天邑股份:形成完整的产业链 毛利率有望企稳回升

天邑股份:形成完整的产业链 毛利率有望企稳回升
2019年06月12日 08:24 财富动力网

  完整产业链布局,营收稳步增长。天邑股份通过并购重组,完成整合。集研发、生产、销售和服务于一体,形成完整的产业链。公司收入结构不断改善,近年中标中国移动、中国电信等电信运营商多笔大单。将助力营收稳中加速增长。

  原材料价格下降,毛利有望企稳,产学研结合,研发投入持续平稳增加。公司核心业务上游采购成本下降,毛利率有望企稳回升。与电子科技大学物理电子学院、成都信息工程学院等单位签订研发合作协议,同时调整内部研发资源,募集资金对研发中心进行投入。公司在5G微基站、物联网等领域开展了大量研发工作。

  盈利预测与投资建议。首次覆盖,给予“增持”评级。预测天邑股份2019-2021年对应的净利润分别为2.74亿元、3.37亿元、4.13亿元,同比增长80%、23%、23%。每股EPS分别为1.02元、1.26元、1.55元。考虑到公司主营业务原材料价格下降,毛利有望回升,订单不断增加,我们给予天邑股份2019年PE30倍估值,对应的目标价为30.60元。

  催化剂。5G商用建设步伐提速,运营商支出增加。产品更加丰富,市场占有率逐步扩大。

毛利率 天邑股份 产业链

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