钢企业绩大幅度滑坡 周期顶部还是底部？

　　原标题：周期顶部还是底部？ 钢企业绩大幅度滑坡，投资者何去何从

　　央视网消息：22日晚间，多只钢铁股公布了半年报，净利润同比大幅下滑，其中宝钢股份净利润同比下滑38.19%，山东钢铁净利润同比下滑65.58%，八一钢铁净利润同比下滑42.65%。而此前公布半年报的杭钢股份同比下滑38.32%。

　　伴随着业绩的景气变化，这些钢企股价也出现下滑，宝钢股份今年以来截至22日股价下跌了1.83%，八一钢铁股价下跌11.8%，而同期上证指数涨超15%。目前在56家A股上市钢企中，有18家股价跌破了净资产，那么怎么来看钢企上半年的业绩表现？钢铁行业究竟在周期的顶部还是底部呢？

　　记者 顾智义：作为一个周期性行业，钢铁行业在去年迎来业绩大爆发，各家公司净利润是大幅增长，宝钢一家就赚了232亿元，华菱、马钢、鞍钢的净利润都超过70亿元。但22日晚间，宝钢股份发布的2019年中报就没有这么靓丽了。

　　中报显示，宝钢股份上半年实现归属于上市公司股东的净利润61.87亿元，同比大幅下滑38.2%。对于下滑的原因，中报中表示，一季度板材市场低迷，钢材价格环比大幅下降。4月起，受原料价格支撑和国家减费降税的影响，钢材价格小幅上涨。但6月之后，受国内产能释放及需求偏弱的影响，钢材价格出现下降。

　　宝钢钢作为钢铁行业的龙头企业，一定程度上也反映了整个行业的生存状况。从目前已经发布中报的十家钢铁生产企业来看，到除了武进不锈同比增长，其他都是同比大幅下滑，其中山东钢铁降幅最大，达到65.6%；韶钢松山、八一钢铁都是下跌四成；杭钢和宝钢都下降38%。

　　整个钢铁行业今年盈利状况的是明显不同于去年，受到宏观经济增速下滑，房地产投资下滑，汽车家电等下游需求大幅下降的影响，整体来看还是供大于求，库存上升，价格下滑，所以企业的盈利也开始下滑。

　　从另一方面来看，目前钢铁企的估值是普遍不高，已经发布中报的11家普钢企业，市盈率最低的是新钢股份，只有2.6倍；华菱钢铁、柳钢股份、韶钢松山都不到4倍；宝钢是6.8倍。其他六家公司市盈率也都在10倍左右。所以，目前钢铁板块的特点就是利润高、估值低，但盈利能力开始下滑。这往往是周期性盈利拐点出现时的表现。

　　业内人士表示，对于周期性行业的投资往往跟普通行业不太一样，市盈率最低的时候，恰恰是行业最景气、企业赚钱能力最强的时候，但其实也是投资者应该获利了结的时候。因为之后，盈利将开始走下坡路，股价也很有可能下滑。所以对于钢铁板块的投资，就要逆着周期走。

　　一些券商研究报告认为，目前钢铁行业库存累积，钢价承压，建议关注龙头企业以及波动性较小的特钢类企业，这也恰恰证明了钢铁行业的景气度在下滑，中小企业的生存压力非常大，投资钢铁板块就需要慎之又慎。

责任编辑：霍琦