铁路投资第四季将回升利于铁建、中铁

原标题：铁路投资第四季将回升利于铁建、中铁

小摩发表研究报告称，内地铁路投资将在今年第四季回升，有利于中国铁建(01186)。该行上调对中铁建的盈利预测8%，对中铁建的预测高于市场平均预期，因为估计随着基建行业前景将改善，市场会上调预测。该行表示，将中国铁建的目标价由13.4元上调12%至15元，维持“增持”评级。而中国中铁(00390)公布的业绩及指引强劲，加上国务院会议公布进一步宽松政策，所以对中国中铁的预测进行了调整。该行上调中铁H股目标价12.3%，由8.1元升至9.1元，维持“增持”评级。

花旗发表研究报告称韩国公司SK E&S减持中国燃气(00384)股权，持股降至10.5%，前者是中国燃气第三大股东，并成为中国燃气股东超过10年。但是，该行重申对中国燃气正面的看法，并预期9月24-25日公司带机构投资者参观其哈尔滨项目将会是催化剂，给予该股“买入”评级，目标价36元。该行认为上述减持并不影响中国燃气基本面，因为减持并不影响公司营运，SK只是财务投资于中国燃气，并没有大量参与公司管理。减持是因为SK需要为其业务集资，并非对中国燃气有所忧虑。根据中国燃气，SK短期内并没有进一步减持的计划。

野村维持中国燃气(00384)的“买入”投资评级，目标价37.2元不变。报告显示，中国燃气管理层称今年年底俄罗斯向中国供应天然气，将带动销气量增长，估计销气量增长有望超越2020-2021财年增长25%的目标。另外，报告称，公司维持2020财年销气量同比增长25%的目标。公司管理称，尽管中石油(00857)于今年夏季上调管道天然气价格，但公司相信2020财年上半年的毛利率仍可维持每立方米0.6元人民币水平，而公司未来也会与客户商讨，以确保上涨的成本可及时转嫁给客户。

瑞信发表研究报告称，虽然中国联通(00762)及中国电信(00728)有共建共享5G网络的计划，对中国铁塔(00788)的投资情绪有负面影响，但该行一直期望两间营运商能够合作。该行预测，5G推出将带动铁塔2020年的宏站收入增5.9%，较对其2019年预测增5.4%，以及2018年的增长为2%加快。基于中国铁塔股价由近期高位(7月4日)下跌14.7%，相信非电信收入表现令人失望及共建共享的忧虑已“过龙”，维持公司“跑赢大市”评级，目标价2.55元。该行称，集团的非电信收入的发展令人失望，故下调对其今年收入预测0.7%。鉴于集团的营运负债率高，所以分别下调公司今年除息、税、折旧及摊销前利润及纯利的预测0.8%及5.1%。

大和上调阳光房地产(00435)评级，由“跑赢大市”升至“买入”，目标价维持6.65元。大和称，2019年上半年可分派收入同比升3.7%至4.5亿元，大致符和该行预期，同时升级旗下组合持续，预期有利未来数年每单位分派增长持续。不过，大和调低2020-2021年的每单位分派预测约4.7-5.9%，主要因为现时香港零售市场疲弱及不明朗。目标价6.65元，是反映2020及2021年的每单位分派有4.3%及4.6%股息率，基于近期股价调整，令上升空间改善，评级调高至“买入”。

高盛发表研究报告称，广深铁路(00525)上半年纯利表现符合预期，下调2019-21年调整后盈利预测最多4.2%，以反映新国际财务准则下的经营租赁，将公司H股目标价由3.75港元调低至3.4港元，予“买入“评级。高盛表示，随着主要的保养周期于去年完结，相关成本会有所下降，预期广深铁路全年盈利。

瑞信发表报告表示，近日与丘钛科技(01478)投资者关系代表进行会面，公司管理层预计旗下微型手机摄像头模组(CCM)付运及产品平均售价增长具信心，相信主要受高规格模组付运、3D飞行测距(ToF)付运、前置趋向更微型化、第三季三镜头模组付运所推动。瑞信表示，维持对丘钛科技“跑赢大市”投资评级及目标价9元。