京北方拟IPO:6大国有银行均是客户 但盈利质量却不高

　　原标题：京北方拟冲刺中小板，六大国有银行均是客户，但盈利质量却不高

　　近期，京北方信息技术股份有限公司(下称“京北方”)预更新披露了招股说明书，拟中小板上市，公开发行不超过4017万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

　　IPO日报发现，京北方的业绩主要依赖于银行业客户，但盈利质量却差。

　　依赖各大银行

　　据了解，京北方的主营业务以信息技术为核心，主要向以银行为主的金融机构提供信息技术服务和业务流程外包服务。在信息技术服务领域，京北方为客户提供软件开发与测试、 IT 运维与支持服务等;在业务流程外包领域，京北方为客户提供数据处理、呼叫业务、现金业务及综合业务外包服务等。

　　2016年-2018年和2019年1-6月，京北方分别实现营业收入85161.84万元、100977.79万元、122599.02万元、74033.93万元，净利润分别为4627.11万元、4841.5万元、7802.92万元、5242.57万元，均呈现持续上升的趋势。

　　招股书显示，如将客户按行业划分，京北方主要拥有银行业客户和非银行业客户。上述时间段内，京北方银行业客户产生的销售收入分别为81005.66万元、93723.8万元、112640.15万元、67620.28万元，分别占当期营业收入的95.12%、92.82%、91.88%、91.34%。

　　IPO日报发现，京北方的客户名单中包含了中国人民银行、国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行等。可以看出，央行及唯三的政策性银行都是京北方的客户，京北方可谓是“银行航母的收割机”。

　　除此之外，京北方来自六家国有大型商业银行的营业收入占总收入的比例分别为79.49%、70.84%、67.65%、66.32%。

　　对此，京北方表示，公司与国有大型商业银行建立了长期稳定的良好合作，多年来，公司与该类客户未发生重大纠纷。但若某一银行的业务需求发生重大不利变化或由于新的竞争者的加入，将导致公司业务承接量减少。同时，若公司在新客户领域的开拓受阻，公司将面临业绩下滑的风险。

　　除了受到银行业客户的“偏爱”，京北方的业绩也离不开政府的支持。

　　招股说明书显示，2016年-2018年和2019年1-6月，京北方的税收优惠金额分别为823.99万元、1165.5万元、1987.98万元、1439.47万元，计入损益的政府补助分别为980.03万元、345.41万元、608.37万元、45.33万元，两者合计占当期利润总额的36.83%、30.62%、32.72%、28.28%。

　　对此，京北方表示，若公司享受的税收优惠发生变动，或者公司未来不再符合相关政策的相 应认定条件，将会对公司经营业绩产生一定负面影响。

　　盈利质量差

　　IPO日报还发现，京北方存在应收账款猛增的情况。

　　招股说明书显示，2016年-2018年和2019年1-6月，京北方的应收账款余额分别为21603.38万元、25803.23万元、33601.04万元、64137.06万元，三年内京北方应收账款的年均复合增长率为24.71%，而2019年上半年更是暴增3亿元。

　　对此，一位注册会计师向IPO日报表示，一般情况下，应收账款余额猛增很可能导致公司经营活动产生的现金流量净额出现波动。

　　IPO日报查询发现，京北方经营活动产生的现金流量净额确实存在波动的情况。

　　招股说明书显示，在上述时间段内，京北方经营活动产生的现金流量净额分别为3476.24万元、2635.09万元、5409.49万元、-20929.26万元。

　　这意味着，2019年上半年，京北方就已经“亏”完了前三年在经营活动上赚到的现金，并还多亏了近1亿元的现金。

　　而结合京北方经营活动产生的现金流量净额以及当期净利润，IPO日报计算出两者的比值分别为0.75、0.54、0.69、-3.99。

　　对此，上述注册会计师向IPO日报表示，经营活动产生的现金流量净额与净利润的比值大于1，证明企业能通过经营赚到现金。且上述比值越大，那么企业的盈利质量越好，反之越差。

　　(国际金融报记者 邓皓天)

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责任编辑：陈悠然 SF104