互联网保险"冰与火":众安靠投资赚钱 易安仍亏损挣扎

　　原标题：互联网保险的“冰与火之歌”：众安靠投资赚钱了 其他仍在亏损挣扎

　　作者：辛继召

　　8月26日，众安在线（6060.HK）发布2019年中期业绩，今年上半年首次实现整体盈利。

　　不过互联网保险仍是冰火两重天，安心保险亏损减少，但泰康在线、易安保险仍面临压力。

　　预计明年成本率100%以内

　　截至6月末，众安保费收入59亿元，同比增长14.5%，实现归属母公司股东净利润0.9亿元，为上半年唯一实现盈利的持牌互联网保险公司。盈利的原因主要由于A股上半年大涨，使得保险公司投资收益明显上涨。

　　根据财报，众安投资收益达7.6亿元，同比上升118.3%。截至6月末，众安投资资产总额为约191.50亿元，其中股票及权益型基金、固定收益类投资及其他投资分别占8.5%、51.6% 及19.4%。总投资收益率（未年化）、净投资收益率（未年化）分别为4.0%、1.8%。

　　在保险方面，众安承保亏损减少。上半年，其综合成本率108.3%，同比下降15.7个百分点；承保亏损较去年同期减少43.3%，收窄至4.9亿元。

　　“通过业务调整，在2020年有信心做到综合成本率在100%以内。”众安CFO邓锐民在接受记者采访时表示，众安的保费下半年将有所上涨，总体业务也会快速增长，虽然保费收益和费用有时间差的不匹配，但渠道费已有所改善。

　　众安上半年着力削减渠道费用和优化产品结构。保费增长主要得益于退货运费险、保证及信用保险、健康险、机动车保险等，缩减雇主责任险、团体意外险、航意航延险规模。其中，航旅生态业务渠道费较高，通过削减可控制渠道费用。

　　众安在线CEO姜兴表示，保费收入稳健增长是在生活消费、汽车、消费金融生态的驱动下，同时优化业务结构，以科技驱动内部降本增效，使得关键财务指标显著改善。

　　互联网保险探路

　　目前，共有易安保险、众安保险、安心财险、泰康在线四家持牌互联网保险公司，但均面临保费收入增加却长期亏损的窘地，众安是首家整体盈利的公司。

　　亏损的原因在于，通过互联网展业这一模式看似很“轻”，实则渠道、赔付较高成为不能承受之“重”。

　　例如，2018年四家互联网保险公司保费增加，但收入全数亏损。易安保险、众安保险、安心财险、泰康在线分别亏损1.99亿元、17.97亿元、4.95亿元、3.6亿元。亏损原因为保险赔付支出高增、渠道费用过高。上述四家公司赔付支出分别为8亿元、46.5亿元、3.4亿元、8.8亿元。

　　2019年上半年，众安的赔付率（已产生赔款净额占已赚保费净额的百分比）从去年上半年的54.2%大幅提升至63.9%，费用率从2018年上半年约69.8% 下降至约44.4%。

　　赔付率同比上升9.7个百分点，是由于业务结构变化影响，使得保费收入稳健增长。但航旅生态已赚保费占比下降，汽车及消费金融生态的已赚保费占比提升，导致了整体赔付率上升。

　　根据众安业绩报告，自2018 年下半年开始，消费金融全行业风险上升，导致金融生态赔付率增加，同比上升约8.8 个百分点，2019 年，众安保持以审慎的态度发展消费金融业务，风控层面将进一步强化将客户信贷周期与外部经济周期紧密结合。另外，已经缩减的健康团险（健康生态）和雇主责任险（其他）等承保质量较低的业务在2019 年上半年保单期限尚未结束，对于赔付率的影响仍在延续。

　　科技输出业务方面，2019年上半年实现营业收入1.05亿元，同比增长193%，净亏损1.625亿元，同比扩大650万元。众安员工中工程师及技术人员的比例，始终维持逾50%，研发投入在上半年达到4.6亿元，占总保费约7.8%。

　　其他互联网保险公司中，安心保险亏损有所减少。其2019年上半年收入9.05亿元，同比增长55%；亏损下降至0.13亿元，相比2018年同期大幅扭亏，基本实现了盈亏平衡。

　　但其余两家压力颇重。偿付能力报告显示，截至2019年二季度末，泰康在线净亏损2.5亿元，相比去年上半年净亏损的1.14亿元，增长了119%。此外，泰康在线二季度核心和综合偿付能力充足率均为203.24%。8月7日，股东泰康保险集团公告，拟向泰康在线增资20亿元。

　　易安保险2019年上半年实现原保险保费收入7.75亿元，同比下降18.63%。其二季度偿付能力报告显示，核心偿付能力充足率为287.13%，综合偿付能力充足率为287.13%，而这两项指标，在今年一季度均为153.73%。

责任编辑：潘翘楚