示，提高财政赤字率、发行抗疫特别国债、大幅增加地方专项债规模是“三支利箭”。赤字率安排从去年的2.8%提高到3.6%以上，赤字额约3.76万亿元，再加上发行抗疫特别国债1万亿元，地方政府专项债券3.75万元，政府推出的积极财政政策大包或将达到8.5万亿元。
中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对上证报记者表示，上述安排体现了积极财政政策的灵活性。
北京明树数据科技有限公司高级研究员杨晓怿对上证报记者表示，虽然特别国债也用于地方，但其将以怎样的“特殊转移支付机制”落实值得进一步关注，未来特别国债或以一套全新的方式与“六保”工作直接挂钩、专款专用，结合金融支持、货币政策，以较市场化的方式促使经济焕发活力。
除了赤字和特别国债，今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，提高专项债券可用作项目资本金的比例，中央预算内投资安排6000亿元，重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设。
减税降费既是积极财政政策的“重手拳”，又是应对经济下行压力的“关键招”。在去年我国已经实现了规模空前的减税降费后，今年政府继续加大减税降费力度，预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元。“减税降费规模超预期。”粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖认为，2019年原计划降费税费2万亿元，实际完成2.36万亿元。今年计划提高到2.5万亿元，这是稳市场主体、增加经济可持续性的选择。
更大规模减税降费预期下，加之今年受疫情冲击，地方财政十分困难。财政部部长刘昆表示，今年中央财政本级支出将负增长，本级非刚性非重点支出压减幅度超过50%。而对地方转移支付将增长12.8%，增量资金约9500亿元。今年转移支付还将细化到基层，细化至具体民生项目，转移支付资金直通基层，以支持地方落实“六保”，兜牢民生底线。
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货币和信贷政策有哪些新看点？
货币和信贷政策的每一次微小变动都牵涉资本市场和实体经济，今年有没有新的变动？广义货币(M2)增速可以达到多少？多种因素叠加下，中小微企业面临一定的经营困难，能否获得更大力度的金融支持？
⊙本报两会报道组 ○编辑 李丹丹
货币政策、中小微企业贷款政策有了新的提法。今年政府工作报告指出，创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。政府工作报告还要求，大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%。
上证报记者采访的市场分析人士认为，今年M2增速或达到两位数，货币政策工具进一步创新，引导资金流向实体经济的重点领域和薄弱环节。再配合贷款延期还本付息政策延长等信贷政策，中小微企业得到的金融支持力度将更为明显。
国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春认为，一方面，货币政策力度要比市场预期更大；另一方面，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，预计至少高出2个百分点，这意味着M2增速应该在10%以上，社会融资新增量可能不会低于26万亿元。
中国民生银行首席研究员温彬认为，稳健的货币政策要更加灵活适度，一方面是运用好总量和结构性政策工具，组合使用降准、公开市场操作、中期借贷便利(MLF)投放等政策工具，确保市场流动性合理充裕，支持政府债券发行、加大对民营、小微企业支持力度，更好地发挥金融对实体经济的支持作用。
“另一方面，畅通货币政策传导机制，释放贷款市场报价利率(LPR)改革潜力，适时适度下调政策利率和存款基准利率，引导LPR下行，切实降低实体经济融资成本。预计今年末M2增速超过12%，信贷和社会融资规模增速超过13%，明显高于去年。”温彬表示。
对于“创新直达实体经济的货币政策工具”的新提法，温彬建议，央行可以采取扩大抵押品范围、适度提高抵押率等方式，创新货币政策工具，向金融机构提供流动性支持，引导资金流向重点领域和薄弱环节，实现“宽货币”向“宽信用”转化。
政府工作报告提出，中小微企业贷款延期还本付息政策再延长至明年3月底，对普惠型小微企业贷款应延尽延，对其他困难企业贷款协商延期。
对此，国家金融发展实验室副主任曾刚解读称，延长延期还本付息政策，有利于服务支持实体经济。他提醒，政策落实过程中要注意区分，主要针对的是普惠型小微企业以及暂时遇到困难的企业，核心是支持受疫情冲击较大的普惠金融主体，尽量减少其资金压力，从而保证普惠金融主体能够更长久地复工复产。
曾刚同时表示，需要注意的是，延期还本付息政策是一项针对疫情影响的、阶段性的政策。待经济复苏后，相应的政策应视市场的运行情况和需要，适度考虑恢复常态。
银保监会相关部门负责人透露，截至4月15日，银行业金融机构已对超过1万亿元的贷款本息实行延期。
今年政府工作报告还要求，大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%。值得指出的是，去年政府工作报告要求，国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上。
