精选行业及个股把控度高的基金

　　原标题：精选行业及个股把控度高的基金

　　□上海证券 杨晗 李柯柯

　　A股在短期的“踌躇”之后，中长期来看大概率将重返上行通道，在这一时点到来之前的震荡期，基金的风险控制能力和选股能力显得尤为重要。

　　本期选出4只对行业及个股把控能力较强的基金，分别为易方达新经济、博时回报灵活配置、广发创新升级和华安动态灵活配置，供投资者参考。

　　易方达新经济

　　易方达新经济成立于2015年2月12日，是一只灵活配置型基金，基金业绩长期优异。股票资产占基金资产的比例为0-95%，其中非现金资产中不低于80%的资产将投资于新经济主题相关的资产。

　　基金业绩长期优异，上涨环境中尤其突出：基金已完整运作满3年以上，从净值的历史走势来看，净值波动略高于同类型灵活配置基金，但长期业绩领先，截至2019年9月20日，基金成立以来收益率为88.70%，年化收益率为14.77%，位于同类基金中前五分之一水平。分年度来看，基金在上涨环境中表现尤其突出，2017年以及2019年至今收益率分别为31.57%和55.82%，均位于同类产品中前十分之一。从短期业绩来看，基金最近三个月收益率为24.39%，延续了过往的优秀业绩。

　　注重风险控制，择时能力强：基金成立于2015年2月，经历了2015年市场大涨大跌的行情，基金经理风险控制意识很强，平均重仓股集中度仅为33.64%。除此之外，基金经理择时能力突出，2017年和2019年年初均将股票仓位提升至90%以上的较高水平，成功把握住上涨行情。在2016年和2018年的震荡下行环境中，适时降低仓位，控制回撤。

　　偏好成长风格，风格稳定：基金在成立至今一直保持以成长风格为主的运作方式，即使在2017年、2018年以大盘价值风格为主的市场中也并未发生漂移。行业配置上较为稳定，长期偏好电子、计算机、通讯行业，高度契合基金招募说明书中的投资目标。

　　博时回报灵活配置

　　博时回报灵活配置成立于2011年11月8日，是一只灵活配置型基金。基金的投资组合比例为：股票投资占基金资产的比例为30%-80%，基金旨在为投资者的资产实现保值增值、提供全面超越通货膨胀率的收益回报。

　　在当下市场环境中表现优异：博时回报灵活配置成立时间较长，成立以来更换基金经理次数较多，现任基金经理自2017年起开始管理该基金。任职至今收益率回报率为67.33%（截至2019年9月20日，下同），年化回报率为27.72%，在1436只基金产品中排名第7位，大幅超越同期基金产品业绩。从近期表现来看，在最近三个月的震荡上行环境中弹性较高，收益率达22.46%。

　　高科技行业选股能力强：从基金的行业配置上来看，基金主要投资于电子、计算机、化工行业，但也适度参与其他板块的投资机会增厚收益，比如今年年初至今增加了对医药行业的投资。另一方面，基金经理对于互联网、高科技板块的把控力高，对于该行业的个股挖掘能力强。

　　精确瞄准中国科技新龙头：基金经理肖瑞瑾于2012年加入博时基金，历任基金研究员、高级研究员、资深研究员、基金经理助理，投资功底扎实。2017年开始独立管理基金产品，目前旗下管理的基金有3只，分别为博时回报灵活配置、博时特许价值、博时科创主题3年封闭运作，管理规模总计17.85亿元。今年以来科技板块不断受到政策面的利好影响，一方面，5G时代的到来，相关投资机会被市场看好，另一方面，科创板的落地也为该板块带来强劲动力。

　　广发创新升级

　　广发创新升级成立于2016年8月24日，是一只灵活配置型基金。基金招募说明书中约定股票资产占基金资产的0-95%；投资于创新升级主题相关企业的证券不低于基金非现金资产的80%。基金最新规模为15.36亿元。

　　基金进攻性强，上涨弹性高：广发创新升级成立以来（截至2019年9月20日，下同）投资回报率为65.81%，高于自身业绩比较基准（15.89%）和市场指数（0.88%），亦大幅超过灵活配置混合基金平均收益水平（15.76%）。分年度来看，基金在2017年的结构行情中投资回报为34.42%，排名同类前5%，今年以来基金更是表现抢眼，净值累计涨幅达81.10%，排名同类首位。

　　精选行业、持仓集中：基金通过自上而下与自下而上相结合的方式进行投资组合的配置，结合宏观、产业趋势的判断，筛选出与未来需求增长相对应的行业后，再精选管理资质优秀、技术壁垒较高、持续成长能力强的公司。对于看好的公司，基金持仓较为集中，持股周期也较长。

　　成长风格基金经理，看好消费领域和科技领域：广发创新升级基金经理为刘格菘，2017年加入广发基金，任权益投资一部副总经理，现任广发基金成长投资部总经理、投资决策委员会成员。基金经理对权益市场的中长期趋势保持乐观态度，他认为未来周期成长股中，供给收缩、需求稳定的板块将存在阶段性的配置机会；消费板块中的部分创新药和医疗器械、科技板块中的自主可控与安全可控是目前看好的两条主线。

　　华安动态灵活配置

　　华安动态灵活配置成立于2009年12月22日，是一只灵活配置型基金。基金约定股票资产的投资比例占基金资产的30%-80%；债券等固定收益类资产的投资比例占基金资产的0-65%；权证的投资比例占基金资产净值的0-3%。

　　运作近十年的老基金，长期回报丰厚：华安动态灵活配置最近5年（截至2019年9月20日，下同）投资回报率为147.66%，高于自身业绩比较基准（52.50%）和市场指数（30.05%），亦大幅超过灵活配置混合基金平均收益水平（71.44%）。分年度来看，基金2013年至2017年业绩表现持续稳健，大部分年份年度回报排名同类前三分之一；2018年未能较好控制住回撤，同类排名落后。今年以来，基金成功把握市场结构性上涨机会，净值累计上涨57.89%，排名同类前5%。

　　基金淡化择时，精选个股：华安动态灵活配置淡化择时，最近5年股票仓位稳定控制在75%左右，季度间仓位调整不曾超过10个百分点。在投资策略上，基金重点从行业、产业入手，选择行业成长性较好、与政策发展方向相符、生命周期相对较为朝阳的行业，注重行业成长性因素，通过产业的眼光去判断未来发展趋势与机会。在选定行业后，自下而上精选个股，注重估值、安全边际和逆向投资。

　　基金经理经验丰富，为投研工作打下坚实基础：华安动态灵活配置基金经理为蒋璆，具备实业工作经验以及钢铁、有色等行业研究经验，丰富的工作履历有助于蒋璆在投研过程中更好的认识和把握上市公司以及产业的发展趋势。

责任编辑：李朝霞