北上资金大举流入 A股新一轮升势开启

本报讯 周一，A股市场延续反弹势头，三大股指齐涨逾2%，创业板指数还一举回补了5月初的向下跳空缺口。北向资金亦大举回流，单日净流入78.48亿元，刷新6月10日以来最大单日净流入额。继8月15日上演低开高走大逆转后，A股近期已连续三个交易日大幅反弹，在此过程中，政策面的支撑功不可没。分析人士认为，资金面和基本面同步向好，A股新一轮升势已经开启。

单日净流入近80亿元 北上资金点燃A股做多热情

上周末利好不断，各种累积作用之下，A股放量拉升。消息面看，一方面国务院部署推动实际利率水平明显降低，融资成本下降对于实体经济来说，无疑是巨大提振和利好。另一方面，中共中央、国务院发布《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》，《意见》提及多项政策支持，如支持深圳建设5G、人工智能、网络空间科学与技术、生命信息与生物医药实验室等重大创新载体，同时，创造条件推动创业板注册制改革、在推进人民币国际化上先行先试，探索创新跨境金融监管等资本市场举措也被提及。

周一开盘，深圳本地股就掀开了涨停潮，创业板更是在“推动注册制”的预期下进一步走高，收盘大涨3.5%，上升趋势凸显。与此同时，外资延续近几日净流入趋势，周一单日净流入近80亿，创逾两个月新高。业内机构认为，重磅利好加持下，A股有望开启新一轮行情。

中信建投：利率并轨改善流动性 牛市第二起点已经来临

中信建投指出，央行发布新的LPR(贷款市场报价利率)形成机制，LPR报价方式由过去的参考基准利率，改为以中期借贷便利(MLF)为基础加点形成，从而实现贷款利率的并轨。通过完善LPR形成机制，银行难以再协同设定贷款利率的隐性下限，央行可通过下调MLF利率来直接指导终端贷款利率的形成，实质上等同于一次非对称降息操作，最终将有助于资本市场流动性的改善，利于证券业经营规模的扩张。

有“牛市小旗手”之称的中信建投首席策略张玉龙指出，随着2019年一季度社会融资的回升，宽信用四部曲：社融规模增加、社融结构改善、投资盈利改善和经济复苏已经正式拉开序幕。当前阶段就是A股牛市的起点。建议投资者全面提升仓位，把握高成长与高股息双主线。

华泰宏观李超认为，LPR机制调整对股票市场而言是较大利好，通过推动利率市场化降息帮助企业降低融资成本，有利于所有行业，预计短期有助于提升市场风险偏好。虽然略不利于银行业，但暂时先动增量，央行此次已经足够呵护银行。对债券市场而言，也是较大利好，预计随着降息操作落地，10年期国债收益率有望下行至2.8%。

桥水基金强烈看好中国资本市场 称将有大量资金涌入中国资产

全球最大对冲基金桥水的创始人达里奥日前表示，尽管目前局势紧张，但中国仍在崛起，未能投资下一个伟大的经济体将是一个错误。中国代表着资本市场增长的未来，他认为错失良机的投资者很快就会后悔。

达里奥在近期官网上发布的视频中指出，押注中国而非押注美国，才是押注未来全球经济扩张以及资产多元化的机会。美国证券并不是唯一的市场。仅在过去10年，中国股市就增长了4倍(规模)，而债券市场则增长了7倍。据达里奥估计，这种长期增长轨迹很难被忽视。

达里奥认为，贸易紧张局势并非投资者持续低估中国资产的唯一原因。大多数投资者在中国股市和债市的权重也明显偏低，这使得这些资产的价格低于正常情况下的水平。鉴于地缘政治紧张局势，此类投资目前存在争议。但即便如此，投资者通常也不愿意在从未涉足过的市场中增加敞口，他们往往过于看重资本充足率加权方法。

达里奥表示 ，以其经验来看，上述观点是一个错误。回顾历史曾多次看到，一旦投资者最终涉足新市场，他们就会对新市场感到放心。投资者今天对中国也表现出类似的犹豫，但这将会改变。中国的市场现在很大，它们的股票和债券市值仅次于美国，它们增长迅速，在基准指数中的规模也将不断扩大，因此外国对它们的投资将会增加。达里奥表示，许多资产管理公司和投资者未能意识到中国资本市场在规模和成熟度上的绝对增长。中国股市和债市不仅规模更大，监管、管理和成熟程度也更高。达里奥认为，一旦投资者再次摆脱过去的偏见，将有大量资金涌入中国资产。