上半年净利预计下降超九成，“面膜电商第一股”御家汇业绩承压

原标题：上半年净利预计下降超九成，“面膜电商第一股”御家汇业绩承压

　　潮水退去，方知谁在裸泳。

　　7月7日晚间，“面膜电商第一股”御家汇披露2019年上半年业绩预告，预计公司上半年归属净利同比下降超九成。预告显示，御家汇预计2019年上半年归属净利润为100万元-600万元，较公司上年同期盈利6503万元同比下降90.77%-98.46%。

　　对于业绩下降的主要原因，御家汇方面解释称，主要是宏观经济尚未明显改善，国产化妆品品牌受到双向挤压，销售渠道快速变化。此外，公司为了适应各种变化，加大了渠道和市场投入的力度，并在新品牌的培育方面加大投入，销售费用比率上升较快所致。

　　事实上，早在两个月前，御家汇在其并不理想的2019年第一季度财报中就进行了半年业绩预告：“上半年归属于母公司的净利润同比仍然会有一定程度的下降。”

　　5月14日，御家汇的第一季度财报显示，公司实现营业收入3.86亿元，同比增长1.04%，归属于上市公司股东的净利润45.43万元，同比下降98.45%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-488.4万元。

　　资料显示，成立于2012年11月的御家汇，是一家以自主品牌为核心、依托互联网电子商务进行销售的“互联网+护肤品”企业，旗下产品品类覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、清洁洗护等化妆品领域。2018年2月，在几经闯关后，这家头顶“面膜电商第一股”光环的企业终于登陆深交所创业板，然而，其上市之后的盈利水平一直处于下滑状态。

　　4月26日，御家汇发布的2018年度财报显示，公司2018年实现营业总收入22.5亿元，同比增长36.4%，实现归属于母公司所有者的净利润1.3亿元，同比下降17.5%。

　　对于净利润的下降近两成的原因，御家汇方面解释称，主要系上市公司加大了市场投入和渠道建设力度，影响了短期盈利能力，同时，2018年获得影响损益的政府补贴同比大幅下降。

　　灼识咨询执行董事王文华在接受《国际金融报》记者采访时指出，除了上述原因之外，目前御家汇代理的丽得姿、城野医生、OGX、KIKO等品牌的市场表现均面临增收不增利的困局，此外，其过于倚重大单品御泥坊的收入。

　　无疑，御家汇也意识到了这一点。在上市之后的4个多月后，御家汇曾宣布谋划重大资产重组，拟以10.2亿元收购阿芙55%的股权，从而丰富公司产品矩阵和获得线下渠道及管理经验。然而，这一重大重组以失败告终。

　　对于御家汇未来的发展，营销专家路胜贞认为，首先，御家汇需要在产品矩阵上进行合理搭配，避免产品过于集中在单一品类可能引发的竞争风险；其次，应运用跨界营销，跨界渠道的方式扩大品牌覆盖面，化解单一依赖线上渠道出现的成本增高，流量变现困难的压力；此外，其还要加强产品自身的研发投入，精细化服务消费者，避免日韩欧美品牌的挤压。

　　（国际金融报记者 马云飞）