完善私募基金监管体系的关键步骤是加强对管理人处罚

　　原标题：完善私募基金监管体系的关键步骤

　　来源：上海证券报

　　□熊锦秋

　　8月以来，厦门、宁夏、湖南、福建等四地证监局对22家私募机构采取了行政监管措施，责令改正或开具警示函。据报，私募主要出现的违法违规行为，涉及产品备案、投资者风险评级、募集资金未按协议约定投入使用、向投资者承诺收益等。

　　私募基金这些年来迎来爆发式增长。截至6月底，证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24304家，已备案私募基金77722只，管理基金规模13.28万亿元。私募基金面对的投资者，通常都有相当资产规模或收入水平，具备一定风险识别能力和风险承担能力。有人据此提出，私募投资者无需纳入投资者保护。可事实是，现实中甚至出现个别私募管理人跑路的情形。就此而言，私募投资者也是弱势群体，怎么能不纳入投资者保护范畴呢？

　　笔者认为，为顺应私募基金的发展态势，需要加紧完善相应的监管体系，尤其是强化对管理人合规运作的引导。

　　现在，《私募投资基金管理暂行条例》（下称《条例》）已被列入国务院2019年立法工作计划。看两年前公布的《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》，从私募基金管理人、托管人的职责，资金募集、投资运作、信息提供、行业自律、监督管理、法律责任等方面确立了监管规则。

　　《条例》倘能尽快出台，结束私募领域行政法规立法空白现状，将十分有利于与刑事法律监管的衔接，切实保障投资者的合法权益，推动私募基金健康发展。

　　完善私募投资基金的监管体系的另一个关键步骤，是将“潜伏”私募基金纳入监管。有研究者估计，已备案的私募与实际的私募机构总数相比，或只是冰山一角。那些没有在中基协做登记和备案的私募机构，理该成为监管重点。对未备案的私募基金，现行《基金法》规定了“处十万元以上三十万元以下罚款”等处罚措施，这是远远不够的，还应加强对私募市场的实时监控，凡不备案的，不得从事私募管理业务。

　　此外，《私募投资基金监管暂行办法》规定“除基金合同另有约定外，私募基金应当由基金托管人托管”，也即并未强制对私募基金的托管，这显然是个薄弱点。应强制私募基金托管，托管人对私募基金管理人有监督约束作用，可以督促基金管理人合法合规运用管理基金资产，若有违法违规，托管人能及时发现并向监管部门报告。

　　再有，私募基金若有违法违规行为，应重点针对管理人加强处罚。私募管理人利用私募基金搞利益输送等违法违规，无疑应处罚管理人；但私募管理人利用私募基金操纵市场、内幕交易，投资者也是受益者，而一旦认定违法、罚没款项巨大，那该处罚谁，目前法律法规对此还不很明确。在监管实践中，证监会对私募基金操纵市场，主要针对私募管理人处罚，这个方向是完全正确的，应在法律法规中予以明确。

　　（作者系资深经济研究工作者）

责任编辑：田原