机构时代 资金为王

走多了夜路总会碰到鬼。2019年以来，写了一年多文章，大盘的判断基本没有出过问题，这次终于被打脸。

在上期的对话中我写到：100多倍市盈率的半导体，芯片股，由于机构抱团取暖，还在不断新高。最近与某研究员谈及一只股票，他告诉我，这只股票可以给与买入评级。理由是别的类似股票都100多倍市盈率了，他才70多倍。大家注意，不是这个股票本身低估了，而是和其他股票比，它没有到100多倍。

从市场走势看，研究员的观点是对的，我的观点已经被证伪。

昨日盘面题材热点精彩纷呈，两市超百家涨停股，科技股再度集体爆发，国产题材题材的光刻胶、芯片、半导体原材料、大飞机等概念均有不错表现。整体上赚钱效应较好，市场做多氛围较佳。行业涨幅榜上航天航空、电子元件、材料行业、安防设备、贵金属、电子信息、软件服务等行业涨幅居前;跌幅榜上农药兽药、银行、化肥行业、保险、券商信托、多元金融、农牧饲渔行业下跌;概念股方面光刻胶、3D摄像头、蓝宝石、3D玻璃、国产芯片、稀土永磁等涨幅居前。

机构的钱不是自己的，和散户不同，他们没有对高位的恐慌，新的科技题材基金随时不断发行，市场资金还是不断地再向科技类股票集中。

一个最明显的例子就是最近市场出现定向降息,有研究员列出了地产股票的市盈率，低的只有三倍。市盈率低于10倍，去年全年涨幅为负值的比比皆是。这个也说明市场资金的偏好非常明显。机构不看好的行业，哪怕你市盈率再低，最多也是走补涨行情。

对于这点，我之前已经属于超级大胆，算是科技股的死多头了。然而在2000多点的近几年新高后看调整一样被无情打脸。所以，这个时候，我也不能再坚持一再说市场估值高了。就像李大宵一样，说3000点永远不再来，结果现在都没有到3000点，牛市里面只要坚持，长期看多也不会错的。

实际上，这次疫情的爆发，客观上起了一次洗盘的作用，怕的人都已经在这几天离开了，剩下的都是胆大不怕的机构投资者了。这个时候，如果我们始终坚持要调整，总有一天会对。但是这个无论是对自己还是对投资者来说都是不负责任的。

机构的资金太充足了，机构扎推科技股，其他股票100多倍市盈率，那么一些只有70多倍市盈率的股票估值就相对低了。在上期我认为这个是有问题的。但是存在的就是合理的，市场永远是对的。现在是机构时代，机构在今年也得到了源源不断的资金支持，而他们的投资偏好依然是科技股票。所以科技股票虽然估值惊人，但是他们还在上涨。

当然，如果要去寻找正面的逻辑，我们可以认为，科技股具有惊人的成长空间。记得我们之前几次举过诚迈科技的例子。最近一次举例是去年11月1日，当时股价只有70元。文章写道：“像最近非议比较多的股票迈城科技就是这样一只股票，他一口气从30多元炒到100多元，由于短线涨幅过大，已经被交易所严格监控，最近股票价格回落较大，目前的价格还有70多元。像这样的股票，一样回调到位，股价不再新低的时候，就会有投资者逐步建仓。”

目前科技股票的走势就是诚迈科技走势的翻版，在市场走出顶部之前，轻易说要调整，很容易被打脸的。

机构时代，资金为王。我也会记得这次的教训，牛市不再轻易言顶。不如把更多的时间和精力放到潜力股票和板块的研究上去。

趋势还在，就一直跟随趋势做吧。在市场出现大的变动之前，趋势很难改变。

目前就是机构牛市，沉下心来跟随机构的投资思路吧。市场永远是对的。