上投摩根王大智：着眼长期 外资前瞻性布局中国

　　着眼长期 外资前瞻性布局中国 专访上投摩根基金总经理王大智

　　本报记者/易妍君/广州报道

　　2019年，对外开放成为金融市场最重要的“关键词”之一。未来一年，中国市场的开放程度仍然值得期待。

　　近期，国务院发文明确，将加快金融业开放进程，例如，2020年取消证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险公司外资持股比例不超过51%的限制。

　　12月3日，有消息称，外资私募“私转公”申请流程已经开启。这意味着，已获外商独资私募证券投资基金管理人资格的机构，可以申请在中国境内设立公募基金。

　　外资资管机构加速布局，将为中国市场带来哪些影响？“如果更多外资、更多海外机构继续进入中国市场，对整个内地市场是利好的。”日前，上投摩根基金总经理王大智在接受《中国经营报》记者采访时表示，国外的资本市场发展时间比我们长，已经形成了比较成熟的方法、理念、制度、风格，投资时间的长短也存在差异。如果让更多长期机构投资人进入内地市场，且他们投的时间比较长，那就可以拉平A股本身存在的较大波动。

　　坚定做多中国

　　在外资机构看来，中国的投资机会不容忽视，如果（投资者）错过了中国，甚至有可能错过未来三五十年的增长。因此，外资资管机构加码中国市场已是大势所趋。

　　王大智表示，“随着中国市场不断扩大对外开放，全球头部基金公司抢先进入中国市场，比如摩根资产管理，其原本就对亚洲市场比较熟悉。未来，也会有越来越多的基金公司找机会进入中国市场。”

　　上投摩根基金公司成立于2004年5月，由上海信托和摩根资产管理共同组建，2016年加入浦发集团，总部位于上海，注册资本2.5亿元人民币。其中上海信托出资占比51%，摩根大通旗下摩根资产管理出资占比49%。

　　王大智谈道，2006年，摩根资产管理有非常多的客户想投A股，但那时只有QFII渠道，由于额度有限，我们当时拒绝了很多客户。如今QFII额度限制已经取消，2014年，又开通了沪港通，2017年开始，MSCI相关指数也纳入了更多A股因子。我们相信，未来，中国市场会越来越开放。

　　实际上，近年来，外资正在持续流入A股市场。截至12月4日，今年以来，北上资金累计净流入2888.73亿元。目前，A股已被纳入MSCI、富时罗素以及标普道琼斯指数，其中，MSCI指数纳入A股的比例已提升至20%。MSCI还表示，在A股满足一定条件的情况下，将继续提升A股纳入比例。受此影响，已有机构预计，2020年外资流入A股的资金量将达到3000亿元左右。

　　在王大智看来，目前我们还处在外资流入的早期阶段，不只有中国的投资者看好中国，整个世界都看好中国，特别是一些机构客户或者主权基金。实际上，他们没有选择，而是必须要投资中国，因为MSCI提高了A股权重。

　　“我们坚定地跟全世界一起做多中国，我们应该以外资思维做前瞻性的布局，持续把握中国核心资产和未来趋势。”他强调道。

　　对于外资偏好的资产类型，王大智表示，外资对于投资新的市场会有很多考量，在对市场不熟悉的情况下，他们通常不会买小盘股，而是更青睐核心资产，即行业具备代表性，且护城河比较宽、比较深的行业龙头。

　　关于2020年中国经济走势的判断，王大智表达了较为乐观的预期。“我们的外方股东摩根资产管理，近期做了一个估算：未来10~15年，中国GDP增长预计能够维持在5%。5%的增速，相比中国经济以往的增速，的确是放缓了，但放在全球范围内来看，中国经济的增长速度并不慢，且具有确定性。中国经济整体的增长动力还是比较强。”

　　着眼长期业绩

　　随着资产管理行业不断发展壮大，与公募基金公司同台竞技的机构越来越多，包括银行理财子公司、券商资管、外资资管，甚至是第三方理财平台。而公募基金行业内部竞争也趋于白热化。在这样的背景下，公募基金公司将如何应对市场变化？外资资管又将给公募基金行业带来哪些影响？

　　王大智认为，基金公司必须要配合客户需求的变化，找到最好的合作渠道，比如跟核心银行、券商，以及电商渠道配合起来，为客户提供合适的产品。

　　至于外资股东可能给基金公司带来的经验，王大智谈道，“外资对于研究非常严谨，也能够坚持长期投资理念。在外资机构，每一种风格的基金经理在其所在的领域都非常专业。可以做到，每一个投资人想投的产品跟机构提供的产品是一致的。”

　　但A股市场波动较大，过往对于投资业绩的评判，市场各方习惯于参照基金收益的年度排名。“我会鼓励我的团队，看长期业绩，我不希望一只基金今年排第1位，第二年就排第99位。我认为，基金应该追求每一年保持在前1/2，如何维持前1/2的水平？我看到同业最近有一些发行比较好的基金，他们就已经做出不错的效果，获得了很好的客户反馈。”王大智坦言。

　　在他看来，外资经验值得借鉴，同时中国市场也不错，很多本地基金公司跟外资具有一样的理念，在做同一件事情，即管理好投资人的资金，这也是基金公司的本分。“我们必须要把我们的投资理念、投资逻辑通过论坛、路演、广告，以及其他一切可能的渠道，让客户了解和理解，以最终得到客户的信赖。”

　　谈及上投摩根基金未来的发展战略，王大智表示，“上投摩根基金对权益投资比较有把握，特别是成长性权益投资。未来，我们也会继续沿着这条路线发展。同时，随着投资人风险偏好的变化，也会不断开发不同的策略，以满足客户需求。未来两三年，我们也会布局ETF产品。上投摩根基金的外方股东在过去三五年，已经积累了比较成功的经验，我们也会利用股东在国外的经验、策略来布局ETF。”

　　此外，他还谈道，多元资产配置在国外非常流行，未来在国内也会流行起来。目前，国内的工具还不够丰富，主要是权益、固收、商品，期待未来有更多工具可以让基金经理分散国内的投资。同时，上投摩根基金也会持续跟进投资者教育。

责任编辑：张国帅