目标从30%提升到40%，可以看出政策制定者对大型商业银行的“厚望”以及支持小微企业的决心。温彬表示，国有大型银行在普惠金融中发挥着“头雁”作用，目标提高也有利于发挥大行的比较优势，在支持小微企业贷款的增量、扩面、提质、降成本等方面发挥积极作用。
“大行在开展普惠金融业务方面有优势。一方面，相对中小银行，大行的资金成本更低；另一方面，大行的技术能力更强，开展普惠金融的效率更高；同时，大型商业银行是全国性银行，覆盖范围比一般的区域性银行更广。”曾刚表示。
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改革创业板并试点注册制，
代表委员有何期待？
今年的政府工作报告提出，改革创业板并试点注册制。对于这一资本市场关注热点，参会代表委员如何看待？又有何期待？
⊙本报两会报道组 ○编辑 马婧妤
改革创业板并试点注册制无疑是今年资本市场改革发展的“重头戏”，创业板改革有利于提升资本市场运行效率，必将进一步激发资本市场活力。
新时代证券副总裁、首席经济学家潘向东认为，改革创业板并试点注册制是2020年资本市场的头等大事，这项工作写入“改革开放以来最短的”政府工作报告，表明其意义重大、势在必行。他表示，创业板市场是我国多层次资本市场的重要组成部分，其改革将为资本市场注入长期发展活力。加快创业板改革，有助于加快形成中国资本市场全面深化改革开放的新格局，加快构建与国际接轨的开放型经济和资本市场制度。
中泰证券（600918）首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷表示，注册制试点从去年的科创板起步，很快推进到了创业板，其意义非常重大。推进注册制改革将有利于改善整个融资体系。同时，逐步推开注册制，意味着资本市场将进一步跟国际接轨、进一步走向开放。在此背景下，A股市场将实现健康、稳定发展。
中信建投（601066）证券首席经济学家张岸元说，创业板改革的总体实施方案已公布，除了试点注册制之外，改革内容还包括强化投资者保护、放宽涨跌幅限制、完善投资者适当性管理要求、压实发行人和中介机构责任等。改革创业板并试点注册制，有助于完善资本市场基本制度，提升资本市场资源配置效率，同时也有助于提高直接融资比重，更好地支撑成长型、创新型企业发展，加速新旧动能转换。
谈到对创业板改革的期待，李迅雷表示，要严格实施退市制度，企业要做大，必须优胜劣汰。严格执行退市制度，对提高公司治理水平、维护投资者权益、保护投资者的利益都是有利的。他还强调，注册制下，公司应当更加充分地披露信息，监管部门也要进一步加大对弄虚作假行为的惩处力度，推动解决资本市场违法成本过低的问题。
全国人大代表、楚天科技（300358）董事长唐岳认为，改革创业板并试点注册制的核心是市场化，重点是充分的信息披露，注重的是投资者保护。创业板改革有利于完善多层次资本市场，有利于加大金融对实体经济的支持力度。注册制下，资本市场以市场化的方式，引导资金流向优质企业，促进实体经济向好发展和转型升级。注册制改革将加速推动投资回归业绩本源，那些“蹭热点”、“讲故事”的公司将逐步被市场淘汰。
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怎样稳住外贸外资基本盘？
受新冠肺炎疫情海外蔓延影响，我国外贸受到影响。面对外部环境的变化，我们将如何应对出招，稳住外贸外资基本盘？
⊙记者 陈芳 宋薇萍 ○编辑 林坚
政府工作报告提出，积极利用外资。大幅缩减外资准入负面清单，出台跨境服务贸易负面清单。赋予自贸试验区更大改革开放自主权，加快海南自由贸易港建设，在中西部地区增设自贸试验区、综合保税区，增加服务业扩大开放综合试点。营造内外资企业一视同仁、公平竞争的市场环境。
专家认为，政府工作报告中服务贸易扩大开放是一个亮点。全球化智库(CCG)特邀高级研究员、对外经济贸易大学国际经贸学院教授崔凡表示，服务贸易是当前扩大开放的重点和难点，跨境服务贸易负面清单的出台将侧重在跨境交付、境外消费和自然人流动三个方面对外开放。
他说，从我国目前对外开放的阶段看，推出单独的跨境服务贸易负面清单具有积极意义，长期看，外商投资负面清单与跨境服务贸易负面清单可能合并。
自贸试验区扩围是对外开放的另一着力点。上海财经大学自贸区研究院副院长孙元欣对上证报记者表示，中西部地区中湖南、新疆、内蒙古等地前期做了很多工作，增设自贸试验区的希望很大。预计在今年合适时间点上，海南自由贸易港建设方案将出台。此外，全国自贸试验区深化改革方案也有望推出，例如上海自贸试验区整体建设的4.0版方案，广东自贸试验区和福建自贸试验区建设3.0版方案。
政府工作报告还提出，面对外部环境变化，要坚定不移扩大对外开放，稳定产业链供应链，以开放促改革促发展。
“产业链供应链的受阻或中断，是当前比较突出的矛盾和挑战。国际疫情仍在继续，国内要素流动通道也需要进一步顺畅。” 上海社会科学院国家高端智库资深专家杨建文对上证报记者表示。
国研新经济研究院执行院长朱克力也表示：“稳定产业链供应链”首次在政府工作报告中出现，可见外部不确定性之下，经贸形势面临挑战。
对于外贸企业面临的供应链等困难，今年政府工作报告首次提出支持出口产品转内销，并从扩信贷、降成本两方面提出稳外贸的着力点。
崔凡表示，支持企业出口转内销不是弱化企业的外向性，反而是为了增强其国际竞争力。目前越来越多的出口型企业能够同时开拓两个市场利用两种资源，适应中国企业国际竞争力从低成本优势向国内大市场优势转变。
“疫情之下，世界各国都面临负增长的挑战，越是在这种环境中，我们越是要抵御贸易保护主义，要呼吁大家重新修复供应链，推动全球化尽快复苏。”复旦发展研究院金融研究中心主任、复旦大学经济学院教授孙立坚对上证报记者表示。
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