港股IPO中的基石投资者有多重要?

原标题：港股IPO中的基石投资者有多重要?

港股IPO中的基石投资者主要是一些有实力的机构投资者、大型企业集团以及知名富豪或其所属企业。基石投资者的引进实际是对公司基本面和发展前景的肯定，这给市场带来了很大的信心。百威亚太(01876)和JS环球生活(01691)首次发行失败，很大原因就是没有引进基石投资者。

根据香港联交所于2013年刊发的指引：“基石投资者的投资，除保证按首次公开招股价分配股份外，不得向基石投资者提供直接或间接利益”。

(1)配售必须按首次公开招股价进行。港交所是不允许基石投资者以低于发行价认购股份的，至于抽屉协议这种事，应该有。比如私下保证12%的年化收益，是完全有可能的。去年大牛猫爆出的小米的基石投资者只有半价的传闻，说得就有点过分了。这种大型项目，不至于做这么不堪的事。

(2)所配售的首次公开招股股份须设禁售期，一般为上市日期起至少六个月。

(3)每名投资者在上市申请人的董事会内没有席位，同时独立于上市申请人、其关联人士及其各自的联系人。

(4)配售安排的详情(包括投资者身份及备件)须在上市文件内披露。

整体来说，有基石比没基石好，基石越多越好，认购比例越高越好。

1.自然人基石比普通机构好。因为自然人投出去的是自己的钱，更关注风险;机构可能会卖个人情，亏的可能不是拍板人的钱。普通自然人很难成为基石投资者，需要一定的身份地位。如果马化腾或者李嘉诚这种级别的大佬出来站台的话，大概率会引爆股价，比如希玛眼科就有马化腾。

2.能拉来行业的产业基金就更好，因为这类基金非常专业。

3.如果能吸引公司上下游的客户作为基石，也是加分项，说明客户对公司的认可。

4.不过，创升的项目如果有基石，反而需要警惕，更多时候就是个带头捐钱的大户。破发相当严重，基本就是个笑话。