原标题：大悦城：持有开发双轮驱动 深耕一二线城市
天风证券发布大悦城的研报指出，公司目前持有10个大悦城项目，预计公司年均可出租面积增长在10-15万方左右，随已开业项目的稳定运营，租金收入有望逐渐提升，同时公司开启管理输出、通过基金持有等轻资产模式，加快持有型物业周转运营。销售业务方面公司加快结算，结算毛利率具备提升空间，且销售加快、拿地具备优势，持续深耕一二线城市；并表后公司资产增厚、偿债能力提升、融资成本下降，但也应当注意并表对投资性房地产计量方式改变对损益带来的影响。基于以上观点，研报将公司19\20年归母净利润分别由28.04\37.58亿分别调整为27.1\31.9亿，对应EPS分别由0.65\0.83元调整为0.69\0.81元，参考可比公司一致性预期，给予公司2019年12倍PE，对应目标价位8.28元，维持“买入”评级。
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