利润持续走低 南航引广东国资改善经营

原标题：利润持续走低 南航引广东国资改善经营

本报记者 赵越 童海华 广州报道

近日，作为中国南方航空集团有限公司（以下简称“南航集团”）旗下A股唯一上市平台，中国南方航空股份有限公司（600029.SH，以下简称“南方航空”）发布公告称，广东恒健投资控股有限公司、广州市城市建设投资集团有限公司、深圳市鹏航股权投资基金合伙企业分别以现金向南航集团增资100亿元人民币。

据悉，此轮股权多元化之后，南航集团最新股权结构为国务院国资委对南航集团持股61.798%，广东省三方各持股10.445%，社保基金会持股6.866%。

值得注意的是，南方航空公告中明确此轮增资主要用途之一是服务粤港澳大湾区战略。业内专家认为，此次南航集团股权多元化之后，将形成中央与地方合作的新模式。原先国资委考核商业央企主要看经营指标，地方入股后，央企不只是要盈利，也将愿意更多地支持地方经济发展。

混改现新模式

南航集团此轮股权多元化改革，早有预兆。早在2018年12月6日，南方航空公告称，为贯彻落实深化国有企业改革的有关要求，南航集团拟进行股权多元化改革。而7个月之后，股权多元化方案终于出炉。

国务院国资委主任郝鹏就此事曾对媒体记者表示，南航集团引入广东省国有资本实施股权多元化改革，是深化国有企业改革的一项大事。此举对于完善南航集团公司法人治理结构、培育具有全球竞争力的世界一流企业、更好落实国家重大战略、推动区域经济协调发展，都具有十分重要的意义。

事实上，国内三大航的混改都在持续推进。

2019年6月，中国东方航空股份有限公司（以下简称“东航”）也走出股权多元化重要一步。东航公告显示，其非公开发行A股股票的申请获批，其发行对象为吉祥航空、均瑶集团及其下属全资子公司上海吉道航和结构调整基金。其中，吉祥航空及其关联方将合计持有东航交易后不超过A股总股本的10%。

同期，吉祥航空非公开发行A股股票的申请也通过证监会审核，其发行对象为东航关联方东方航空产业投资有限公司（以下简称“东航产投”）。值得一提的是，2019年1月初，东航产投已受让了吉祥航空7%的股份。此次交易之后，东航与吉祥航空将通过定增成为对方股东，实现交叉持股。

业内专家表示，航空公司的经营特点是高风险、利润率单薄。据测算，航空公司营业收入每减少1%，利润便会减少三分之一。国内民航业市场集中度可能会一步增加，从而逐步走向规模化经营，以防止经营风险。

就股权多元化相关问题，《中国经营报》记者致函南航集团方面，截至发稿，暂未获回复。

不过，南航集团股权多元化的另外一面，是近期航空业利润持续走低。

近年来，南方航空的净利润增速持续放缓。2018年，受航空燃油、汇兑损失等因素影响，南方航空净利润同比下降49.56%。2019年一季度，其净利润增幅为4.13%，而上年同期增幅为64.13%。

2019年一季报显示，南方航空的资产负债率为73.91%，达到两年来的新高，这一指标在2018年底和2017年底分别为68%、71.53%。

天风证券分析师曾凡哲认为，南航集团此举，除了模式创新以外，最显著的作用在于降低负债率。

业内分析人士也称，南航集团此轮改革创新，从国资委管理的国有独资央企，变为国资委和地方政府合营的国有全资企业。此次改革引资300亿元，有效降低南航集团资产负债率，让南航集团手头更宽裕。

据悉，仅仅在2018年，南方航空就引进飞机104架，其运营飞机总数达到840架次，成为全球规模第三的航空公司。

服务大湾区成新目标

另外，值得注意的是，南方航空在公告中声明，本次增资到位后，南航集团作为国务院国资委监管中央企业的现状不变，作为南方航空的控股股东地位不变。另外，南方航空公告中明确列出增资将服务粤港澳大湾区战略。

事实上，此轮为南航集团提供增资的广东恒健投资控股有限公司、广州市城市建设投资集团有限公司、深圳市鹏航股权投资基金，分别是隶属广东省、广州市、深圳市等地方国有资本。

此前，南航集团曾明确对外表示，支持广州、深圳民航发展，加大宽体机投放，持续拓展国际航线网络，同时兼顾珠海、惠州、揭阳、湛江、梅州等省内二线城市投入，全面推动广东民航发展和区域协调发展。

业内专家表示，此轮南航股权多元化之后，将形成中央与地方合作的新模式。原先国资委考核商业央企主要看经营指标，地方入股后，央企不只是要盈利，也将愿意更多地支持地方经济发展。

事实上，广东地方国资增资南航集团绝非近期地方国资首个扶植航空企业的例子。2019年6月，广西北部湾航空有限责任公司（以下简称“北部湾航空”）进行股权重组，广西壮族自治区政府旗下的地方国资对北部湾航空持股超70%，实现控股。而目前，广西正在加快构建中国面向东盟的国际大通道，并积极联合中国西部多个省区市以及新加坡等东盟国家，共同打造有机衔接“一带一路”的国际陆海贸易新通道，而北部湾航空近期也不断加开相关航线。

值得注意的是，此次为南航集团增资的深圳市鹏航股权投资基金来源于深圳地方国资。近年来，随着深圳市经济持续增长，加快建设国际航线成为深圳市重要目标。仅2018年一年，深圳就加开15条国际航线；2019年上半年，深圳再次加开6条国际航线。而此前，中国国际航空股份有限公司的子公司深圳航空和海南航空控股股份有限公司曾在深圳持续投入相关航线。

（编辑：赵毅 校对：颜京宁）