东岳集团拆分东岳硅材赴创业板上市 上市前业绩下滑

　　近日，山东东岳有机硅材料股份有限公司(下称“东岳硅材”)预更新披露了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过3亿股新股，占发行后总股本的比例不低于25%。

　　此次IPO，是港股主板上市公司东岳集团拆分非全资附属公司东岳硅材于A股创业板独立上市。

　　拆分上市

　　据了解，东岳硅材成立于2006年，由东岳集团和宏达矿业（维权）出资设立，截至招股说明书签署日，东岳集团全资子公司东岳氟硅科技集团直接持有东岳硅材77%的股权，为其控股股东。

　　因此，也可以说，东岳集团对东岳硅材具有绝对控制权。

　　需要指出的是，东岳集团来头可不小。东岳集团于2007年在港股上市，目前为全球规模最大的氟硅材料生产基地之一、中国氟硅行业龙头企业、中国第一个氟硅材料产业园区,是大金、三菱、海尔、海信、格力、美的等国内外著名企业的优秀供应商。

　　截至2019年11月13日收盘，东岳集团的总市值为82.14亿港元。

　　对于此次拆分公司上市，东岳集团表示，建议拆分将使东岳硅材能够取得独立上市地位及独立的融资平台，使其能够就股本及/或债务融资直接进入资本市场，而无须依赖本公司，如此将会加快其扩张及改善其经营及财务表现，转而为东岳硅材及本公司股东提供更佳回报。

　　业绩将下滑

　　此次独立上市后，东岳硅材欲募集45亿元资金，其中298074.02万元用于30万吨/年有机硅单体及20万吨/年有机硅下游产品深加工项目，49800万元用于有机硅单体装置节能环保技改项目，20000万元用于有机硅研发中心项目，82125.98万元用于补充流动资金项目。

　　需要指出的是，据IPO日报统计，截至11月13日，2019年共有224家企业(包含申请科创板的企业)接受了证监会的“面审”，其中邮储银行以285.47亿元的募资额排在“募资榜”第一位，而如果东岳硅材成功过会，其45亿元的募集资金将排在上述的224家企业中的第八位。

　　IPO日报发现，东岳硅材此次计划募集如此多的资金或许基于其超高的成长性。

　　据了解，东岳硅材专业从事有机硅材料的研发、生产和销售，主要产品包括硅橡胶、硅油、气相白炭黑等有机硅下游深加工产品以及有机硅中间体等。

　　2016年-2018年，东岳硅材分别实现营业收入169231.21万元、244085.37万元、340087.26万元，净利润分别为6051.32万元、31006.25万元、66346.72万元，其中营收年均复合增长率超过了41%，净利润的年均复合增长率更是高达231.12%。

　　事实上，东岳硅材的历史业绩并没有这么亮眼。

　　招股说明书显示，截至2016年末，东岳硅材的未分配利润为-5669.32万元，换言之，若不考虑股利分配的情况，公司在前十年的经营中未真正赚到钱。

　　到了2019年，东岳硅材前三季度实现营业收入213283.92万元，较去年同期下降了20.79%，扣非后净利润为36841.47万元，较去年同比下降了47.81%。

　　与此同时，东岳硅材也在招股说明书中对2019年全年的业绩进行了预测，预计2019年实现营业收入279735.16万元，较去年同期下降了17.75%，归母净利润为54975.93万元，较去年同期下降了17.14%。

　　对此，东岳硅材表示，出现上述情况的主要原因是，我国有机硅产品价格前期涨幅过高，自2018年9月进入周期性高位回调;受市场因素影响，国内有机硅短期需求增速放缓，出口量下降同时市场悲观情绪经一步抑制下游采购积极性，加剧有机硅产品价格短期波动;金属硅、甲醇和一氯甲烷等主要原材料价格大幅回落带动有机硅产品下降。

　　(国际金融报记者 邓皓天)

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