美企2019年盈利疲软为美股2020年上涨铺平了道路

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根据华尔街策略师的观点，2019年的美股企业盈利水平为2020年的盈利水平设定了一个较低的门槛，为股市继续创纪录的涨势铺平了道路。

DataTrek Research的数据显示，第三季度盈利预计将较去年第三季度下降2.4％。第一季度和第二季度的盈利较去年同期下降了0.4％。此外，第四季度看起来将是又一个艰难的季度，分析师预计盈利将较2018年下降1.1％。

“市场反弹至新高清楚地表明，投资者认为，2019年盈利无增长将让2020年变得比较轻松”， DataTrek Research联合创始人尼古拉斯-科拉斯（Nicholas Colas）在一份报告中说道。

道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克指数近来屡创新高。一周前美联储降息等因素导致股市飙升。另一个促使股市最近反弹的因素是2019年疲弱的盈利，这为2020年坚实的盈利增长前景铺平了道路。

自10月初以来，由于远期盈利估测值有所下降，股市出现反弹。分析师在10月1日预计，第四季度盈利将增长3％。受Alphabet、波音、埃克森美孚和美光等大盘股疲弱的影响，盈利增长估测值已经跌至零。

第三季度，谷歌母公司公布每股盈利为10.12美元，而2018年同期每股盈利为13.06美元。波音公司公布第三季度利润下滑50％以上，目前这家航空巨头正努力从最畅销的737 Max飞机的两起致命事故中恢复过来。埃克森美孚公布第三季度盈利下降49％，主要受到油价下跌和成本上升影响。芯片制造商美光营收较去年同期下降39％。

美国银行的数据显示，鉴于数据如此疲软，分析师目前估计每股盈利同比将持平。在此期间，标普500指数已经上涨近4％。

“华尔街对企业盈利的预测暗示了疲软的趋势，但乐观情绪正在形成”，美国银行股票和量化策略师Savita Subramanian在给客户的一份报告中说道。

DataTrek Research的数据表明，2020年的盈利增长已经降至2019年全年的最低估测值。今年第二季度末，华尔街估计2020年盈利将增长12.9％。现在已经下降到9.9％。高盛预计2020年盈利增长将进一步下降至约6％的水平。但高盛表示，这种趋势对股市来说没有问题。

“展望2020年，尽管对每股盈利增长9％的普遍预期似乎过于乐观，但适度的负面修正不应对市场构成重大风险”，高盛首席美国股票策略师David Kostin说道。

“相对于标普500指数整体每股盈利预期的方向，股市估值已经被高估”，Earnings Scout首席执行官Nick Raich说道。“股价目前偏高。”

该公司指出，基于2020年的估测值，标普500指数目前对应的市盈率为17.12倍，较上周16.96的市盈率倍数有所上升。