中国燃气今年业绩表现有望强劲

　　花旗发表研究报告称，山西省政府早前表示，要将省内燃气工程安装收费限制在每户3000元人民币以下，该行认为有关措施有利投资者，重申对中国下游燃气板块的乐观看法，首选为中国燃气（00384）。花旗表示，限制省内燃气工程安装收费，将促进燃气经销商对附近项目的投资，提升经济增长，又指出安装费下调的风险现在受到了限制。该行还称，首选股中国燃气预料今年业绩表现强劲，同时又看好华润燃气（01193），因为该公司持有净现金、增加派息及可能进行的收购将提振公司收益。

　　高盛予信达生物（01801）目标价30.1港元，评级“买入”。高盛称该股是内地肿瘤学潜在市场领导者，当中计入以自由现金流计算得出12%折让率。报告指出，公司日前与南京驯鹿医疗联合开发的BCMA CAR-T，拟用于治疗复发或难治性多发性骨髓瘤，将有望为复发/难治性多发性骨髓瘤 （RRMM） 患者提供一个全新的治疗手段，特别是对曾接受鼠源单链抗体CAR-T治疗复发的患者也表现出良好的治疗效果。高盛认为，现阶段CAR-T对信达生物影响轻微，但认为相关合作有助拓展更多机会并控制风险。

　　摩根士丹利预计中交建设（01800）未来60天股价将会上升，预计发生概率逾80%，予其“增持”投资评级及目标价10.2港元。该行指出，中交建设向控股股东中交集团转让中交疏浚股份，相信影响正面，估计公司今年净负债比率，可由2018年约73%降至54%；预计令其2020年每股盈利增长约2%，估计集团可借交易录一次性除税后收益17亿人民币。大摩还称，中交建设转让中交疏浚股份后，其今年净负债水平已接近中国铁建（01186）及中国中铁（00390）分别34%及30%的水平，预计中交建设估值可获市场重估。

　　瑞银发表报告称，舜宇光学（02382）举行年度反向路演，管理层表示集团维持今年全年的指引不变。毛利率方面，该行称由于产品组合改善、自动化水平提升及定价环境好转，舜宇保持对相机模组毛利率可同比提升的指引不变。瑞银表示，维持对舜宇光学的“买入”评级及目标价106港元，相信投资者对集团的反向路演看法正面，因管理层的口吻正面，集团也对今年的指引有信心。

　　瑞银还将友邦保险（01299）评级由“中性”升至“买入”，认为近期股价弱势为再度审视该股的机会。该行称公司是内地保险业开放的一大得益者，估计到2030年海外保险公司税后经营溢利可达200-210亿美元，而近期监管松绑也是正面信号，将公司目标价由85.3港元升至93港元，看好公司在内地的发展有高增长。报告还称，该行将友邦中国新业务价值未来五年年复合增长预测提升至34%，相信可受惠扩张及生产力提升等。另外该行也相信，公司离岸市场的高端非捆绑式保障型产品适应力强，并预期相关需求可持续带动友邦香港销售表现，而大湾区发展也可成催化剂。此外，该行指出，公司今年首季增长主要受新加坡及马来西亚市场拖累，受此影响，该行下调对公司2019年新业务价值预测，但考虑到内地及香港的增长，上调了对2020-21年新业务价值的预测，若市场继续开放，该行预测友邦中国2020年新业务价值或可增逾20%。

　　大和发研究报告指出，中国旺旺（00151）2019年度纯利同比升12%至35亿元人民币，略高于该行预期，并符合市场预测，而大和预料旺旺19至20年的财年市盈率（PER）达25倍，及预计收入增长复苏最终带动每股盈利上升，重申目标价8.2港元和“买入”投资评级。该行还称，中国旺旺20至21财年的每股盈利预测高出市场预期6%-9%，随着新产品的出现，中国旺旺的饮料及零食业务将会以高于市场预期的速度上轨道，但也忧虑其成本上升带来的影响。

　　交银国际维持绿叶制药（02186）“买入”评级，目标价9港元，对应2019年市盈率15倍。报告显示，该行引述绿叶制药管理层预计，“力朴素”纳入中国临床肿瘤学会指南将有助于其在肺癌领域的销售扩张，目前肺癌领域销售占产品收入仅10%。该行认为力扑素短期内市场份额下降的风险有限，预计2019年将稳健增长。在与阿斯利康的合作下，血脂康4月和5月的销售增长显著，有望超过2019年的销售增长目标。另外，Rykindo预计将于2020年1季度获得美国药监局（FDA）批准，管理层对即将进行的批准前现场检查有信心。管理层拟进一步扩展研发团队，由550名科研人员增至700-800名，并在今年保持10%的研发投入占比。该行相信，良好部署和差异化的研发管线将为公司带来可持续的长期增长。