国债期货大幅收涨 10年期、5年期、2年期主力合约均创上市新高

原标题：国债期货大幅收涨 10年期、5年期、2年期主力合约均创上市新高 来源：金融界网站

金融界网站4月7日讯 国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.72%，5年期主力合约涨0.93%，2年期主力合约涨0.5%，均创上市以来新高，5年期、2年期主力合约盘中触及涨停。

中央结算公司近日公布数据显示，境外机构投资者的债券托管量继续保持增长，3月份该类机构的债券托管量为19578.17亿元，较2月增长62.17亿元，这已是外资的连续16个月增持。

中泰证券指出，资产配置方面，利率债和黄金仍是宏观层面较为确定的机会。纸币的不断贬值，美元地位的边际弱化，都将是黄金的长期机会。我国十年期国债利率在突破历史低位后，大概率会进一步降至2.0%以下。从历史经验看，在每一波经济基本面没有见底之前，利率都不会趋势性反弹，也就是说并不存在所谓的市场“充分”预期。当前基本面的拐点还远远看不到，意味着每一次利率的短期调整都是机会。

中信期货：资金宽松或推动曲线继续走陡

上周五T、TF、TS2006分别下跌0.36%、0.12%和0.02%，主要因为央行副行长表示下调存款基准利率需要进行更充分的评估，暗示短期内降息可能不会落地。不过，期债收盘后，央行决定对中小银行定向降准1个百分点，释放长期资金约4000亿元，并将金融机构超额存款准备金利率从0.72%下调至0.36%。这两个政策对资金利率的影响更大。降准会使得银行间资金更为充裕，而调降超额存款准备金利率打开了银行间利率的下降空间。银行间隔夜利率不会低于超额存款准备金利率，否则资金富余的银行不如把资金放在央行。因此，我们预计短期内银行间利率会继续下降。这对短端利率的影响可能更大一些。在上周五央行政策发布后，10年期国债收益率下降8BP左右，而1-5年期国债收益率下降幅度差异较大，这可能部分因为短债流动性相对较差，定价不一定准确；另一部分因为当前陡峭的曲线使得市场对短债走势存在分歧。我们预计10年期品种可能一次性反应货币宽松影响，继续追高的性价比不大，而2、5年期品种可能会持续受到资金面宽松的利好。趋势策略方面，我们维持观望或逢低做多的建议；曲线方面，我们推荐做陡；基差方面，借助于期货贴水来博弈基差收敛策略可继续持有。

市场流动性持续宽松，Shibor全线下行

央行年内第三次降准，并时隔12年首次下调超额准备金利率，市场流动性持续宽松。周二Shibor全线下行，隔夜品种下行19.5bp报0.8060%，7天期下行5.8bp报1.7730%，14天期下行15.5bp报1.3820%，1个月期下行8.2bp报1.6590%。

央行下调超额存款准备金利率 激励银行放贷

中国人民银行4月3日宣布，决定对中小银行定向降准1个百分点，并下调金融机构在央行超额存款准备金利率至0.35%。多位专家表示，本次降准是今年以来第三次降准，体现逆周期调控逐渐发力。逾十年来首次下调超额存款准备金利率，旨在敦促银行加大对企业信贷投放力度。预计4月中期借贷便利（MLF）利率及贷款市场报价利率（LPR）报价将下行。

中信明明表示，央行下调超额存款准备金利率，其实也是更加极致的去激励商业银行放贷的政策。当然对于中国来说，超额存款准备金利利率在0.72%也保持了很久了，从08年到现在12年没有动过。这次央行下调也表明了央行进一步去激励商业银行支持实体经济，特别是中小企业，来应对疫情对实体经济冲击的政策。