5G手机上市在即消费电子迎春风，一条主线+三条支线布局相关概念

消费电子板块7月26日早盘再度走强，涨幅领先，截至发稿，劲胜智能、捷荣技术涨停，福蓉科技、瀛通通讯、德赛电池等纷纷跟涨。

在苏宁818发布会上，苏宁易购总裁侯恩龙透露，苏宁将在818发烧购物节率先发布华为等4款5G新款手机，包括：华为Mate 20X 5G版、vivo iQOO 5G版、三星Note 10 5G版和中兴AXON 10 Pro 5G手机。其中，华为Mate 20X 5G版将于7月26日发布，8月正式上市开售；中兴AXON 10 Pro 5G手机已在苏宁易购线上预约，将于8月5日在苏宁线上线下渠道同步开售；vivo和三星的5G手机也将在818期间正式面世。侯恩龙预计，明年5、6月份，5G手机一定成为市场主流。

国盛证券：5G板块有望迎来更多配臵良机

国盛证券指出，伴随通信整体中报业绩良好，消费与成长行业的配臵有望再平衡。未来一年5G 投资确定性放量，业绩处于上行周期，板块有望迎来更多配臵良机。从中报预告披露情况来看，无线射频、无源光模块、IP 话机、IDC、PCB 等环节业绩趋势良好，未来几个季度有望持续兑现。

5G 手机逐步放量，网络设备日渐成熟。中兴天机 Axon 10 Pro 5G 版获得工信部颁发的“5G 终端电信设备进网许可证”，华为的 Mate20X 5G 也将于 7月 26 日发布。表明国内 5G 从网络、设备到终端都在加速推进，不断成熟。从节奏上看，今年 Q3 部分 5G 手机将逐步面世，考虑到基带芯片成熟度问题，2020 年将迎来 5G 换机潮。

上游器件先行一步，无线设备亟待放量，下游终端蓄势待发。设备端对于上游射频器件、PCB 等集采在上半年已经陆续展开，也已经部分反应到相关公司的中期业绩报表中。而中兴通讯等主设备商的业绩释放有望在下半年陆续体现（相较上游零部件约晚 6-9 个月），而由于初期运营商很多是以设备租借的方式进行建设，可以通过设备商的存货-发出商品项来窥探国内运营商5G 建设的进度。随着网络逐步建设，配套的终端产业正在逐步培育并上市，5G 产业链上下游逐步进入商用状态。

未来几个季度，通信主线公司的业绩有望持续超预期兑现。近期重点关注一条主线+三条支线：5G+国产替代/流量侧/应用侧。5G：中兴通讯、东山精密、深南电路 、沪电股份；国产替代：华正新材、生益科技、天和防务；流量侧—：紫光股份、太辰光、新易盛、天孚通信；应用侧—：亿联网络、移远通信。

万联证券：中长期向好逻辑不变

万联证券表示，中国在全球5G商用部署竞赛中处于领跑行列，运营商和设备商不断加大投入，在板块成分公司业绩转好的驱动下，我们认为板块中长期向好逻辑不变。

5G网络将在2020年进入大规模建设阶段，其产业链建设的主要企业也将带来业绩释放。另外，科创板于22日开市，具有强劲的科创实力和成长性的战略新兴行业成为焦点，科技股也将会被带动，通信板块有望迎来板块行性机会，投资者可以关注估值较低，符合科创板标准的优质企业。从估值情况来看，通信行业PE(TTM)为40.21倍，低于于过去2008年至2018年十年均值42.97倍，相较于4G建设周期中板块估值最高水平70.10倍，板块估值仍有向上修复空间。

光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通信；以及所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁。

申万宏源：行业即将进入上行通道

申万宏源认为，通信板块基本面拐点已经确立，行业即将进入上行通道。其中我们从去年下半年开始就注意到了流量爆发式的增长，电信网络的扩容待发。同时 19年是 4G 和 5G 交替期，资本开支预计触底回升，4G 超预期扩容增加了行业盈利水平反弹的斜率，5G 进程加速推进，景气向上趋势基本确立。下半年除了关注 5G 建设阶段受益环节之外，在国家大力推动 5G 建设，牌照超预期提前发放，部分 5G 应用有望加快到来。云视频会议最为一个新兴的应用场景有望随着 5G 的建设迎来快速发展的时期。

建议关注，5G 网络建设受益最大环节（通信网络设备）之中兴通讯、烽火通信，射频器件/光模块等弹性环节之世嘉科技、中际旭创、新易盛等。5G 新应用与后周期及流量驱动之中新赛克、亿联网络等。一线城市核心稀缺 IDC 资源之宝信软件、光环新网，企业网络核心标的之星网锐捷。混改与转型标杆之中国联通。