博腾股份上半年净利同比大增60%-70%超预期 推出千万股股权激励计划

经济观察网 记者 黄一帆 7月12日晚间，博腾股份（300363.sz）披露了业绩预告，公司2019年上半年营收同比增长20%-25%，净利润同比增长60%-70%。值得注意的是，在博腾股份此前公布的一季报中预计：公司2019年1-6月净利润变动幅度为较上年同期增长38%至58%，净利润变动区间为4378万元至5000万元。

据平安证券医药分析师叶寅分析，经过此前一年多的调整，公司业务结构与客户结构都得到了优化。记者查阅财报后发现，自去年三季度开始，公司业绩正逐季好转。

此外，与半年业绩预告一同披露的还有一份股份激励计划。根据公告，该激励计划拟向72名在公司高管和核心骨干授予1090.9万股。而根据业绩解锁条件，未来三年博腾股份的营收增长预计将超过7成。

上半年利润增长超预期

根据本次博腾股份公告的半年业绩预告，在净利润方面的增长幅度超出了公司在4月披露的38%～58%的数据，增长幅度超出了预期。

对于业绩增长的原因，博腾股份表示，营收的增长得益于销售订单的增加及交付能力的提升；净利润的增长主要原因系2019年第二季度公司固定资产利用率提升，整体毛利率提升所致。

记者通过梳理博腾股份的财报数据发现，自2018年第三季度以来其业绩数据正在逐季好转：2018年第三季度，博腾股份营收8.37亿元，同比增长0.85%，归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长47.59%；2018年全年营收11.85亿，同比增长0.1%，归属于母公司所有者的净利润1.2亿，同比增长15.9%；2019年第一季度营收2.52亿元，同比增长18.92%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1041.01万元，同比增长144.82%。

“这意味着通过一系列的产业布局和业务模式升级后，博腾股份的战略转型已经收到成效，业绩重新回到了增长的快车道。”一位医药行业观察人士指出。

据悉，作为国内创新药定制研发生产服务（CDMO）行业首家A股上市公司，经过十余年发展，博腾股份早已成为国内创新药服务平台的龙头企业。但由于行业特性所致，此前公司的业绩一直处于波动状态。为了进一步提升公司的竞争力和应对业绩波动，近年来，博腾股份开始积极地进行战略的转型以及产品和客户多元化的探索，目标是成为一家全球领先的制药服务平台。

在战略方面，博腾股份积极地进行产业链的拓展与延伸，上游布局临床前CRO，下游布局API业务。 2017 年 4 月，成功收购美国 CRO公司J-STAR100%股权，成为CDMO 业务以外的一大重要拓展；2018年3月，与强生成功签署了关于地瑞拉韦原料药于100多个国家销售授权和技术转移合同，成功引入第一个商业化API项目，大大提升了公司的竞争能力。

在客户结构方面，公司从之前以两大核心客户变为“3+5+N”客户群，目前主要的客户更是涵盖了全球前二十大制药公司，包括强生、吉利德、辉瑞、罗氏、诺华、葛兰素史克等医药界巨人；同时，公司业务从欧洲延伸至美洲、日本和国内，开拓了美国的研发型药企市场，获PMDA认证打开日本市场准入通道，国内与海步医药、华森制药等开展合作。客户分散度的提高有助于丰富产品领域，并改善业绩稳定性。

在公司运营方面，博腾股份通过出售闲置产能和资产，不断优化资产结构，降低运营成本，提升产能利用率和公司运转效率。

推出股权激励计划 未来三年营收目标增长超七成

在业绩步入增长快车道的同时，博腾股份还推出了股权激励计划。

根据其《2019年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》显示，公司拟向72名高管及核心骨干授予总计1090.90万股权益，包括865.40万份股票期权和225.50万股限制性股票。

市场人士认为，股权激励有利于提升核心员工的凝聚力和忠诚度，通过业绩考核的方式调动核心员工的积极性，可以提升公司的经营效率。

华东地区一位券商研究所负责人则表示，“股权激励能有效激励并留住公司高级管理人员以及核心技术人才，提升重要员工的忠诚度，提高企业管理能力。（博腾股份）实施股权激励的股份的份额超过了其总股份的2%，比例还是很高的。”

“方案里提到回购股份实施股权激励，不仅能够提振市场信心，而且在相对低的股价时点推出股权激励计划，还能够有效降低激励对象的出资成本及公司的激励成本，最大化公司对管理团队、核心骨干的激励效益。”

博腾股份董事长居年丰曾对外透露，公司拥有一批全球顶尖级的科学家团队和管理团队，团队规模从最初20人左右发展到现在全球近1800人的规模，他们大多出身国际知名药企，拥有非常丰富的实践经验，绝大部分都已经陪同公司走过了七八个春秋。对博腾股份而言，这一方案的推出将使得公司和高管以及核心团队形成利益共同体，而高管和核心团队的稳定，将进一步凸显公司的人才优势、巩固公司在CDMO行业的龙头地位，为公司“全球领先的制药服务平台”的目标保驾护航。

“这个（CDMO）行业的特殊性对核心人才的稳定性要求更高，通过股权激励使其与公司结成紧密的利益共同体，对上市公司实现长期目标、保持高质量发展的推动作用也就更明显。”上述券商人士表示。

据悉，博腾股份为此次股权激励设置了一定的业绩考核指标，解锁条件为2019年-2021年营业收入分别不低于14亿元、17亿元和20.5亿元。对比博腾股份2018年度11.85亿元的营业收入，未来三年公司的营收增长将分别不低于18.1%、21.4%、20.6%。

“以2021年20.5亿元的营收来看，比2018年的数据增长幅度超过了70%，几近再造一个博腾，可见管理层对公司未来发展的信心。”上述人士表示。

而通过一系列的战略转型举措，再结合股权激励措施，我们有理由相信，博腾股份离他们的“全球领先的制药服务平台”的目标更近了一步。