扣非净利增幅是营收近7倍！洽洽食品押宝的坚果业务胜算几何？

原标题：扣非净利增幅是营收近7倍！洽洽食品押宝的坚果业务胜算几何？

8月15日晚间，中国坚果炒货龙头洽洽食品公布了2019年上半年成绩单。

财报显示，报告期内，洽洽食品实现营收19.87亿元，同比增长6.02%;实现归属于上市公司股东的净利润2.2亿元，同比增长28.08%;扣非后净利润1.72亿元，同比增长41.32%;经营活动产生的现金流量净额约为4.68亿元，同比下滑6.38%。

东方证券在研报中指出，洽洽食品净利增幅远超于营收，主要由于葵花籽类及坚果类产品的毛利率提升，而毛利率的提升则主要由于产品的提价。

押宝“每日坚果”

公开资料显示，以瓜子起家的洽洽食品由徽商陈先保创立于2001年8月，总部位于安徽合肥，2011年3月在深交所挂牌上市，被称为“炒货第一股”。插上资本的翅膀后，洽洽食品又推出花生、蚕豆、饼干、蛋糕等一系列休闲食品，不过从目前的业务结构来看，“葵花子类”仍是其营收的主要来源。

根据洽洽财报，2019年上半年，毛利率为35.28%的葵花子业务营收同比增加14.29%达13.7亿元，占营收总收入的比重由上年同期的63.94%上升到68.93%。

同时，占营收总收入超一成的坚果业务，营收同比增长39.84%达2.79亿元，毛利率为21.26%。

值得一提的是，这两项业务的营业成本较去年同期分别减少14.29%、39.83%，毛利率分别增加0.38%、5.54%。

“瓜子是洽洽的第一业务线，(公司会)在保持该业务优势的基础上，继续做大做强。洽洽坚果是第二业务线，洽洽将把重心向坚果调整，用1-2年的时间，做到每日坚果第一，3-5年时间做到中国坚果第一，10年时间成为世界坚果领先企业。”对于洽洽食品最新的战略目标，洽洽副总裁王斌近期公开指出。

“洽洽食品进行战略调整实为有情可原，在包装瓜子行业，虽然洽洽市占率将近一半，但目前该公司的葵花子业务已经碰到了天花板。”一位长期关注食品行业的业内人士对记者表示，在整个休闲食品行业中，瓜子类产品的市占比正在逐渐降低，因此，包括洽洽食品在内的瓜子类企业都在谋求升级转型。

赛道拥挤

事实上，就目前来看，洽洽食品向坚果转型的效果究竟如何还不得而知，但不可否认的是，随着零食行业巨头们的纷纷加入，坚果市场的竞争已经进入下半场。

据记者了解，“每日坚果”最早由青岛沃隆食品于2015年率先推出。2016年，沃隆天猫旗舰店上线，每日坚果产品让沃隆2016年的销售额实现了近6倍增长。

面对这一巨大蓝海市场，一时间，入局者众。百草味、良品铺子、洽洽、好想你等大品牌纷纷入局，甚至外资品牌卡夫亨氏、沃尔玛旗下高端会员制商店山姆也陆续加入这场商业混战。

记者发现，目前在天猫商城，销量排名靠前的分别是：三只松鼠、百草味、良品铺子、沃隆。其中，售价138元/箱的规格为750g的产品月销量达28万笔，蝉联第一。京东商城的排序则是：三只松鼠、良品铺子、百草味、沃隆。

2019年上半年电商业务的营收数据也印证了洽洽线上渠道的“失意”。

数据显示，报告期内，该公司的电商业务发展虽较为迅速，营收同比增长62.08%达2.12亿元，但这相较于具有互联网基因的三只松鼠、百草味以及良品铺子来说还具有一定差距。8月16日，就接下来洽洽食品将如何在电商上发力等相关问题，《国际金融报》记者联系洽洽方面相关负责人，但截至发稿前并未得到回复。

线下商超渠道方面，日前，记者走访了上海几家大型超市发现，虽然洽洽的每日坚果均被摆放在较为显眼位置，但仍被甘源与沃隆等品牌的同类产品相“围剿”。因此，洽洽最终能否在每日坚果这个品类中胜出，还是未知数。

“从外部来看，目前整个洽洽食品所处的休闲食品行业产品同质化较为严重，因此竞争进一步加剧，洽洽坚果类相比竞争对手略显劣势。就内部而言，洽洽食品正在提升和丰富坚果产业的产品品类和品牌，但目前坚果类的营收占比远远低于葵花子，所以之后坚果类产品的创新与升级也是恰恰面临的挑战之一。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示，如今涉足坚果领域的企业众多，因此，洽洽食品想要在坚果类业务上取得突破，还需要在营销、渠道和产品上继续深耕细作。

“零食企业欲想在下一步的竞争中生存并超越对手，差异化是必不可少的概念，只有寻找到自己的特点，才能讲好商业故事与逻辑。”灼识咨询执行董事朱悦在接受《国际金融报》记者采访时如是称。

(国际金融报记者 马云飞)