云南白药接连遭重要股东减持 经营性现金流暴降近9成

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　　■本报记者 陈锋

　　见习记者 高艳云 北京报道

　　又要被重要股东减持！10月31日，云南白药发布公告称，持股8.17%的股东云南合和拟减持不超过1%股份。同日另一则减持进展公告显示，持股5%以上股东平安人寿近期已减持公司1%股份，套现额达10.47亿元。

　　就在云南白药发出减持公告前两天，即10月28日，云南白药发布了三季报业绩公告，公告显示，2019年前三季度扣非归母净利润下滑7.3%；经营性现金流净额同比下滑88%。

　　云南白药为何连遭减持？《华夏时报》记者拨打云南白药董秘联系电话试图了解相关问题，但无人接听。随后记者再次拨打了公司证券办的投资者联系电话，对方表示，公司是严格按照股东减持告知函发布的减持公告，公司业绩也以公告为准。

　　某私募基金投资经理向《华夏时报》记者表示，平安人寿以前是争取过参与云南白药混改的，但是最后国资委选择了新华都（维权），所以平安减持甚至退出，是很正常的；云南合和从2017年开始也在减持，毕竟不是控股股东，应该有其他财务安排。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《华夏时报》记者采访时表示，平安人寿持有云南白药，是作为财务投资者而非战略投资人，财务投资者一般不会长期持有，在股价适当的时候或者业绩下滑的时候，选择及早地离场有它的合理性。股东减持是市场行为，在股价高企而业绩下滑时，部分股东信心不足有所动摇。

　　接连遭重要股东减持

　　10月31日晚间，云南白药发布公告称，持有云南白药总股本 8.17%的股东云南合和，计划在自减持计划公告之日起15 个交易日后的3个月内，以集中竞价交易或者大宗交易方式等证券监督管理部门认可的方式减持公司股份不超过 1277.4万股，占公司总股本比例不超过 1%。

　　同日，云南白药另一则减持公告也随即发出。公告显示，自2019年7月26日至2019年10月30日，平安人寿合计减持云南白药1%股份，回笼资金约10.47亿元。

　　云南白药三季报显示，云南合和与平安人寿分别是上市公司的第三、第四大股东。

　　此笔减持可回溯至今年7月26日，云南白药接到平安人寿的《股份减持计划告知函》，称计划在15个交易日后的3个月内以集中竞价交易等方式减持云南白药股份不超过3832.21万股，占云南白药总股本比例不超过3%。

　　其中，以大宗交易拟减持所持股份不超过2554.81万股，占总股本不超过2%，集中竞价交易拟减持股份不超过1277.4万股，占比不超过1%。

　　在2019年8月19日至10月30日期间，平安人寿以集中竞价方式减持1277.40万股股份，占比1%，减持均价为82元/股，回笼资金约10.47亿元。

　　此次减持前，平安人寿持有云南白药8746.57万股股份，占总股本的6.85%，减持后，持有7469.16万股，占总股本比例缩减至5.85%。

　　平安人寿此前就有计划对云南白药减持，早在2018年8月，平安人寿曾宣布计划对云南白药实施减持，但直到3个月的减持期限届满，也未能实施。2019年以来，平安人寿再度推进减持，在5月8日至6月25日期间，减持1041.3万股，均价79.73元/股，占公司股份1%，回笼资金8.3亿元。

　　此外，云南合和此前也有多轮减持，2018年6月15日、7月4日以及2018年8月15日总计减持1042.11万股，回笼资金9.66亿元。

　　天眼查显示，云南合和由云南中烟工业有限责任公司间接控股。平安人寿官网显示，其主要股东是中国平安保险（集团）股份有限公司，持有公司股份99.51%。

　　经营性现金流下滑近九成

　　自2016年以来，云南白药业绩增速一直维持在较低水准。财报数据显示，2016-2018年，云南白药的营收增幅分别为8.06%、8.5%、9.84%；净利增幅分别为5.38%、7.71%、5.14%。公司2019年前三季度实现收入216.46亿元，同比增长8.36%；归母净利润35.42亿元，同比增长7.46%；扣非归母净利润23.36亿元，同比下滑7.3%；经营性现金流净额为1.54亿元，同比下滑88%。

　　稍有欣慰的是，公司单季业绩有所改善，营收、扣非净利润均增长。公司2019年第三季度实现营业收入77.49亿元，同比增长13.42%，2018年同期为12.97%；归属于上市公司股东的净利润12.95亿元，同比增长5.55%，2018年同期为17.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.01亿元，同比增长21.62%。

　　中信建投发布研报，对云南白药的财报做出解读。其研报显示，2019 年前三季度，公司综合毛利率为29.70%，较中报提升0.66 个百分点，主要由于高毛利率业务收入占比提升所致；销售费用率为12.77%，同比下降0.08 个百分点。管理费用率为1.90%，同比提升0.58 个百分点，费用基本稳定；应收账款同比减少5.08%，应收票据同比增长65.06%，主要由于省医药公司拓展业务所致；存货增长22.57%，主要为省医药公司为拓展业务增加存货所致；经营活动产生的现金流量净额同比减少88.06%，主要由于2019 年贴现额度大幅减少所致。其它财务指标基本正常。

责任编辑：张国帅