新经济风起浪涌 创投家共话“创赢时代”

　　⊙林淙 ○编辑 邱江

　　科创板在给创投圈打开新未来的同时，也为股权投资带来新思考。新经济浪潮下，私募股权如何支持实体经济？价值投资何以跨越周期？6月14日举行的诺亚财富第9届私募股权投资高峰论坛，汇聚了来自红杉资本、源码资本、经纬中国、诺亚控股、歌斐资产等众多创投精英，聚焦于私募股权在新形势下的机遇与挑战，在思维碰撞中交织出“创赢时代”的新图景。

　　9点45分正式开始的会议，提早20分钟便已满场，过道、门廊挤满了来“找方向”的投资者。“今年PE峰会的报名人数，比去年的人还要多。”诺亚控股联合创始人、歌斐资产创始合伙人兼CEO殷哲打趣说，“在座的各位，已经用自己的实际行动，推动了中国经济的腾飞。虽然现在这个时点可能还看不出来，但是未来十年再来回顾，就像是现在来看美国纳斯达克市场一样。美国经济在上世纪七八十年代也遇到了问题，他们找到了新的途径，就是资本和创新。现在的中国也是一样。我们现在正值一个新旧交替的时代。”

　　“面前挑战很多，但从投资的角度来说，越是有挑战的时候应该感觉到越有机会。”在殷哲看来，创新和技术无疑是中国发展的原动力，而科创板的推出可谓应时应景、意义深远。“6月13日应该是一个值得纪念的日子，若干年以后回头看，科创板可能是重新助力中国经济一个非常重要的基础。”

　　诺亚控股创始人、董事局主席汪静波亦给出了相似的观点。“很多人会感觉中国经济增速放缓，但可以看到，创业和新经济可圈可点。我们相信由新技术、新商业模式推动的新经济正在快速崛起，时间会让世界适应一个逐步强大的中国。”

　　把握时代大势的同时，亦少不了细分领域的耕耘者。去年至今，PE市场投资案例大多集中在IT、互联网和生物医疗三个领域。数据显示，上述三个领域的投资案例数共计1879起，占整个PE投资市场总数的48.1%，投资行业呈现更加集中的趋势。

　　论坛现场，源码资本创始合伙人曹毅分享了其关于产业互联网的洞见。“宏观经济环境下的互联网下半场呈现出以下几个特点：增量经济到存量经济，消费到产业，市场红利到组织能力，高速高消耗到中速低消耗。互联网的下半场，也是创投行业的下半场，更多的是自己本身的能力要提升。”他进一步表示，“我们正处在行业三个阶段的第二阶段，资本比较充足，机会和好的资产在变少，所以对于管理人的要求非常高。就同行和我们自己而言，越来越大的挑战就是要去适应下半场的投资逻辑。”

　　GGV全球管理合伙人之一的徐炳东也认为，消费互联网已经到了中后期，投资难度加大，但机遇尚存。“因为每一代人的需求是不一样的，投资消费永远要比市场早三到五年。现在，电商进入垂直类目平台机遇的争夺，但入口却出现在功能性社交和社区平台。”

　　“20年来，全球科技行业前十大上市公司，除了微软，其他都换了，而这个榜单中，现在出现了阿里巴巴和腾讯两家中国企业。移动互联网代表新生力量，这说明在科技创新方面，中国下足了功夫。”经纬中国创始合伙人左凌烨表示。

　　在热点中冷静思考，在迷惘中准确判断。创投家们在新经济浪潮下寻找熨平周期之法，也在百舸争流中摸索一条自己的价值投资之道。

责任编辑：陶然