金鹰灵活配置混合型证券投资基金2019年第2季度报告

金鹰灵活配置混合型证券投资基金2019年第2季度报告
2019年07月17日 04:59 证券日报

原标题:金鹰灵活配置混合型证券投资基金2019年第2季度报告

金鹰灵活配置混合型证券投资基金
2019年第2季度报告

  2019年6月30日

  基金管理人:金鹰基金管理有限公司

  基金托管人:交通银行股份有限公司

  报告送出日期:二〇一九年七月十七日

  §1  重要提示

  基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。

  §2  基金产品概况

  ■

  §3  主要财务指标和基金净值表现

  3.1 主要财务指标

  单位:人民币元

  ■

  注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额;

  2、本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;

  3、期末可供分配利润,指期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为期末余额,不是当期发生数)。

  4、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  1、金鹰灵活配置混合A类:

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  2、金鹰灵活配置混合C类:

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  3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  金鹰灵活配置混合型证券投资基金

  累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  (2015年5月6日至2019年6月30日)

  1.金鹰灵活配置混合A类:

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  2.金鹰灵活配置混合C类:

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  注:(1)截至报告日本基金的投资比例符合本基金基金合同规定,即本基金投资组合中股票资产占基金资产的比例为0-95%,本基金每个交易日终在扣除股指期货合约需要缴纳的交易保证金后,保持现金以及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

  (2)本基金业绩比较基准为:沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%。

  §4  管理人报告

  4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

  ■

  注:1、任职日期和离任日期指公司公告聘任或解聘日期;

  2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明

  本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律法规及其各项实施准则、本基金基金合同等法律文件的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作合法合规,无出现重大违法违规或违反基金合同的行为,无损害基金持有人利益的行为。

  4.3 公平交易专项说明

  4.3.1 公平交易制度的执行情况

  报告期内,公司严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,各投资组合按投资管理制度和流程独立决策,并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。

  公司通过规范的投资交易流程、完善的权限管理机制、有效的交易控制制度,确保公平交易的实施。同时通过投资交易系统中的公平交易功能执行交易,不断强化事后监控分析,以尽可能确保公平对待各投资组合。

  报告期,公司对连续四个季度期间内、不同时间窗下(日内、3日内、5日内)公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析,未发现违反公平交易制度的异常行为。

  4.3.2 异常交易行为的专项说明

  本报告期内,公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,未出现同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。

  本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

  4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

  年初市场经历了较大涨幅过后,受到贸易摩擦以及政策边际收紧预期的影响,二季度股票市场小幅回调,沪深300指数二季度下跌了1.21%,受到贸易战冲击较大的成长和周期股回调较多,接近10%,而金融和消费领域则表现相对平稳。

  本组合严格遵照上个季度的市场判断进行布局。上个季度由于担忧贸易战以及经济数据短期的下行压力,我们将组合仓位控制在20%附近,并且逐步将组合仓位从成长+消费调整至偏防守的领域,主要配置了大金融(地产和银行)以及消费品领域(白酒、免税和家电),一定程度上躲过了市场调整对净值带来的冲击。

  债券方面,组合集中配置流动性高,资质优良的AAA股份制银行存单,获取稳定收益,并等待债市回调机会布局信用品种。

  中长期看我们相对看好权益品种,落脚于三季度我们认为来自宏观面上的风险仍未完全消除,但结构性机会不会缺失,市场延续震荡,权益可维持中性仓位。下一阶段,我们仍将密切关注宏观以及行业层面景气度的变化,以估值合理、业绩确定性强的价值品种为核心持仓,等待更好的进攻机会。

  4.4.2报告期内基金的业绩表现

  截至本报告期末,A类基金份额净值为1.2174元,本报告期份额净值增长率为0.52%,同期业绩比较基准增长率为-0.11%;C类基金份额净值为1.1384元,本报告份额期净值增长率0.31% ,同期业绩比较基准增长率为-0.11%。

  4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  随着贸易战以及经济去杠杆最剧烈的过程逐步进入后半段,我认为中长期看,权益市场的机会将逐步凸显。未来一段时间股市仍将反应去杠杆政策以及贸易摩擦对盈利的负面影响,但随着市场充分反应企业盈利预期下调,股市底部将逐步出现,下一阶段市场的回调将是组合较好的加仓时机。

  展望三季度宏观以及市场,贸易摩擦以及国内需求走弱依然制约短期股市,但市场整体不存在大的系统性风险。三季度经济寻底,大盘震荡为主,我们持续跟踪得金鹰宏观晴雨指数在-1至1附近波动,反应股市依然震荡为主,结构性机会不会缺席。随着下半年经济下行风险逐步消除,股市将有望在后期迎来反弹,三季度可趁阶段性回调机会逐步择优配置中长期受益于经济转型的品种,并且积极参与科创板打新。原因如下:

