合并报表层面出现存贷双高 多指标综合看更能反映财务问题

原标题：合并报表层面出现存贷双高 多指标综合看更能反映财务问题

集团型企业在合并报表层面可能出现存贷双高。对于子公司较多的集团型企业，可能有的子公司账面现金充裕，而有的子公司更多依赖外部融资满足经营资金需求，从而在合并报表层面表现为存贷双高。当财务报表出现存贷双高，除了提高资金的使用效率之外，还要考虑存贷双高背后的商业合理性问题，要防止存贷双高背后出现的资金占用舞弊的可能性。

合并报表层面存在的“存贷双高”

集团型企业在合并报表层面可能出现存贷双高。对于子公司较多的集团型企业，可能有的子公司账面现金充裕，而有的子公司更多依赖外部融资满足经营资金需求，从而在合并报表层面表现为存贷双高。这种情况反映出集团内部资金配置效率较低，寻求该问题的解决途径是许多央企成立财务公司的初衷。

集团旗下大量公司，部分公司有存部分公司有贷，导致集团总体存贷较高。比如一家集团公司，下属很多子公司，有的经营的好，货币资金非常多，有的很困难，靠举债维持经营，于是在合并报表中，就会出现存贷双高的情况。

存贷双高，顾名思义就是存款和贷款都很高!先说存款高，在会计科目中，侠义的就是货币资金科目，广义的则还包括应收票据及其他流动资产，为什么这些也算存款呢?其实很简单，因为很多公司会将汇票放在应收票据中，同时把购买理财产品等一些行为，放在其他流动资产中。

再说贷款高，说白了就是有息贷款高!所谓有息贷款，既包括短期贷款，也包括长期贷款，还有应付债券，以及一年内到期的非流动负债。

说到存贷双高，不得不提的就是康得新(002450)，最近因为122亿元存款失踪之谜，不时攀上头条。其实如果细心的股民，也不至于踩到这么个地雷，早在该股2017年报公布之后，交易所对其下发了关注函，询问其存贷双高的现象。

“存贷双高”不一定存在财务问题 多指标综合看更客观

“存贷双高”，即公司一方面拥有巨额的存款，另一方面却又有背负大量的有息负债。存款的利率比贷款的利率要低的多，而公司宁可把钱放在银行吃利息也不偿还贷款，显然不符合常理。“存贷双高”问题近年来越来越多的出现在企业年报中，备受市场质疑，也逐渐成为监管的重点。

一般来说，在多元化经营的大集团的合并报告中，因为不同的业务板块的盈利能力，资金周转周期不同，一些子公司现金流比较充裕，另一些子公司需要通过借款来维持现金流，容易在合并报告中出现存贷双高的情况。

为了提高资金使用效率，集团的大公司下面设置一些财务公司，通过财务公司加强资金流集中管理，通过集团内的资金调拨来提高资金的使用率，减少存贷双高。当财务报表出现存贷双高，除了提高资金的使用效率之外，还要考虑存贷双高背后的商业合理性问题，要防止存贷双高背后出现的资金占用舞弊的可能性。

另外，存贷双高不能单独用，配合应收账款、财务费用、利息收入等财务指标一起用是不是就准确无误呢?借鉴价值会提高，但还缺乏一个关键因素：烧钱。如果一家公司烧钱疯狂大手笔投资，超过公司原本的能力，再出现存贷双高、应收账款过多、财务费用与净利润之比过高、利息收入过低等指标，才能说公司存在潜在的爆雷危机(资金链不断就可一直挺着)。

那么普通投资者怎么判断大手笔烧钱呢?看公司一年营业收入、总市值，如果存在投资总额超过一年营业收入、总市值，那风险就很大了，回避此类公司。

相对值更能反映财务问题

存贷双高是事实，但不一定事实就合理，肯定另有他因。这也是证监会向多家存在“存贷双高”现象的上市公司发问的原因，但不能因此就断定是财务造假。其实，综观证监会的发问，矛头主要指向与控股方有无利益输送、上市公司有无隐瞒利润。

是否存贷双高，不仅是看货币资金与有息贷款的绝对数额，还要考虑存贷资金占公司资产总额的相对比例，相对比例越高，情形越可疑。

从康得新爆雷期间披露的财报，2018年三季报显示，可以看出，康得新货币资金有167.8亿，带息负债有110.0亿，绝对数额较大;同时，占公司总资产的比例分别为45.7%与30.0%，相对比例依然过大。

除了存贷款的相对值之外，企业货币资金的收益率也能反映出公司现金管理能力。企业的货币资金不但可以以活期存款的方式存放在银行，如果理财水平高的话，还可以投资七天协议存款、定期存款、理财产品等高收益率的项目，获取高于活期存款的利息。而如果是突击转入资金，因为存款时间短，平均货币资金收益率有可能处于活期存款利率附近，甚至低于活期存款利率。

例如，康得新货币资金年化平均收益率仅为0.579%，高于活期存款0.35%的基准利率，却低于3个月期定期存款1.35%的利率，更低于3%以上的理财产品收益率。