破净频现，抄底机会来了

原标题：破净频现，抄底机会来了

     唐志顺 画

　　羊城晚报记者 戴曼曼

　　A股破净频现，成为近日市场关注的焦点。11月22日，三大股指冲高回落，截至收盘时上证指数跌0.63%。按照市净率>0且市净率<1，iFinD的数据显示，截至11月22日已经有397只股票破净，占A股比例超过10%。其中，周期性行业成为破净的主力板块，银行板块也成为“重灾区”，银行板块中36只股票中有25只跌破净值。破净是否意味着价值洼地，A股抄底的机会是否已经来临？

　　煤炭板块破净数量居前

　　A股“破净潮”成为近日市场以及股民关注的关键词。破净，从字面意思理解，指的是股价跌破净资产值，从指标上来看即市净率（PB）小于1且为正值。

　　11月22日，两市早盘走高，随后回落加速跳水，截至收盘，上证指数跌0.63%，深证成指跌1.51%，创业板指跌1.95%。

　　按照市净率>0且市净率<1，iFinD的数据显示，截至11月22日已经有397只股票破净，占A股比例超过10%。

　　从板块来看，周期性行业成为破净的主力板块，煤炭开采、房地产开发、文化传媒、银行、汽车、农产品加工、化工行业破净股数量居前。

　　截至11月22日，同花顺数据显示，煤炭开采加工板块35只中已经有21只跌破净值，有113家地产公司中43家公司破净。

　　银行板块也成为“重灾区”，银行板块中36只股票中有25只跌破净值。上个月底才登陆A股板块的渝农商行同样破净。

　　当前破净最严重的上市公司为众泰汽车，市净率仅为0.32，甚至低于多家ST公司。而从消息面上来看，众泰汽车近期负面消息偏多，因为连环欠债所引发的监管风波仍然在持续发酵。

　　川财证券研究所所长陈雳在接受媒体采访时表示，当前破净公司中，业绩优良，受行业属性带动拖累的，这种是非常有吸引力的，有估值修复的潜力。此外，银行、煤炭、钢铁这类行业大蓝筹公司，业绩优质的龙头股，可加强关注，非常有中长期的配置价值。

　　大盘会否进入牛市周期

　　A股市场破净释放了什么样的信号？从历史数据来看，破净潮后大盘通常会进入牛市周期。从当前数据来看，目前破净上市公司数量和比例都接近2005年以来历史高点。数据显示，截至2005年6月，A股共有176家上市公司破净，破净率达到13.42%；2008年10月，A股共有208家上市公司破净，破净率达到13.5%；2013年6月，A股共有182家上市公司破净，破净率达到7.5%；2018年12月，A股共有395家上市公司破净，破净率达到11.10%。

　　进一步统计发现，在上述破净高峰之间，大盘点位均出现较大幅度上涨。2005年和2013年破净潮后，大盘涨幅均超过100%。

　　但这是否意味着当前A股就已经迎来了底部的投资机会？从多位业内分人士的公开表态以及研究报告来看，对于破净数量持续走多，均认为是由于多重原因引发，除却市场大环境影响，更由于所处的行业甚至是自身的盈利情况。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受媒体采访时就表示，破净股是否具备投资价值，需要看破净的真正原因，如果行业整体增速放缓，则很难出现大的投资机会，给投资者带来持续分红或持续盈利增长能力的破净股才有投资价值。

　　海通证券则在研报中指出，煤炭行业板块加速下跌，目前七成以上公司处于“破净”状态，市场悲观情绪浓厚，龙头公司安全边际逐步提升，长期投资价值显现，建议关注业绩稳健低估值且具备高分红能力的龙头公司。

　　近期产业资本类举牌现象频现。如长江电力举牌国投电力、川投能源和上海电力，金光纸业举牌博汇纸业，都是产业资本举牌低市净率同行之举。