  ①政策积极,库存低,与去年有本质差异。相比于去年内外交困的局面,今年全球宏观政策均趋于宽松,房地产政策边际存在宽松机会(去年趋严),趋于积极的财政、货币政策也保证了经济不存在失速风险(去年趋紧),工业企业库存本身也已经处于2009年和2016年的较低位置,这与去年有本质上的差异。

  ②系统性风险的概率已被过度夸大。中证500指数目前估值隐含的风险溢价已经达到历史90%以上的分位数,反应市场风险厌恶状况是非常高的。经过我们的历史回溯,2018年的单边下跌历史上发生的概率并不大,大多数时候权益资产结构性机会突出。过去十年以来,以半年为单位看只出现过4次(4/20)是在半年内所有行业都出现回调,而有6次则出现所有行业整体上涨,剩下的年份均有明显的行业结构性机会。4次回调分别是去年全年(经济下行,贸易战,国内去杠杆)、2011年下半年恶性通胀以及2016年初熔断,而今年的政策环境整体友好,财政减税效果逐步显现,出现2018年的情况概率较低,市场持续存在结构性机会。

  ③内需托底未结束。本轮无风险利率下行源自去年年初,但信用环境改善带来内需见底主要发生在18年年底,而这一过程目前看并未终止,这意味着下半年内需仍边际有改善空间。4月份政策边际收紧带来市场担忧,但6月份以来一系列稳增长政策的出台,印证了趋松的政策环境并未变化。如果下半年贸易战不确定性加大,不排除下半年有降准、扩大财政赤字、放松地产以及扩大年内专项债额度等政策出台。

  ④外资加速流入概率加大。随着MSCI和富时指数的纳入,市场平均预计2019年北上资金将累计流入5000亿左右的规模(包括主动和被动资金)。年初北上资金流入加速,但受到贸易战以及宏观政策不确定性的影响,累积流入资金从3月份的1330亿回落至930亿,接下来无论是贸易战缓解还是国内政策宽松都可能带来新增资金的入场。(海外主动配置产品也需要考虑不能偏离指数太多,特别是局部风险缓和后配置需求较大)

  综上所述,我认为股市整体风险可控,短期重点在于经济基本面风险何时消除以及贸易摩擦博弈节奏,并等待机会积极布局下半年市场全面反弹的机会。

  三季度行业配置上建议几条主线。1、精选受益于稳增长的补短板领域的弱周期科技龙头:5G、信息安全。(可选择受贸易战影响小且估值合理的)2、符合低pb、高ROE、稳增长属性的地产、汽车和建筑领域。3、符合中长期人口和经济发展趋势的领域:医药和必需消费品。并在政策进一步宽松前逢高降低配置具备贸易战风险规避属性的可选消费品,如高端白酒、免税,并等待更好的配置机会。

  4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

  本报告期内无应当说明的预警事项。

  §5  投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

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  注:其他资产包括:交易保证金、应收利息、应收证券清算款、其他应收款、应收申购款、待摊费用。

  5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

  5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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  5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

  本基金本报告期内未通过港股通投资股票。

  5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  ■

  5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

  ■

  5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期内未投资资产支持证券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  本基金本报告期内未投资贵金属。

  5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

  本基金本报告期内未投资权证。

  5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

  本基金本报告期内未投资股指期货。

  5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

  无。

  5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

  5.10.1 本期国债期货投资政策

  无。

  5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

  本基金本报告期内未投资国债期货。

  5.11投资组合报告附注

  5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  5.11.2本基金本报告期内基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

  5.11.3其他各项资产构成

  ■

  5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

  由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。

  §6  开放式基金份额变动

  单位:份

  ■

  §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

  7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

  基金管理人未运用固有资金投资本基金。

  7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

  无。

  §8  报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

  本基金非发起式基金。

  §9 影响投资者决策的其他重要信息

  9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

  ■

  9.2 影响投资者决策的其他重要信息

  无。

  §10 备查文件目录

  10.1备查文件目录

  1、中国证监会批准金鹰灵活配置混合型证券投资基金发行及募集的文件。

  2、《金鹰灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。

  3、《金鹰灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。

  4、金鹰基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。

  5、基金托管人业务资格批件和营业执照。

  10.2存放地点

  广东省广州市天河区珠江东路28号越秀金融大厦30层

  10.3查阅方式

  投资者可在营业时间免费查阅或按工本费购买复印件,也可登录本基金管理人网站查阅,本基金管理人网址:http://www.gefund.com.cn。

  投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人客户服务中心,客户服务中心电话:4006-135-888或020-83936180。

  金鹰基金管理有限公司

  二〇一九年七月十七日

报告期 基金管理人

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