内蒙华电受益“量价齐升”净利预增140% 投资收益增加3亿

内蒙华电受益“量价齐升”净利预增140% 投资收益增加3亿
2019年07月19日 07:03 长江商报

原标题:内蒙华电受益“量价齐升”净利预增140% 投资收益增加3亿

长江商报消息 ●长江商报记者沈右荣

发电企业内蒙华电(600863.SH)盈利能力大幅提升。

7月16日晚间,内蒙华电发布上半年业绩预喜公告,称上半年净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)7.03亿元—7.77亿元,同比增长140%—166%。

内蒙华电创建于1956年,1992年股份化改组,1994年在上海证券交易所挂牌。公司主营发电和供热,主要为火力、风力发电、热力销售及煤炭销售。

上市25年来,公司净利润曾多次波动,2008年一度巨亏8亿元,2014年至2016年连续三年下降,但在近两年,净利润大幅上升。去年,其净利润达到7.83亿元,同比增长52.23%,公司预告的今年上半年净利润已经接近去年全年水平。

对于今年以来净利润大幅增长,内蒙华电将其归结于量价齐升——发电量及电价均有所上升。此外,公司获得参股公司现金分红约3亿元。

值得警惕的是,作为重资产企业,公司债务沉重。截至去年底,公司长短期债务合计为202.72亿元,其中,短期债务为56.21元,而其货币资金只有5.14亿元。去年,公司一年的财务费用高达10.30亿元。当然,相较于2017年的241.42亿元,公司债务已减少了38.70亿元。

此外,内蒙华电应收票据及应收账款大幅增长也值得关注。截至去年底,其应收票据及应收账款为22.69亿元,占其流动资产的61.56%。

半年净利预计超7亿

内蒙华电的超强表现超出了市场预期。

根据公司发布的半年业绩预告,今年前6个月,内蒙华电预计净利润最高达到7.77亿元,去年同期为2.93亿元,最多增加4.84亿元,增幅为165.51%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)6.97亿元—7.71亿元,与上年同期相比,预计增加4.11亿元—4.85亿元,同比增长143.45%—169.30%。

上半年业绩为何会大幅增长?公司解释称,受地区负荷变化等因素影响,上半年完成发电量256.85亿千瓦时,同比增加6.67亿千瓦时,增幅为2.67%,完成上网电量236.77亿千瓦时,同比增长5.96亿千瓦时,同比增长2.58%。同时,煤炭销售收入实现5.48亿元,同比增加2.73亿元,增长99.02%。

除了自身主业增长外,内蒙华电的投资收益也很可观。上半年,公司的投资收益较上年同期增加2.99亿元。其中,其分别参股15%的大唐托克托发电公司及大唐托克托第二发电公司上半年分红合计2.34亿元,去年同期,则没有分红。

内蒙华电控股股东为北方联合电力,实控人为国务院国资委。公司以火力发电、供热为主,兼顾部分风力发电及煤炭业务,全部发电资产均位于内蒙古自治区境内。其业绩主要来源于火力发电、风力发电及煤炭销售,发电利润主要来源于发电量的增加、发电成本及其他成本的有效管控。

上市25年来,受多方面因素影响,盈利能力并不稳定。1994年,上市首年,其营业收入3.45亿元、净利润0.71元,同比分别下降16.20%、14.36%。1995年至2000年,其净利润实现了连续6年增长,净利润从0.71亿元增长至3.04亿元,增长了3.28倍。2001年至2007年,净利润在震荡中前行,净利润最高为3.34亿元,最低为0.68亿元。2008年,公司一次性亏损8亿元。2009年至2013年,属于温和增长期,但随之迎来的是持续下滑。

2017年开始,内蒙华电迎来业绩爆发期。2017年、2018年,其净利润为5.14亿元、7.83亿元,同比增长33.79%、52.23%。今年一季度,其净利润达到1.77亿元,较去年同期0.05亿元增长了3586.13%。

近几年,内蒙华电的毛利率、净利率均有所增长。2016年至2018年,其毛利率分别为15.34%、17.49%、21.43%,净利率为6.48%、6.77%、7.96%。这一数据说明,公司的主营业务盈利能力现增强趋势。

债务一年减少39亿

内蒙华电盈利能力增强的同时,偿债压力也在缓解。

作为一家重资产企业,主营活力、风力发电等业务,投资建设成本巨大不可避免,资金消耗多、投资回收周期长是行业重要特征。2016年至今年一季度,公司投资现金流分别流出21.19亿元、34.44亿元、11.59亿元、4.12亿元,同期回收6.7亿元、7.74亿元、0.14亿元、0.59亿元。

巨额资金投资导致公司债务沉重。截至去年底,公司短期借款26.63亿元、一年内到期的非流动负责29.58亿元、长期借款114.59亿元、应付债券31.92亿元,合计为202.72亿元,其中,一年内需偿还的短期债务为56.21亿元。当年底,其货币资金为5.14亿元,其偿债压力之大可想而知。

不过,相较于2017年的债务,去年的偿债压力已有所减轻。2017年,公司长短期债务合计为241.42亿元,比去年多38.70亿元。其中,短期债务为82.07亿元,比2018年多25.86亿元。2017年底,公司货币资金为5.38亿元,与2018年底相比,相差不大。

资产负债率方面,2017年底为68.07%,去年底为61.71%,今年一季度末为60.44%,出现了较大幅度下降。

当然,内蒙华电持续稳定的经营现金流保障了公司正常运营。2016年至今年一季度,公司经营现金流净额分别为24.21亿元、33.24亿元、32.84亿元、6.68亿元。

值得一提的是,内蒙华电应收账款增长较快。2016年至2018年,其应收账款分别为10.05亿元、15.71亿元、20.63亿元,虽然与年度超百亿元营业收入相比并不高,但持续大幅增长,影响了公司现金流,需提升回款能力。

责编:ZB

内蒙华电 投资收益

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