节后融资盘回流 中环股份融资盘小幅流入

节后融资盘回流 中环股份融资盘小幅流入
2019年10月10日 07:47 财富动力网

原标题:节后融资盘回流 中环股份融资盘小幅流入

一、 融资盘节后回流,周转频率下降

本周上半周沪指涨0.68%,创业板跌0.32%,两融股票加权价格指数涨0.77%,日均成交金额较上周上升6%。本周二两市融资余额为9426亿元,较上周净流入53亿元,增幅为0.57%。其中沪市净流入24亿元,深市净流入30亿元。周三大盘小幅上涨,估计流入30亿元,下半周流入速度减缓。全周估计净流入70亿元。

节前融资盘连续两周净流出204亿元,长假避险后,部份资金回流。主流科技板仍在调整之中。周一本栏提到,科技股仍是主流,但要耐心等待回落机会。大盘调整周期只完成一半,后续还需震荡。

近期市场平均维保比例回落到261%左右,处于微盈微亏的安全线附近。融资盘守仓行为增加,周转频率降低。蓝筹股、银行板块护盘迹象明显,周末中美会谈结果将对市场情绪有一定影响。投资者可暂时以防御策略为主。

二、偿还大幅下降,人气处温和休养阶段

周二融资买入额为334亿元,较上周日均值增加30%。融资买入额占两市成交之比为8.9%,较上周的7.3%有所上升,融资买入与融资余额之比为3.6%,较上周的2.7%有所回升。前期避险流出的融资盘,节后回流,开仓力度大幅回升。

周二融资偿还额为280亿元,较上周均值减少21%,偿还降幅较大,融资盘持仓为主。

周二融资交易占比为16.5%,较上周的17.5%有所下降,折算成一周的换手率为33%,与上周基本相同,人气已回落到温和阶段,在此需要一段时间的休养生息过程。

个股融资盘净流入居前的是:招商银行2.06亿元,广电运通1.68亿元,保利地产1.23亿元,中信证券1.18亿元,牧原股份1.14亿元,隆基股份1亿元,华泰证券0.99亿元,三安光电0.93亿元,佳都科技0.93亿元,酒鬼酒0.91亿元,东方财富0.91亿元,信维通信0.74亿元,上海机场0.72亿元,贵州茅台0.69亿元,平安银行0.64亿元,沃森生物0.63亿元,中国长城0.61亿元。

三、捷成股份融资盘小幅流入

捷成股份(300182)周三涨停收复上周失地。上周一融资买入额0.26亿元,本周二的融资买入0.28亿元,周二融资盘净流入0.13亿元。

根据东北证券研报,公司内容制作端商誉风险逐步释放。18年公司实现营收53.54亿,同增22.63%,归母净利润1.02亿,同减90.5%,18年公司商誉减值准备计提9亿,拖累上市公司业绩,因内容制作行业客观因素和公司主动调整,但公司核心利润来源华视网聚保持稳增。拆分计提商誉:中视精彩一次性计提完商誉7.5亿,瑞吉祥提部分商誉1.5亿,内容制作板块商誉仅剩约15亿,内容制作对应业绩相对稳健、以军旅题材为主的星纪元,风险尚可控。

华视网聚版权业务存量稳健,增量具备弹性。公司新片与BAT视频平台采用联采模式,新片当期采购当期消化,老片库屯片租赁模式,一年一签。华视的版权库业务模型逐步走通,BAT合同量占公司总合同量约50%,华视网聚对BAT视频平台的依赖度逐渐降低,此外公司的一级客户新渠道占比量逐渐扩大,第三阶段公司正探讨新业务模式有望打开C端市场。

公司内容应用层在高清视频产业链理应拥有更高溢价。公司的4K技术储备并非概念,18年下半年即确定4K技术和融媒体两大方向。一方面内容应用层在科技设备端崛起后理是最大获利者,另一方面公司具备内容转化4K的能力,我们认为公司债务压力逐步释放,杠杆率逐渐降低,看好捷成股份业绩反转和4K技术端的政策催化,确定性和可能性并存。

预计公司18-20年EPS为0.04、0.48、0.61元,对应PE136、12、9倍,公司风险渐释放,有望重新步入上升通道,当前阶段仍然被严重低估,维持“买入”评级。

四、中环股份融资盘小幅流入

中环股份(002129)近期震荡反弹,融资盘小幅流入。上周一融资买入额0.78亿元,本周二的融资买入1.8亿元,周二融资盘净流入0.29亿元。

根据国盛证券研报,2019年8月16日,中环股份发布了“夸父”系列单晶硅片,其中M12边长为210mm,对角线295mm,表面积比传统M2硅片增大80.5%。对于制造业而言,大硅片的推出可以降低电池片和组件厂商的生产成本,改善下游盈利空间。对于业主来说,大硅片带来的单块组件的功率提升,可以降低电站所需的支架,汇流箱等按片数相关的成本,度电成本得到下降。今年以来,硅片大型化趋势愈发明显,硅片环节大型化核心在于为下游电池片和组件厂商提供降本空间,产业链上下游共同协作,加快降本增效。随着硅片尺寸的增大,拉晶和成本控制难度越来越大,有助于继续优化单晶硅片环节竞争格局。

控股东方环晟,具备叠瓦组件专利权。2019年,公司通过竞拍获得东方环晟40%股权,累计持有东方环晟77%的股份,成为东方环晟控股股东。东方环晟作为国内唯一取得Sunpower合法知识产权许可授权的制造商,致力于具有全球差异化竞争优势的高效叠瓦太阳能组件生产制造。平价上网驱动组件高效化是必然趋势,后续东方环晟有望带来业绩增长。

布局半导体,大硅片项目稳步推进。半导体方面,公司已建成IGBT 用区熔硅单晶产业化示范基地,成为全球第三、国内第一家能够批量提供8英寸区熔硅抛光片的公司。最近三年,公司8英寸硅片销量复合增长率达到188.59%,18年销量突破100万片,产销量维持在90%以上。2017年公司与无锡产业发展集团有限公司、晶盛机电共同投资实施了“集成电路用大硅片生产与制造项目”,预计到2022年将实现8英寸抛光片产能75万片/月,12英寸抛光片产能60万片/月的生产规模。半导体板块稳步推进。

预计公司2019-2021年收入分别为189.44、276.68、323.99亿元,实现归母净利润11.53、17.72、29.82亿元,对应增速为82.3%、53.7%、68.3%,对应PE分别为26.3、17.1、10.2倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

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