从格力电器到凯莱英 高瓴资本的选股密码

从格力电器到凯莱英 高瓴资本的选股密码
2020年02月19日 01:46 新浪财经综合

  第一财经 李隽

  凯莱英拟非公开发行股票不超过1870万股,发行价格123.56元/股,募资总额不超过23.11亿元。 

  凯莱英连夜更新再融资方案后,股价毫无疑问地冲击涨停。作为唯一投资人的高瓴资本,再一次进入公众视野。

  医药创新、品牌消费、互联网,这些依然是高瓴资本创始人张磊最青睐的行业,而这些企业的共同点,几乎清一色都是各自行业当之无愧的“龙头”。

  出手格力电器之后,张磊并没有停下来,而是继续加速在A股的布局,凯莱英成为了高瓴资本下一个投资对象。从医药行业,到互联网巨头腾讯控股和阿里巴巴,到买入格力电器全面涉足制造业龙头,再到私有化百丽国际……高瓴资本选择投资标的标准,到底是什么?

  第一财经记者梳理高瓴资本的主要持仓后发现,对中国企业的投资来看,高瓴资本偏爱选择医药股,在创新药领域有非常广泛的布局;选择互联网公司则主要集中在线上购物方面,而对格力电器、百丽国际等制造业和品牌消费企业的投资,则更加重视其市场领导地位,无论互联网还是制造业,高瓴资本都聚焦着大消费的龙头企业。

  入股凯莱英,加码创新药

  从恒瑞医药到凯莱英,高瓴资本对创新药的偏爱,从来都不是什么秘密。

  根据2月16日晚间公告,凯莱英先是撤回2019年7月份的定增预案,推出2020年新版定增预案,但对方案进行了大幅改动,其中包括定价由九折调整为八折、锁定期缩短至18个月,并且明确发行对象为高瓴资本1名特定对象。

  凯莱英公告称,拟非公开发行股票不超过1870万股,发行价格123.56元/股,募资总额不超过23.11亿元,扣除发行费用后全额用于补充流动资金。高瓴资本拟以其管理的“高瓴资本管理有限公司–HCM中国基金”,通过现金方式认购此次非公开发行的全部股票,认购价格为123.56元/股,截至2020年2月14日收盘,凯莱英股价为160.70元,而发行价约为收盘价的近80%。

  目前双方已经签订了认购协议。此次定增完成后,高瓴资本将成为凯莱英持股5%以上股东。

  凯莱英将进一步加大研发投入力度,包括连续性反应技术、生物转化技术、高端制剂技术开发、光化学、电化学等领域的前沿技术,保持公司在行业内的技术领先地位。

  渤海证券分析师徐勇认为,高瓴资本以现金认购凯莱英全部发行股份,将增强凯莱英产能建设和运营投入的资金保障,降低财务风险。另外本次非公开发行后,高瓴资本将与凯莱英在全球创新药领域建立全面、深入的战略合作关系。

  其实,高瓴资本对恒瑞医药的布局在近五年前就已经开始。2015年四季度末,高瓴资本新进入恒瑞医药的前十大流通股股东行列,持有1662万股,2016年年报显示,高瓴资本全年加仓531.14万股,持股比例为0.93%。但2017年底,高瓴资本已经退出恒瑞医药十大流通股股东,高瓴资本对恒瑞医药的操作,投资者已经无从得知,但从退出前十大股东的时间来看,高瓴资本依然获利丰厚。

  港股方面,生物制药的头部企业百济神州,也是高瓴资本组合中的主要重仓股,2019年底高瓴资本持仓5899.58万股,持股市值大约为60亿港元。另外,高瓴资本也持股部分美国上市的海外医疗企业。

  聚焦消费:从互联网到制造业龙头

  除了医药股以外,张磊青睐的还有互联网和消费,而2019年12月底入股徐工机械旗下的徐工信息,也标志着高瓴资本向工业互联网和智能制造进军。

  截至2019年12月,互联网公司依然受高瓴青睐,爱奇艺、阿里巴巴、京东和拼多多仍然坐稳高瓴资本重仓股的位置。其中爱奇艺仍是高瓴资本重仓股,高瓴仍持有4669.46万股爱奇艺,市值达到大约10亿美元;对阿里巴巴持有市值达到4.2亿美元,这四家互联网公司的累计持有市值超过20亿美元。

  除了上述直接面对消费者的互联网企业以外,工业互联网和智能制造也受到高瓴资本青睐。

  格力电器2月16日傍晚公告透露,截至2月14日,第一大股东珠海明骏(高瓴资本旗下投资平台)及其一致行动人董明珠质押股份共计9.46亿股,占其所持公司股份数量比例达99.91%,请投资者注意相关风险。珠海明骏将其持有格力电器9.02亿股股票全部质押给招商银行珠海分行。同时,格力电器董事长兼总裁董明珠持有格力电器4448.8万股股票(占格力电器股权0.74%)中,此前已有4363万股股票(约占其所持股份的98%)实行了质押。

责任编辑:覃肄灵

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