锂电设备领域“龙头” 赢合科技“跨界”秀

原标题：锂电设备领域“龙头” 赢合科技“跨界”秀

  过去两个月，由于口罩的需求旺盛，口罩机也被戏称为“印钞机”。巨大的需求下，口罩机市场乱象不断出现。

  3月16日，创业板公司赢合科技（300457.SZ）因涉嫌哄抬口罩机价格被立案调查。不过，赢合科技董秘回复，口罩机设备被炒买，是少数客户自己的行为，和公司没有关系。

  记者注意到，在锂电设备领域，赢合科技算得上是一家龙头公司——赢合科技不仅是LG、特斯拉的供应商，2019年底还凭借主业优势迎来了上海电气的入主。在生产口罩机的这一个多月里，赢合科技的股价上涨了93%。

  然而，对于“龙头”来说，记者计算发现，赢合科技在今年2月的20天内接的口罩机订单，带来的营收相当于上市公司2019年的营收。

  换作是你，这个“跨界”，你跨不跨？

  陷入多事之秋

  涉嫌哄抬口罩机价格被立案调查

  买家堵住赢合科技大门索要机器

  “跨界”生产口罩机的赢合科技近日风波不断。

  2月1日，赢合科技开始设计研发口罩生产设备；2月15日，开始发出第一批订单；2月20日，赢合科技证代相关负责人告诉记者，截至彼时，公司已接到1700台设备的订单。

  不过这个数字，一直停留在了1700台。

  根据赢合科技董秘在互动平台的回复，截至3月1日，公司共向河南圣光、中石化易派客、三枪集团等52家企业发货123台。

  也就是说，整个2月期间，赢合科技的产能是123台口罩机。若按照这一速度计算，仅仅是2月1日至2月20日这20天内拿到的1700台订单，就要到2021年4月才能全部交付。

  赢合科技的客户也迅速意识到了口罩机的交付问题。

  据《IT时报》报道，3月3日，在惠州科技产业园门口，从全国各地赶来的买家堵住赢合科技的大门，询问口罩机的交付问题。由于堵在门口索要口罩机的买家越来越多，赢合科技最终拿出了一个应对方案：愿意等下去的客户，可以继续等待；等不到的可以选择退款。

  另外，“等待的客户还需要签订一个协议，采购者自带工程师、自己装配、自行调试，一旦机器售出，赢合科技不负任何责任”。

  祸不单行。到了3月中旬，赢合科技又因为口罩机价格问题被立案调查。

  3月13日，广东省市场监督管理局公布的第三批价格违法典型案件显示，赢合科技旗下子公司涉嫌哄抬口罩机价格，遭到市场监管部门的立案调查。不过，赢合科技董秘回复，口罩机设备被炒买，是少数客户自己的行为，和公司没有关系。

  到了3月18日，赢合科技前CEO于建忠又收到证监会的警示函。警示函显示，1月6日，于建忠通过集中竞价交易方式减持赢合科技股票3.75万股，但减持前未披露减持计划。

  更令人意外的是，减持9天后，于建忠又匆匆离职，辞掉了CEO的职位。

  跨界生产奇迹

  一个月订单的营收顶过去1年

  口罩机俨然变成了“印钞机”

  今年2月，口罩一“罩”难求。

  巨大的需求驱动下，许多企业开始“跨界”生产口罩机。而有能力生产口罩机及相关生产线的企业，自然不会错过这一机会。

  赢合科技就是其中之一。

  “我们以前是做锂电池业务的，口罩机业务是疫情之后才开始的。”2月21日，赢合科技证代办公室工作人员曾对记者介绍说。

  据介绍，从2月开工至2月20日，赢合科技就接到了1700台的订单。“普通口罩机的价格在50万/台左右，N95的口罩是120万/台左右。”2月20日，上述工作人员则告诉记者，这是该公司当时一套口罩生产设备的销售价格。

  毫无疑问的是，这个价格比平常贵太多。

  就价格而言，很多口罩生产厂负责人告诉我们，这是平常价格的3倍以上。但也有赢合科技、拓斯达（300607.SZ）等口罩机生产企业对记者解释，疫情期间原材料价格上涨，口罩机的价格上涨也纯属无奈。

  不过即便涨价，在很多人的眼里，“口罩机”俨然已经成为了“印钞机”。我们来简单计算一下——根据太平洋证券3月1日发布的研报：原来0.1元1个的一次性口罩，价格已到3元一个；原来价格3元的N95口罩，已涨到20元一个。

  以一次性口罩机每天15万产能计算，单个价格3元，1天就45万元。即便将原价全部归为生产成本，1天也能有43.5万元的利润。也就是说，不足两天，就能实现口罩机的投资回报。

  我们再来计算口罩机业务带来的巨大好处：赢合科技的1700台订单量中，普通口罩机、N95口罩机的订单比例没有公布，不过按价格、数量计算，2月口罩机的订单即能给赢合科技带来8.5亿元-20.4亿元的营业收入。

