建信基金赵云煜：配置Smart Beta指数基金正当时

　　原标题：配置Smart Beta指数基金正当时

　　□本报记者 李惠敏  

　　近年来，由于在风险控制和增强收益上的优秀表现，Smart Beta指数产品在国内外市场受到越来越多投资者的欢迎。其中，红利因子因其较强的有效性，更成为主流的Smart Beta策略之一。

　　据悉，市场上率先跟踪中证红利潜力指数的建信中证红利潜力指数基金正在发行。该只基金的拟任基金经理赵云煜表示，与现有传统红利指数强调历史分红不同的是，该指数在编制逻辑上同时强调成份股当下的盈利能力、分红能力和未来分红的高预期，可谓红利因子投资的“升级版”，投资性价比较高。

　　借道红利潜力布局优质龙头

　　Wind数据显示，自中证红利潜力指数首次发布的2005年底至2019年上半年底，该指数累计收益774.4%、年化收益17.4%，显著跑赢同期上证综指累计收益的156.6%、年化收益的7.2%，以及同期中证红利指数累计收益的394.9%和年化收益的12.6%。

　　赵云煜分析认为，中证红利潜力指数优秀的历史表现主要源于其在选股和加权方式更加优化。在选股方面，与传统红利指数只用股息率作为指标、强调历史分红不同，中证红利潜力指数除了选择有连续分红的企业外，还采用每股收益（EPS）、净资产收益率（ROE）和每股未分配利润三大指标进一步筛选，这样选出的个股不仅具有较强的盈利能力和分红能力，还具有较高的未来分红预期。

　　在加权方式上，该指数采用自由流通市值乘以股息率的方法，这样指数表现更侧重于大市值的优质龙头公司。Wind数据显示，中证红利潜力指数成份股中有35只同样位列沪深300指数，权重合计97.3%，该指数可谓是投资者配置优质龙头的新选择。

　　尽管指数的历史表现不预示着其未来表现，但赵云煜认为，结合当前该指数低于历史中位数的市盈率水平及其较明显的中长期投资价值，因此中证红利潜力指数依然具备较好的投资性价比。作为基金管理人，则需要不断提高基金的精细化管理水平，严格控制跟踪误差，为投资者获得与指数相近的投资收益。

　　Smart Beta策略需求旺盛

　　赵云煜表示，配置Smart Beta指数基金正当时。“Smart Beta策略兼顾主动投资和被动投资双重优势，通过清晰可量化的规则优化选股及组合加权方式，在某些风格因子上主动暴露，以提高指数获得超额收益的概率。整体而言，这既契合机构投资者和长期资金需求，也符合个人投资者分散组合风险、均衡组合配置的需求。”他说。

　　他还指出，参照全球Smart Beta产品的发展路径，国内该类策略指数基金未来成长潜力同样巨大。来自广发证券研究所和晨星的数据显示，截至2018年底，国内目前Smart Beta指数基金（不包括C类份额）规模合计111.07亿元，占被动指数总规模不到5%，而全球Smart Beta指数基金的管理规模从2012年的2800亿美元增长至2018年的9990亿美元，发展迅猛。

　　据了解，建信基金指数投资“工具箱”已涵盖价值蓝筹、成长、特定主题、境外市场等多个投资主题或方向，而在发展宽基及行业类指数产品的同时，建信基金也将延续在Smart Beta策略产品上的先发优势，布局更多具备中长期投资价值的Smart Beta指数基金。

责任编辑：田原