鲁亿通:协同效应逐步体现 业绩如期高增长

鲁亿通:协同效应逐步体现 业绩如期高增长
2019年08月12日 08:10 财富动力网

原标题:鲁亿通:协同效应逐步体现 业绩如期高增长

公司发布 2019 年中报,实现营业收入 18.30 亿,同比增长 44.37%, 归母净利为 2.80 亿,同比增长 35.47%。公司业绩增长符合预期。

三大业务协同,昇辉电子保持较快增长

昇辉电子与山东总部业务协同、产能共享,业绩维持较快增长。昇辉 电子上半年实现营收 17.60 亿,同比增长 51.33%,净利润 2.86 亿,同比 增长 43.29%。昇辉电子已超额完成 2019 年全年业绩承诺(2.59 亿)。 分业务来看:并购昇辉电子后实现了强强联合,各项业务均实现快速 增长。主营业务高低压成套设备上半年实现收入 13.62 亿,同比增长 53.73%,毛利率提升 3.57 个百分点至 41.17%;LED 照明设备及安装上半 年实现收入 3.37 亿,同比增长 32.93%,毛利率提升 12.88 个百分点至 41.88%;智慧社区业务上半年实现收入 1.31 亿,同比增长 12.35%,毛利 率提升 14.25 个百分点至 40.69%。

强强联合,产能瓶颈静待突破

公司与碧桂园合作稳定,但目前公司占碧桂园电气配套设备总采购额 的比例很低,仍有较大增长空间。昇辉电子虽已接近满产,但依然不能满 足需求。为尽快解决产能瓶颈,山东总部和昇辉电子均在积极拓展产能:1) 昇辉电子:2018 年定制二条半自动生产线、增加四条简单生产线,目前还 在进一步拓展产能中。2)总部:一方面将 IPO 募投项目中“智能电气成套 设备建设项目”进行了战略整合调整,预计该项目将从 2019 年起逐步达到 预期经济效益。同时公司在积极推进新的产能建设。

发展稳健,维持“买入”评级

公司与碧桂园合作关系稳固,随着公司产能制约的缓解,收入及业绩 将迎来中高速增长。我们维持原有盈利预测,预计公司 2019-2021 年的 EPS 分别为 1.15 元、1.41 元和 1.67 元,当前价对应 2019-2021 年 PE 分别为 13 倍、11 倍和 9 倍。继续看好公司,维持“买入”评级。

鲁亿通

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