  这个营收规模意味着什么？我们来看另一个数字：根据赢合科技的业绩预告，2019年实现营收16.70亿元。也就是说，赢合科技在今年2月1日至20日这20天内接单的口罩机业务带来的营业收入，就顶2019年半年至一整年的营收。

  与订单火热相对应的，在二级市场上，赢合科技的股价也一路上扬。从2月3日，赢合科技36.80元/股的收盘价，最高涨至3月10日的71.05元/股，一个月的时间，赢合科技股价一度上涨了93%。

  赢合科技真相

  真正的锂电池设备龙头企业

  也是资本市场跨界蹭热点大户

  天眼查显示，成立于2006年6月26日的赢合科技，是国内动力电池智能自动化设备行业的龙头企业，2015年挂牌深交所。

  从锂电池跨界到口罩机，赢合科技是有真实力还是强“蹭”热点？

  先看口罩机业务。从目前公布订单数据的上市公司来说，赢合科技的的确确是“接单”大户。

  2月13日，《三湘都市报》报道，2月10日开工的拓斯达（300607.SZ），三天内接到300台订单信息。

  3月4日，在接受《中国证券时报》采访时，新松机器人（300024.SZ）总裁曲道奎说，新松机器人从事口罩机研发工作以来，已接到近100套订单。

  3月9日，在回复深交所的关注函中，金太阳（300606.SZ）称，截至关注函回复日，金太阳精密口罩机在手订单共计114套。

  据华东重机（002685.SZ）的回复函，截至2月24日公告时，全资子公司润星科技已接到的口罩机订单共计97台套。这些数字与1700台订单的赢合科技相比，都属“小巫见大巫”。

  从实际产能来看——

  以2月实际情况来看，赢合科技日产能在8台左右。不过3月19日，公司相关负责人回复记者说，现每天出货量应该能达到40多台。

  拓斯达负责人对记者介绍，公司在3月初，出货的口罩机在300台以上。照此计算，2月平均每天出货20台机器。到了3月，公司称日产能在30套以上。

  金太阳称，产能每天10台左右，不过随后又在互动平台称口罩机产能有限，订单的交付难以达到预期效果。

  也就是说，如果能够完成40台的日产能，其实赢合科技的订单数、供应量都算得上目前生产口罩机的上市公司中的前列。

  再看公司主业——

  根据华经产业研究院的报告，赢合科技市场份额仅在先导智能（300450.SZ）之后，实属“龙头”。根据中泰证券研报，目前赢合科技海外客户主要是LG、三星和特斯拉。

  并且凭借主业优势，赢合科技在日前完成董事会换届选举、股份转让登记过户，成功引入上海电气为赢合科技控股股东，上海市国资委成为实际控制人。

  另外，记者发现，不仅敏锐地抓住“口罩机”这一风口，赢合科技也没有放过电子烟这一资本市场追逐的热点。

  2018年11月，赢合科技收购斯科尔51%股权进入电子烟领域。到了2019年上半年，公司电子烟业务实现营业收入1.35亿元，占总营收的13.6%，净利润3856.72万元，占净利润总额的20.67%。

  跨界背后

  2019年营收净利双双下滑

  电子烟业务+对赌压力巨大

  已经坐稳锂电池设备领域“龙头”位置，赢合科技“跨界”口罩机的背后，是营收、净利双降，和业绩对赌的困局。

  根据赢合科技的年报，从2015年开始，上市前四年，公司业绩平稳上升。2015-2018年，分别实现净利润0.6亿元、1.28亿元、2.26亿元、3.3亿元。

  但是2019年营收、净利出现双下滑。

  2月27日，赢合科技发布的2019年业绩快报显示，报告期内，公司实现营收16.70亿元，同比下降20.0%；归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比下降37.97%。

  对于财务数字的下降，赢合科技解释，与行业投资放缓、市场订单减少、销售规模下滑、研发费用增大等因素相关。

  此外，根据半年报，电子烟业务在2019年上半年为赢合科技贡献了1.35亿元的营业收入和3856.72万元的净利润。不过记者注意到，2019年11月，国内电子烟产业政策“突变”。随着电子烟强监管到来，赢合科技业绩的新增长点也蒙上了一层阴影。

  而按照2019年11月与上海电气签订的业绩承诺，原控股股东王维东、许小菊夫妇承诺2020至2022年度净利润数将分别不低于2.75亿元、3.30亿元和4.29亿元，三年实现的累计承诺净利润数合计不低于人民币10.34亿元。

  压力之下，生产口罩机即是情理之中了——对于“销售规模”下滑压力之下的赢合科技而言，在今年2月拿下的8.5亿元-20.4亿元的口罩机订单无疑是场“及时雨”，给全年的营收数字打下了坚实的基础。

  不过，多事之秋的赢合科技是否能走出目前的“水逆”困局，一切还要等待时间的验证。

  成都商报-红星新闻记者 袁野 俞瑶