万华化学连续三年盈利超过百亿   核心产品全球市占率质量均领先

万华化学连续三年盈利超过百亿   核心产品全球市占率质量均领先
2020年05月11日 08:35 长江商报

原标题:万华化学连续三年盈利超过百亿   核心产品全球市占率质量均领先

    ●长江商报记者 明鸿泽

    行业低迷依旧能盈利过百亿,万华化学(600309.SH)行业龙头地位稳固。

    万华化学主要从事聚氨酯及其助剂、异氰酸酯(MDI)及衍生产品的开发、生产、销售,经过多年产业布局及延伸,目前已经形成聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群。

    2019年,受国际贸易环境日趋复杂、核心产品价格下降等因素影响,万华化学的经营业绩有较大幅度下降。不过,其实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)仍然超过百亿元,达101.30亿元。这也是公司第三个年度净利润超过百亿。

    虽然经营业绩下滑,但万华化学的龙头地位稳固。去年,公司核心产品ADI无论是市场份额、还是产品质量均在全球市场领先。公司已在全球建成烟台、宁波、欧洲匈牙利三大一体化化工工业园,成为全球TDI、ADI、聚醚、TPU 等产品主流供应商。

    万华化学依托技术创新形成了产业高端优势。近年来,公司研发投入持续增加,2019年为17.05亿元。截至去年底,公司拥有研发人员2348名,占员工总数的15.25%。

    三大产业板块产销量齐增

    市场大幅调整之际,万华化学仍然保持了产销量稳步增长。

    万华化学的产品主要有三大板块,即聚氨酯系列、石化系列、精细化学品及新材料系列 。2019年,这三大板块产品的产量分别为268.24万吨、199.01万吨、42.69万吨,同比增长16.37%、10.99%、38.07%。对应的销量为261.96万吨、197.84万吨、41.47万吨,同比增长12.27%、9.78%、37.35%。

    虽然产销量一如既往地增长,但万华化学的经营业绩却有较大幅度下降。年报显示,2019年,公司实现营业收入680.51亿元,较上年的728.37亿元下降6.57%,净利润101.30亿元,较上年的155.66亿元下降34.92%,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)91.56亿元,上年为100.35亿元,同比下降8.75%。

    为何会出现产品产销量齐增而营业收入和净利润均在下降的现象?主要是价格下降。

    万华化学主导产品MDI的价格变动情况为,2019年3、4月份,在市场需求带动下,国内聚合 MDI价格由年初的1.2万元/吨迅速攀升到1.8万元/吨,5月份,受行业新产能释放以及国际贸易摩擦升级等因素影响,供需失衡,市场价格快速回落至1.3万元/吨。下半年,虽然国内需求压力得到缓解,但市场价格基本在1.25万元/吨上下波动,全年整体上处于低位徘徊状态。国内纯MDI 价格在一季度需求旺季迎来小幅上涨,价格维持在2.3万元/吨左右,二季度初达到年内高点2.4万元/吨后快速下滑,6 月份价格跌破1.9万元/吨,随后进入震荡整理期,价格在1.8万元—1.9万元/吨之间盘整。至12月,跌破1.8万元/吨。

    石化产品价格较上年均有明显下滑,山东丙烯、东环氧丙烷的价格分别下降13.43%、16.28%。

    价格下降导致毛利率下降,从而使得净利润减少,这是万华化学净利润下降的主要原因。

    其实,万华化学的经营业绩一直不错。2017年、2018年,其实现的营业收入为648.44亿元、728.37亿元,净利润为157.80亿元、155.66亿元。算上2019年,近三年,年度盈利均超百亿。

    三年现金分红140亿

    产品价格几乎全线下降,万华化学仍然能够盈利百亿,这源于公司拥有稳固的市场地位。

    公开信息显示,万华化学是奔着“中国人能有一双皮鞋”目标而建,1984年引进日本落后装备却无法开工,在向全球范围MDI巨头寻求技术换市场四处碰壁后,无奈走上了自主研发道路。终于在上世纪九十年代末掌握了国际先进水平的MDI核心技术——光气化学技术,成为继德、美和日之后第四个掌握MDI制造技术的国家企业。

    近年来,万华化学不断进行产业布局,延长产业链。目前,公司已形成产业链高度整合、生产高度一体化的聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群。公司也已基本完成全球产业布局,已在全球建成烟台、宁波、欧洲匈牙利三大一体化化工工业园,成为全球领先的MDI供应和服务商,TDI、ADI、聚醚、TPU 等产品主流供应商。

    为维护MDI行业有序良性发展,巩固和提升万华化学聚氨酯行业竞争优势,2019年,公司完成了对 Chematur Technologies AB 100%股权和福建康乃尔聚氨酯公司的收购。为了推进万华福建产业园的建设,又在今年3月与福建石油化工集团实施了相关股权合作和收购事宜,将实现其在中国东南地区生产基地布局,提升万华化学在MDI、TDI 行业竞争力,提升聚氨酯产业市场地位。其实,至少在2年前,万华化学在MDI领域就已走上世界顶端。公司在年报中称,2019 年,全球MDI 市场需求约740万吨,万华全球市场份额、产能、产品质量行业领先,在中国市场份额超过40%,是行业领军企业。此外,随着烟台、欧洲BC公司拥有TDI装置产能,公司产品质量、一体化产业链竞争能力达到行业领先水平,成为全球主流的 TDI制造商。

    万华化学称,聚醚多元醇是聚氨酯产业另一关键原料,与异氰酸酯有极强的协同效应,公司已经成为中国市场领先的聚醚多元醇制造商。

    万华化学拥有业内巅峰地位源于自主研发。2019年,其研发投入17.05亿元,近三年,研发投入合计接近50亿元。截至2019年底,公司研发人员2348人,占员工总数的15.25%。

    盈利能力较强的万华化学积极回报股东及投资者。2019年度,公司拟分红40亿元,加上2017年、2018年,三年将合计分红超140亿元。

责编:ZB

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