嘉应制药终止收购德昌祥 “大麻梦”破碎

嘉应制药终止收购德昌祥 “大麻梦”破碎
2019年09月03日 19:56 国际金融报

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  原标题:嘉应制药终止收购德昌祥,“大麻梦”破碎

  历时一年半,嘉应制药9月3日发布公告称,终止收购老牌药企贵阳德昌祥药业有限公司(下称“德昌祥”)。受该消息影响,嘉应制药股价今日开盘后跌超5.8%,最终收于6.38元/股,跌幅收窄至2.6%。

  根据公告,考虑到上述重组耗时过长,决定终止收购德昌祥。不过,嘉应制药与德昌祥就《战略合作框架协议》的其它相关业务合作条款,公司愿在不触及重大资产重组的情况下继续履行,包括保持与德昌祥及其子公司贵州德昌祥中药材种植有限公司业务往来和战略合作。

  2018年2月,嘉应制药与贵州百年广告有限公司(以下简称“贵州百年”)、贵阳德昌祥药业有限公司(以下简称“德昌祥”)共同签订了《关于广东嘉应制药股份有限公司发行股份购买资产意向协议》,拟通过非公开发行股份及支付现金购买贵州百年持有的德昌祥99.7%股权。预计交易金额不低于人民币5亿元。

  这场让大家期待了一年半的收购案为何就终止了?

  “凤凰涅槃”梦碎

  公开资料显示,德昌祥药号创立于1900年,也是贵州第一家制药企业,重点经营名贵细料及名贵中成药。这家百年药企曾不堪重负,但也曾凭借品质曾威震全国。20世纪初,西南“德昌祥”曾与“同仁堂”、“胡庆余堂”、“陈李济”并称为“四大名堂”。主营业务为中成药剂的生产与销售,主要产品有妇科再造丸、参茸鞭丸、复方枇杷叶膏等。

  此前有媒体认为,一旦完成对“德昌祥”的重组,嘉应制药将“凤凰涅槃”。多位券商医药分析师指出,嘉应制药“迎娶”百年老字号“德昌祥”,将极大改变公司的基本面,不仅能够提升公司品牌价值,丰富产品线,提高市场推广能力,更能带来新药研发的突飞猛进。此外,“德昌祥”进军工业大麻领域,未来将彻底打开嘉应制药的价值空间和成长空间。

  记者注意到,就在8月26日,嘉应制药还在股吧中安抚股民称,“公司正积极推进重大资产重组事项。”然而,仅仅过了一周的时间,嘉应制药突然宣布终止重组方案。

  嘉应制药表示,两大原因导致收购终止:

  其一,鉴于德昌祥的分立将涉及药品药号及相关资质主体的变更和转移、销售合同修改、招投标主体的变更等复杂的程序和手续以及相关行政主管部门的审批,该方案存在较大不确定性;

  其二,并购基金对资金需求较大,公司曾尝试通过各种方式和渠道(包括银行贷款、其他金融机构或行业投资者融资及寻求同行业其他上市公司合作等方式)获取资金设立并购基金,但由于现阶段融资环境较为严峻,同时医药行业市场环境(如两票制、带量采购等)发生了较大变动,融资难度极大,并购基金至今尚未确定最终投资者。

  布局工业大麻告吹

  终止收购德昌祥,对嘉应制药意味着什么?公开资料显示,嘉应制药则是一家集研发、生产、销售为一体的中成药制造企业,共有5种剂型共70多个药品品种,主要涉及咽喉类、感冒类、骨科类、风湿类中成药。此次收购失败,对嘉应制药而言,首当其冲的应该是与工业大麻概念顺风车失之交背。

  据报道,今年4月,德昌祥的控股子公司贵州德昌祥中药材种植有限公司以增资扩股方式取得云南宾川瑞林克林业科技有限公司(以下简称“瑞林克林业”)控股权。瑞林克林业为工业大麻种植企业,是云南省工业大麻种植规模最大的企业,在此行业耕耘已达十年,持有近20张种植许可证,今年计划种植5万亩。

  收购消息一出炉后,嘉应制药股价也一度大涨。然而,现在公司收购案的终止,也意味着公司将暂时无法布局工业大麻市场。

  记者发现,嘉应制药收购的终止其实早已有征兆。

  8月19日,德昌祥药业投资人出现了重大变化。贵州明德康科技中心持股99.7%,成为公司新的控股股东。明德康科技的股东包括众石乾诚、贵州百年以及兴贵投资,但三位股东的持股比例不明。

  同时,德昌祥药业原大股东贵州百年的法人及大股东也发生变更。企业预警通APP显示,8月21日,吕广斌新增成为贵州百年股东,持股比例为53.49%;原控股股东吴克枚持股比例从100%下降至46.51%。

  对于德昌祥药业及其股东的股权结构变化,《国际金融报》记者致电德昌祥药业,相关人员表示,“不清楚此事”。

  记者注意到,近几年来,嘉应制药子公司金沙药业成为了公司的“业绩靠山”。不过,由于医改的持续推进、“两票制”实施等,金沙药业同样受到了影响,其净利润近年来整体呈下降趋势。

  2019年上半年,嘉应制药公司实现营收2.15亿元,仅同比增长0.59%,归母净利润仅为1389.96万元,同比增长21.93%,而金沙药业上半年净利润却达到1583.83万元。

  此外,在2019年半年度报告中,嘉应制药称,公司在进行产业转型投资,转型方向是脑退化疾病专科连锁医院。但是,近期多个案例显示,上市公司此前激烈争夺的“香饽饽”如今频繁成为“烫手山芋”。嘉应制药在这时执着转型,能否挽救其未来业绩还不得而知。

  嘉应制药也坦言,由于医院及养老机构的成本以筹建为主,前期资金投入较高,因此医院及养老机构运营前期面临着资金回笼的压力及固定资产成本摊销的压力,运营短期内难以产生盈利。

  (国际金融报见习记者 金旻)

责任编辑:陈志杰

嘉应制药

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