中煤能源年销商品煤2.3亿吨增近四成   提质增效净利率创近7年新高

原标题：中煤能源年销商品煤2.3亿吨增近四成   提质增效净利率创近7年新高

    立足主业优势不断拓展延伸产业链、提质增效，中国第二大煤炭集团核心上市平台中煤能源（601898.SH）收获了亮丽业绩。

    1月15日晚，中煤能源发布的2019年12月份主要生产经营数据显示，去年全年，公司商品煤销量达2.31亿吨，较2018年增长38.60%。

    去年半年报显示，2019年上半年，中煤能源商品煤销量为1.03亿吨，同比增长30.20%。对比发现，去年下半年的商品煤销量较上半年略有增长。

    与之对应的是，去年，中煤能源将实现十分可观的经营业绩。去年上半年，公司实现营业收入610.32亿元，同比增长21.296%，净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）37.88亿元，同比增长39.80%，仅仅是半年的净利润已经超过2018年全年。

    中煤能源是由中国中煤能源集团于2006年8月独家发起设立的公司，2008年2月登陆上海证券交易所。受行业周期性波及，中煤能源的净利润曾连续4年下降，2015年亏损25.20亿元。

    不过，熬过了煤炭业寒冬后，从2016年开始，中煤能源的经营业绩持续快速增长。2016年，其实现的净利润为20.27亿元，去年前三季度的净利润达57亿元，接近2016年的三倍。

    经营大幅向好，中煤能源的财务也在向好。截至去年三季度末，公司资产负债率为56.92%，较期初的58.15%下降了1.23个百分点。

    扣非净利增速连超50%

    中煤能源经营持续向好。

    去年12月，中煤能源商品煤产销量为749万吨、2314万吨，同比分别增长5%、60.90%。而去年全年，其商品煤产销量分别为1.02亿吨、2.31亿吨，上年同期为7713万吨、1.67亿吨，同比增长32%、38.60%。其中，去年12月及全年，自产商品煤销量为781万吨、1.02亿吨，分别较上年同期增长5.70%、32.90%。

    煤炭业务是中煤能源的主要业务。去年上半年，公司煤炭业务收入为482.76亿元，占公司当期营业收入的79.10%。

    煤炭业务大幅增长，带动中煤能源经营业绩快速增长。去年前三季度，公司实现营业收入942.39亿元，上年同期为771.37亿元，同比增长171.02亿元，增长幅度为28.61%。净利润为57.61亿元，上年同期为41.25亿元，同比增长16.36亿元，增长幅度为41.76%。同期，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为55.72亿元，较上年同期的41.22亿元增长35.20%。

    从单个季度看，去年前三个季度，公司实现的营业收入分别为295.52亿元、314.79亿元、332.07亿元，对应的净利润为15.41亿元、22.47亿元、19.73亿元，均较上年同期实现了两位数增长。

    2018年第四季度，受约12亿元资产减值损失（含信用减值）影响，亏损6.90亿元，进而影响了当年净利润水平。如果去年第四季度没有大幅资产减值损失，从目前公布的生产经营数据看，去年全年，公司净利润将出现大幅增长。

    其实，从2016年开始，煤炭市场行情好转，中煤能源经营业绩持续大幅增长。2016年至2018年，其实现的营业收入分别为606.32亿元、811.23亿元、1041.40亿元，同比增幅分别为2.30%、33.73%、27.76%。同期净利润为20.27亿元、24.14亿元、34.35亿元，同比增幅为180.41%、19.08%、49.87%。扣非净利润为10.80亿元、20.70亿元、34.41亿元，增幅分别为138.20%、91.50%、66.20%，均为高速增长，加上去年前三季度，扣非净利润的年均增速超过50%。

    上述同期，中煤能源的经营现金流净额分别为120.68亿元、178.07亿元、204.14亿元、169.06亿元，同比均在增长。

    累积现金分红154亿

    经营业绩持续向好，除了煤炭市场行情好转外，也源于中煤能源产业拓展及提质增效。

    中煤能源是集煤炭生产和贸易、煤化工、煤矿装备制造、坑口发电、金融及相关服务等业务于一体的大型能源企业。公司立足煤炭主业优势，积极拓展煤化工、煤机装备业务。从煤炭业务看，煤炭资源中动力煤占比91%，拥有山西核心焦煤资产。其山西本部子公司中煤华晋作为焦煤生产主体，去年上半年净利润占公司母净利润比重达61%。

    光大证券研报称，中煤能源自产煤盈利能力显著，吨煤毛利接近300元。随着母杜柴登、纳林河2号煤矿投产（合计产能1400万吨/年），公司进入新一轮增长期。而且，与山西本部动力煤矿井不同，蒙陕地区煤炭开采条件优良，且新投产矿没有历史包袱，运输不便的问题也已得到解决。

    煤机装备也将是中煤能源的业绩增长点。上述研报称，过去，煤企在辅助安全设备领域存在历史欠账，未来，煤炭企业在辅助设备更新维护方面的需求旺盛。

    煤化工业务将是中煤能源发展的第二大引擎。兴业证券研报称，中煤能源煤电化产业布局进入收获期，产业协同效应将显现。近年来，公司着力打造的煤电化循环经济新业态已见成效，新型煤化工业务盈利能力大幅提升。

    公司在2018年年报中称，公司持续加强煤化工生产精细管理、优化生产工艺，主要经济技术指标持续保持国际领先水平。榆林烯烃项目装置稳定运行率和负荷率创最好水平，日均聚烯烃产量突破2160吨。

    近年来，中煤能源净利率呈上升趋势。2014年，其净利率为1.73%，2015年转为-3.48%，2016年至去年前三季度分别为4.84%、5.48%、5.98%、9.30%，连续四年上升，去年前三季度净利率创了近7年新高。

    稳定的盈利能力为中煤能源持续分红奠定了基础。wind数据显示，2008年上市以来，公司实施了11次现金分红，累计派发现金红利154.11亿元。

    ●长江商报记者  魏度

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