原标题：总经理出走！富荣基金结构失衡 固收产品依赖委外资金 来源：投资时报
除了高管频频变动，仅有3位基金经理的富荣基金还面临投资经验不足、业绩表现平平等问题
《投资时报》研究员 齐文健
基金公司高管变动潮仍在频繁上演，总经理“出走”的情况亦屡见不鲜。
日前，富荣基金管理有限公司（下称富荣基金）发布高级管理人员变更公告称，原总经理郭容辰因个人原因离任，并未转任公司其他工作岗位，副总经理李东育代任总经理一职。
富荣基金成立于2016年1月25日，在郭容辰任职期间，该公司管理规模突破百亿，截至今年一季度末，该公司规模为114.57亿元。
尽管规模已跻身百亿梯队，不过富荣基金股债发展不均的问题日渐显现。Wind数据显示，截至今年一季度末，该公司的权益类基金、固收类基金管理规模各为20.24亿元和94.33亿元。从细分产品看，富荣富乾A/C、富荣价值精选A/C分别是债券型基金、混合型基金中彼时规模最大的单品，规模分别为31.29亿元、14.88亿元。
除此之外，仅有3位基金经理的富荣基金还面临投资经验不足、业绩表现平平等问题。Wind数据显示，截至5月19日，富荣福康A/C今年以来、近一年、近两年、成立以来的净值增长率分别为-2.86%、-4.08%；8.31%、6.91%；-12.56%、13.75%；-14.62%、15.79%。
就总经理继任者、业务发展等问题，《投资时报》向富荣基金发送沟通函，但截至发稿未收到回复。
高管变动频繁
近日，富荣基金“掌门人”发生更迭，原总经理郭容辰因个人原因离职，副总经理李东育代任总经理。
公开资料显示，李东育有超过15年的公募基金公司从业经验，曾历任银河基金广州分公司市场总监、泰达宏利基金华南区总经理、金信基金总经理助理、华润元大基金总经理助理。
而郭容辰则有银行与公募基金双重从业经验，历任金鹰基金副总经理、华夏银行深圳分行个人金融部总经理、交通银行深圳分行个人金融部总经理、零售信贷部总经理、交通银行深圳福田支行行长、深圳市天音通信有限公司财务主管等。
除了总经理转身离开，今年以来，富荣基金的督察长、副总经理也发生变动。此前，富荣基金督察长滕大江因个人原因离任，由董事长杨小舟代任督察长；原副总经理林峰因个人原因于2月12日离职，任期在1年3个月左右。
富荣基金2020年一季度末各类产品规模单位：亿元
数据来源：Wind
股债产品结构失衡
若从管理规模增速来看，富荣基金在小型基金公司中表现尚可，不过产品结构中的隐患日益凸显。
Wind数据显示，截至今年一季度末，富荣基金管理规模为114.57亿元，其中权益类基金规模为20.24亿元，固收类基金规模为94.33亿元，占比分别为17.67%、82.33%。由此可见，二者之间发展不平衡较为明显。
具体来看，一季度末该公司旗下主动权益产品包括4只混合型基金，规模为18.57亿元（各类份额合并计算）。具体来看，富荣价值精选A/C规模为14.88亿元，几乎占据混合型基金的全部规模，富荣福锦A/C、富荣福鑫A/C、富荣福康A/C规模分别为2.24亿元、0.93亿元、0.52亿元。
值得一提的是，富荣价值精选A/C去年年底的规模仅为0.27亿元，而今年一季度末规模激增至14.88亿元。
《投资时报》研究员还注意到，目前富荣基金仅有的4只主动权益类基金全部成立于2018年，此后该公司主动权益类基金中无新增成员。
单只基金撑起“一片天”的情况，在富荣基金并不罕见。Wind数据显示，截至一季度末，富荣富乾A/C、富荣富开1-3年国开债纯债A/C规模分别为31.29亿元、13.28亿元。
此外，富荣富开1-3年国开债纯债在今年1月份新增了C类份额，或许是想壮大声势，可是该基金C类份额今年一季度末规模仅有0.02亿元。
有意思的是，机构投资者在富荣基金旗下产品中所占比重并不小。Wind数据显示，截至2019年末，该公司旗下基金机构投资者占比在50%的有13只（各类份额分开计算），其中富荣富开1-3年国开债纯债A、富荣富乾A、富荣富乾C、富荣货币B4只基金机构投资者持有比例达100%。
主动权益业绩平平
与主动权益类基金规模不济相对应，基金经理也略显“单薄”，体现出富荣基金在人才储备上的捉襟见肘。
Wind数据显示，富荣基金旗下的22只基金由3位基金经理所管理（各类份额分开计算），平均每人大约要管理7.33只产品。就主动权益类基金来说，该公司目前仅有邓宇翔、王丹参与管理，表面看似乎是“老带新”的搭配组合，但实际上，这两位基金经理累计任职时间均不足2.5年。其中，王丹的累计任职时间仅为0.77年，而邓宇翔的任职时间也仅有2.14年。
作为富荣基金的权益投资部兼研究部总监，邓宇翔目前单独及参与管理着12只基金，其中包括混合型基金和指数型基金两个大类，若从细分类型来看，他所管理的基金包括偏股型基金、灵活配置型基金、增强指数型基金。
邓宇翔所管理的基金中，富荣福康A/C表现不甚理想。Wind数据显示，截至5月19日，该基金今年以来的净值增长率分别为-2.86%、-4.08%，同类排名分别是933/994、955/994。
此外，该基金近一年、近两年的收益率分别是8.31%、6.91%；-12.56%、-13.75%，同类排名均几近垫底；若将时间拉长统计，该基金成立以来收益率分别为-14.62%、-15.79%。
值得关注的是，基金季报显示，截至今年一季度末，该基金A、C类份额净值增长率分别为-11.97%、-13.05%，同期业绩表较基准收益率为-6.08%。
富荣福康C业绩表现
数据来源：Wind
除了长短期业绩表现欠佳，富荣福康A/C重仓持股也变化较大。根据基金季报，该基金今年一季度与去年一季度重仓股无一只相同，且在今年一季度该基金股票持仓比例仅为26.18%，较去年四季度缩水67.08个百分点。
在重仓股频繁更换的同时，基金换手率增长成为必然。自2018年11月6日邓宇翔接手富荣福康A/C管理后，基金换手率持续走高，2019年6月末、2019年年末，该基金换手率分别为505.02%、565.57%。
不过，同为邓宇翔单独管理的主动权益基金——富荣福锦A/C则交出了不同的答卷。Wind数据显示，截至5月19日，该基金今年以来净值增长率分别为12.37%、12.33%，同类排名分别是432/994、433/994；该基金近一年、近两年、成立以来的业绩表现也尚可，A类净值增长率分别为40.94%、22.01%、23.34%，C类分别为40.56%、20.95%、21.82%。
而富荣价值精选A/C在管理规模骤然增加之后业绩表现又如何？截至5月19日，该基金今年以来回报为11.68%和11.55%，同类排名519/1897和525/1897。
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