茅台“牛”霸A股 白酒股、基金到底能不能买?

茅台“牛”霸A股 白酒股、基金到底能不能买?
2019年11月22日 15:57 第一财经

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  原标题:身边的公司 | 茅台“牛”霸A股!白酒股、基金到底能不能买?

  这几天,“股王”贵州茅台(600519.SH)又登上了热搜的头条!

  昨日(11月21日),贵州茅台小幅收跌0.2%,流通市值定位在15467.56亿元,而工商银行(601398.SH;01398.HK)跌1.21%,流通市值为15448.78亿元,贵州茅台超越工商银行跃居A股流通市值第一。

  茅台一只股吊打军工板块,牛不牛?

  茅台流通市值定位在15467.56亿元,这是个什么概念呢?这个市值可以秒杀军工指数成份板块。

  “2017年6月,华泰证券(601688.SH;06886.HK)军工首席发出灵魂拷问,茅台+五粮液(000858.SZ)+洋河=军工整个板块市值。

  6个月后,该首席再次发声:茅台一家已经超过整个军工板块市值,这合理吗?”

  “目前看,那个估值确实不合理,因为茅台已经有小3个军工板块市值了。”有网友回答。

  近年来,贵州茅台的股价及市值变化,一直是资本市场上被人津津乐道的话题。去年6月中旬,贵州茅台收盘A股市值首次突破万亿元大关。今年3月底以来,贵州茅台A股市值则一直保持在万亿元以上。

  (贵州茅台上市后的股价走势;数据来源:Wind)

  更形象一点形容,按目前的市值计算,贵州茅台逾2200亿美元的市值超过希腊2018年GDP(2180.57亿美元),而希腊位居全球第52位,排在希腊后面的还有新西兰等发达国家。

  其实A股“市值一哥”的宝座一直在变动:

  2015年及以前,中国石油(601857.SH;00857.HK;PTR.US)一直为A股市值一哥;

  2016年至2018年,由中国石油为主变为工商银行为主;

  2019年至今,中国石油退出舞台,工商银行为主,贵州茅台首秀。

  作为A股第一高价股、最赚钱的食品饮料公司,贵州茅台也因此成为市场关注的焦点之一,每一次公司股价的大幅波动都会引发热议。就在今年市场跌宕起伏的背景下,贵州茅台依然保持了龙头风范,年内股价累计涨幅111.78%。

  值得一提的是,白酒股另一龙头五粮液也在年内超越美的集团(000333.SZ),夺得深市市值榜魁。

  贵州茅台或已超中国平安(601318.SH),成基金第一大重仓股

  数据显示,截至今年三季度末,持有贵州茅台的机构数量已高达1385家,而去年年底只有936家。机构投资者持股数量达到2.21亿股,持股比例为17.63%,市值约2720亿元。

  特别是香港中央结算2018年增持贵州茅台累计达2624.68万股。今年一季度继续增持了2000多万股。根据三季报,截至9月30日,香港中央结算依然持有贵州茅台1.01亿股,占流通A股的8.01%。另外,易方达、华夏基金、顺景成长、招商基金、嘉实基金等都扎堆于贵州茅台。

  作为机构的重仓股之一,贵州茅台股价迭创新高、市值不断增长,也为持股机构赢得了不匪收益。从公募基金角度看,近年来公募基金持有贵州茅台的市值一直在全市场A股中排名第2,中国平安(601318.SH;02318.HK)排名第1。

  今年以来贵州茅台股价大涨近112%,而中国平安同期股价涨幅为57.45%,贵州茅台或已超越中国平安成为公募基金第一大重仓股。

  从占基金净值的比例来看,前海开源MSCI中国(512860.SH)A股消费中贵州茅台占比在23%以上,汇添富中证主要消费ETF(159928.OF)、国泰国证食品饮料(160222.OF)、海富通上证非周期ETF(510120.OF)、招商中证白酒(161725.OF)等持有贵州茅台仓位都在15%以上。这主要是由于这些基金跟踪指数,而标的指数中贵州茅台权重较高。

  (数据来源:wind终端;截至日期:2019年11月20日)

  白酒股分化严重,高端白酒仍是食品饮料行业的首选

  今年以来,在贵州茅台、五粮液等带领下,白酒股市场表现脱颖而出。白酒指数显示,年初至今涨幅超80%,与年初相比白酒板块A股市值增加近1.37万亿元。

  机构抱团取暖或是白酒股造好的一个因素。以贵州茅台、五粮液为例,前十大流通股中,八大流通股东均为机构,陆股通、汇金、证金等机构均有在列。不过,白酒市场呈现出两极分化的局面。

  以年初至今涨幅来看,白酒板块内部相对分化。贵州茅台、五粮液、山西汾酒(600809.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)等8只白酒股年内涨幅已翻倍。相比之下,洋河股份(002304.SZ)年内涨幅不足10%。

  若以市值来看,金徽酒(603919.SH)、伊力特(600197.SH)、金种子酒(600199.SH)最新A股市值均不足60亿元,仅以前三名来看,贵州茅台的A股市值为第三名洋河股份的10倍以上,内部分化明显。

  (主要白酒股的市值及股价表现;数据来源:Wind)

  此外白酒股三季报已经出炉,数据显示,贵州茅台单季度盈利增速放缓,酒鬼酒单季度的净利润大幅负增长,白酒行情是否由此到头了呢?

  渤海证券表示,

  食品饮料板块在风险偏好较低的市场风格之下表现相对强势。

  从细分子行业来看,啤酒在提价预期下走出独立行情,白酒表现次之。

  从确定性来看,高端白酒仍然是食品饮料行业的首选。给予行业“看好”的投资评级,继续推荐五粮液、今世缘(603369.SH)。

  此外,建议持续关注竞争格局改善、行业整体转向以利润为企业导向、长期存在结构调整及提价预期的啤酒板块,推荐青岛啤酒(600600.SH;00168.HK)、重庆啤酒(600132.SH)。

  不过,华泰证券提醒,

  目前白酒板块估值水平明显高于行业历史估值中枢,整体估值偏高,需警惕行业估值波动风险。

责任编辑:陈志杰

茅台 贵州茅台

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