国庆节该持股还是持币？过去十年节后仅出现一次下跌

原标题：国庆节该持股还是持币？过去十年节后仅出现一次下跌

文|五脊六兽

还是那个老问题，国庆节应该持股还是持币？

还是先看数据吧，根据统计，在过去十年当中，国庆节前最后一周的表现中规中矩，上证指数涨跌的概率各出现了一半。反而国庆之后市场的表现相对较好，过去十年，国庆后一周的市场仅出现过一次下跌。按照这个概率来讲，应该持股过节才对。不过，股票投资不能“刻舟求剑”，市场的逻辑也是在不断变化的。

结合事件与技术来看，今年国庆最后一周市场的表现应该不至于太差。周一指数在经历一定波动之后，上证指数回补了9月5日的部分缺口。只是市场仍处于博弈格局当中，很多投资者认为十月份的确定性可能要低于九月份，在做多动力上显得并不足。关键的是，外围的不确定性扰动依然存在，因此仓位控制依然是关键。

为什么节后上涨的概率如此之高？

过去十年当中，节前的走势涨跌各半，但是节后的走势都是上涨的远大于下跌的概率，除了2018年特殊情况外，国庆后的第一周上证指数和深证综指几乎全线上涨，而且涨幅不小。为什么会出现这种情况呢？

由于国庆节假期时间过长，因此很多保守资金会选择低仓位或者持币过节，待到国庆结束后，所有的事情都已经明朗，此时资金会出现回补行情。这就造成了假前空头较多，节后多头偏多的局面。2018年则是一个比较特殊的年份，由于去杠杆导致很多十月份的到期资金赎回，进而引发了市场下跌。

今年是否又会恢复以往的惯例呢？如果用一句话总结就是，从过去10年的的经验看，节前调整节后涨。

机构怎么看后市

中信证券发文称，市场对流动性预期一度紊乱。预计欧央行和美联储年内仍会继续降息，扩表会成为新看点；而国内货币政策节奏有微调，但偏松的趋势不改。市场将重新凝聚流动性宽松共识，货币宽松将持续改善市场流动性，A股仍将处于外资稳定较快流入的窗口，新一轮全球“资产荒”，外资将持续增配中国资本市场。A股依然处于第二轮上涨前期，政策与流动性接力的阶段，建议继续增配低估值板块的同时，关注三季报行情。

安信策略陈果、易斌发文称，市场自8月初以来指数涨幅约10%，尚属温和，行情与流动性预期和风险偏好提升均有关，而目前环境流动性预期近期并不易逆转，从换手率角度看，至多局部例如创业板可能有小幅过热。因此，短期尚不需要担心市场整体调整风险，可以考虑如风险偏好降温后进一步回归基本面，例如三季报高景气的方向。

广发证券则表示，冷的时候要积极，暖的时候别激进。今年很多投资者在大势研判上把握不理想，就是根据盈利去判断大势，结果可能错失熊牛转折，节奏可能也恰恰相反；8月提出“宽货币/稳信用/松监管/缓贸易”四大因素驱动“A股Mini版Q1”以来，市场经历了从分歧到共识。当前越来越多投资者又重新转向非常乐观，和3月底的情景类似。债券市场近期的疲弱表明，供给冲击导致投资者对通胀的担忧上升进而下调货币政策预期，经济下行压力仍大，尽管“猪通胀”是伪通胀，但CPI上行预期仍将对货币政策形成阶段性掣肘，央行当前要务还是致力于疏通货币政策传导机制。

从历次行情来看，只有在机构出现一致看多的情况之下，市场才会显得十分危险；若机构之间出现分歧，或者机构对后市场看法比较谨慎，则在通常情况下，市场并无太大风险。

下图是统计的近十年A股在国庆节前后市场的涨跌，大家可以参考一下。​