市场人气探低回升

一、 融资盘整体流出，科创板流入明显

本周上半周沪指先跌后反弹，微跌0.03%，创业板涨0.76%，两融股票加权价格指数涨0.07%，日均成交金额较上周回升1%。本周二两市融资余额为8967亿元，创4月份以来的新低，较上周净流出46亿元，降幅为0.51%。其中沪市净流出32亿元，深市净流出14亿元。周一净流出31亿元，周二转为净流出15亿元，周三大盘普涨反弹，估计净流入20亿元，下半周流入速度减缓，全周估计净流出30亿元。

上半周市场虚势迎新，科创板开板，成交活跃，换手踊跃。25只科创个股融资盘流入合计14.59亿元，激进型资金尝新意向鲜明，但前两个交易日市场观望气氛浓厚，整体融资盘仍为流出。周三起华为概念、5G产业链带领大盘反弹，科创板全面翻红，市场风险偏向有所提升。半导体、芯片、软件等板块再度活跃。

上半周保险、银行板块也起到稳定大盘作用，金融、科技成为近期主流。部份科技股的估值已开始表现出优势，成为资金青睐对象。若科创板炒作成型，两市科技龙头股也会跟进，中报预增或机构加仓的科技股可继续关注。

二、人气探低回升，科创个股吸引激进型资金参与

本周前两个交易日融资买入额为484亿元，日均值242亿元，较上周日均值下降17%。融资买入额占两市成交之比6.57%，较上周的7.8%明显回落，融资买入与融资余额之比为2.7%，较上周的3.3%有所回落。本周前两个交易日，市场整体观望气氛浓厚，大平台受考验。融资盘开仓力度有所下降。

本周前两个交易日融资偿还额为531亿元，日均值为265亿元，较上周均值下降10%。当前平台惜售心态浓厚，融资盘总体持仓为主。

本周前两个交易日融资交易占比为13.7%，较上周的15.7%明显下降。折算成一周的换手率为28%，较上周的33%明显下降，整体人气从上周的温和再度转入冰冷状态。否极泰来，周三集体反弹。科创引导，吸引激进型资金参与科技股行情。

本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是：科创14.59亿元，新能源光伏1.02亿元，煤炭0.31亿元。

个股融资盘净流入居前的是：中国通号2.85亿元，东方财富1.72亿元，澜起科技1.43亿元，中微公司1.01亿元，万科1.00亿元，南微医学0.99亿元，隆基股份0.97亿元，乐鑫科技0.75 亿元，航发动力0.75亿元，荣盛发展0.74亿元，虹软科技0.61亿元，华天科技0.57亿元，福光股份0.57亿元，心脉医疗0.56亿元，科大讯飞0.55亿元，杭可科技0.54亿元，嘉元科技0.54亿元，睿创微纳0.53 亿元，京东方0.51 亿元，容百科技0.51亿元。

三、易华录融资盘小幅流入

易华录(300212)近期震荡上行，融资盘小幅流入。上周一和周二融资买入额分别0.38亿元和0.28亿元，本周一和周二的融资买入分别为0.37亿元和0.42亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.07亿元。

根据国元证券研报，公司是央企背景的大数据领军企业，拥有全球领先的蓝光存储技术。公司是华录集团旗下控股公司。中国华录是国内唯一加入国际蓝光联盟的单位，也是唯一掌握研发300G 以上蓝光光盘技术的国内企业，目前为止其研发的蓝光光盘存储容量达500GB，刷新世界记录。公司在国内拥有华松蓝光存储的唯一销售渠道、技术和耗材供应链，为数据湖建设打下良好基础。

现金流连续多季度转正，预示经营质量实质性改善。公司归母净利润近三年增速提高，特别是2018 年达到50.29%。历史上，公司经营性现金流净额大部分季度为负，而2019Q1 之前连续三个季度现金流均转正，原因为公司智慧交通等传统项目逐步管控(现金流出较多)，随着数据湖项目盈利模式改变、运营开始贡献收入，公司经营质量得到了实质性改善。

四、恩华药业融资盘小幅流入

恩华药业(002262)近期震荡盘整，融资盘小幅流入。上周一和周二融资买入额分别0.12亿元和0.17亿元，本周一和周二的融资买入分别为0.1亿元和0.1亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.01亿元。

根据华金证券研报，公司2018年实现营业收入38.58亿元，同比增长13.69%;扣非净利润4.98亿元，同比增长39.90%。2018年业绩增长的主要动力来自于核心产品--麻醉类、精神类和神经类药物销售额的快速增长;而体量大、毛利率低的医药商业板块收入端基本持平，这也是导致公司扣非净利润增长要远高于收入增长的最主要原因。从费用端来看，期间费用率小幅上升，其中销售费用率达到30.93%，未来仍有下调空间。

核心产品一致性评价任务有望今年完成。公司现有产品以仿制药为主，因此未来带量采购政策的推行进度会对公司的经营产生较大影响。在现有产品的一致性评价方面，公司2018年完成了4个重点品种的申报(利培酮普通片、利培酮分散片、氯氮平片、盐酸右美托咪定注射液)，另有20多个品种处于研究的不同阶段，其中利培酮普通片已于今年1月通过一致性评价，按照进度推算，预期已申报的其他品种也将于今年陆续获批。此外，根据工作规划，公司预计将基本完成核心产品的一致评价工作。为了应对带量采购，公司也在销售和研发等方面作出了战略调整。在带量采购政策下，仿制药中标品种对销售的依赖性减弱，因此公司销售队伍的扩张速度也将相应放缓，从而销售费用的增长有望得到控制;在研发方面，公司采取"先存活后发展"的策略，2018年1.72亿元的研发支出主要用于仿制药一致性评价，今年的研发支出仍将重点用于一致性评价。待今年基本把重点产品的一致性评价问题解决后，明年开始研发支出将主要用于新药的开发，力争业务转型升级。