世纪空间注册申请石沉大海 未来上市前景堪忧

原标题：世纪空间注册申请石沉大海 未来上市前景堪忧 来源：www.capitalweek.com.cn

本刊记者 吴加伦

早在6月29日，世纪空间便向证监会提交了注册申请，时至今日仍然杳无音讯。根据科创板的流程，企业提交注册申请后，证监会需在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意或者不予注册的决定。而世纪空间提交注册申请距今已超过三个月，证监会依然没有回应，这使得世纪空间成功上市的不确定性增大。

世纪空间的上市之路可谓是艰险又漫长。作为第二批科创板受理企业，世纪空间早在3月22便被上交所受理申请。当与其同批受理的企业如虹软科技、光峰科技等纷纷成功过会之时，世纪空间却仍在问询之路上苦苦挣扎。终于，在经历了整整五轮问询之后，世纪空间于6月28日成功过会，随后便申请注册。

可没想到，这之后便是长达近四个月的等待，随着时间的不断推后，世纪空间主动申请终止注册的可能性也大大增加。不过，从五轮问询中暴露出的问题来看，即便世纪空间不选择主动终止申请，其注册通过的前景也不容乐观。

自科创板受理企业上市申请至今，被监管层直接否决的企业共有三家，且监管层均给出了否决的原因。通过对相关文件的分析可以发现，会计基础工作薄弱和内控缺失以及直接面向市场独立持续经营的能力不足等问题成为阻碍企业通过审核的关键，也是监管层特别关注的重点问题。在五轮问询中可以看到，世纪空间也存在类似问题。

会计差错更正影响净利润

恒安嘉新科技股份有限公司（下称“恒安嘉新”）作为首例被证监会否决注册申请的企业，曾引发市场热议。在证监会发布的否决公告中显示，会计基础工作薄弱和内控缺失问题是恒安嘉新被否的重要原因。

恒安嘉新于2018年12月28日、12月29日签订、当年签署验收报告的4个重大合同，金额15859.76万元，2018年年底均未回款、且未开具发票，公司将上述4个合同收入确认在2018年。2019年，恒安嘉新以“谨慎性”为由，经董事会及股东大会审议通过，将上述4个合同收入确认时点进行调整，相应调减2018年主营收入13682.84万元，调减净利润7827.17万元，扣非后归母净利润由调整前的8732.99万元变为调整后的905.82万元，调减金额占扣非前归母净利润的89.63%。

科创板上市规章文件显示，首发材料申报后，除特殊会计判断事项外，会计差错更正累积净利润影响数达到当年净利润的20%以上的，应视为发行人在会计基础工作规范及相关内控方面不符合发行条件。因此，证监会依法对恒安嘉新首次公开发行股票的注册申请作出不予注册的决定。

值得注意的是，世纪空间也存在同样的问题。招股说明书显示，世纪空间的主要产品为卫星遥感大数据。2016-2018年，源于“北京二号”星座采集数据的收入分别为1.87亿元、3.56亿元和3.55亿元，占同期主营业务收入比重分别为65.25%、76.97%和58.78%，是其主要收入来源。资料显示， “北京二号”卫星星座自2016年正式提供服务，设计的使用寿命仅为7年，预计服务期限不少于10年，服役期满后将不能再提供遥感影像数据。

问题在于，世纪空间通过独家租赁合作方式自主运控“北京二号”星座，并未拥有该卫星的所有权。但世纪空间却将该卫星资产按照固定资产进行核算，按预计可使用年限10年进行摊销。上交所对此提出质疑，认为该摊销方式缺乏充分依据。因此，世纪空间将“北京二号卫星星座”100%成像载荷能力由“固定资产”归入了“无形资产”，由按10年摊销改为按原租赁期限7年进行摊销。

世纪空间的业绩受此影响调整巨大。调整前，世纪空间2016-2018年净利润分别为1584.97万元、4635.59万元、7202.34万元；调整后，利润分别降为-527.96万元、1391.82万元、3909.86万元。各期折旧摊销调整导致净利润分别减少2112.93万元、3243.77万元和3292.48万元，分别占当年净利润的133%、67%、46%，净利润整体下滑超过50%。与恒安嘉新类似，世纪空间会计差错更正累积净利润影响数也达到了当年净利润的20%以上，存在会计基础工作薄弱和内控缺失的问题。此前恒安嘉新便因此被证监会否决注册，不知世纪空间是否会重蹈覆辙。

依赖政府补助和税收优惠

北京国科环宇科技股份有限公司（下称“国科环宇”）曾因成为首家被上交所上市委行使否决权的企业而受到市场关注。国科环宇主要业务模式之一是重大专项承研，该类业务系基于国家有关部门的计划安排，由其关联方分解、下发任务，研制经费通过有关部门逐级拨付，未签署相关合同。而该项业务对国科环宇营业收入贡献极大，占其最近三个会计年度收入的比例分别高达35.38%、25.08%、31.84%。但重大专项承研业务模式非市场化取得，收入来源于政府拨付经费。因此，监管层认为国科环宇直接面向市场独立持续经营能力不足，否决了其上市申请。

事实上，世纪空间面向市场独立持续经营能力也备受质疑，其经营业绩严重依赖政府补助和税收优惠。招股说明书显示，2016-2018年，世纪空间获得的政府补助金额分别为1785.83万元、2494.95万元和2214.06万元。与此同时，世纪空间享受高新技术企业税收优惠及研究开发费用税前加计扣除优惠，报告期内，公司享受的税收优惠金额分别为1039.27万元、1539.99万元和1140.05万元。而同期净利润仅为-527.96万元、1391.82万元、3909.86万元，政府补助和税收优惠金额占利润总额的比例分别高达270.43%、123.85%和80.88%。

未来，如果世纪空间不能持续获得政府补助或政府补助政策发生不利变动，以及国家未来税收政策发生变化或公司及其子公司自身条件变化，导致无法享受税收优惠政策，将会对公司的经营业绩产生严重不利影响，其面向市场独立持续经营能力存疑。而此前国科环宇的遭遇，也给世纪空间注册之路蒙上了阴影。

综上所述，在申请注册近四个月后，世纪空间仍未获证监会通过，未来主动申请终止注册的可能性大大增加。此前五轮审核中，世纪空间暴露出会计基础工作薄弱和内控缺失及直接面向市场独立持续经营能力不足等问题，与此前被监管层否决上市的企业类似，这使得世纪空间上市前景堪忧。