第二大解禁减持潮资金面压力 A股六绝之后有转机？

　　第二大解禁、减持潮、资金面压力…A股“六绝”之后有转机？

　　简介：多重因素叠加，强势股或补跌

　　“五穷六绝七翻身”。

　　6月份，首当其冲的是年内第二大月度解禁规模，同时还有高居不下的减持，同业存单到期、银行MPA考核等资金面的诸多压力等——在当下，这句股市的谚语看起来更令人难以反驳。

　　过去一周，上证综指进一步调整至2827.8点，与此同时，强势股龙头正邦科技（002157.SZ）更是大跌近20%。

　　海通策略荀玉根认为，上证3288点以来的调整源于内外因素交织，调整还未到位，从具体影响逻辑看，6月内外因素还有恶化风险。

　　解禁第二高潮

　　Wind资讯统计显示，6月份限售解禁市值3234.85亿元，环比5月份增长18.38%，日均解禁市值143.61亿元。6月份共计119家公司股份解禁，相比5月份解禁公司家数下降45.7%。

　　纵观2019年，每月限售解禁市值分别为2627.51亿、1556.08亿、1589.89亿、3975.53亿、2732.67亿、3234.85亿、2438.66亿、2818.85亿、2098.21亿、2770.59亿、2651.65亿和2988.09亿。也就是说，全年第一解禁高峰发生在4月，第二解禁高峰便是6月。

　　进一步来看，6月单日解禁市值最高是在6月10日，解禁市值921.60亿元，其次是6月20日，解禁市值为804.47亿元。

　　值得一提的是，6月份创业板的解禁市值为2019年年内最高值，也是2016年12月份以来的最高值。6月份限售股解禁公司家数在10家以上分别将出现在6月10日、6月17日和6月24日，具体分别为20家、11家和12家。

　　具体到上市公司，中国电建（601669.SH）的解禁股份数量41.55亿股高居首位，其次是中信建投（601066.SH）解禁33.01亿股，另外苏宁易购（002024.SZ）、中国核建（601611.SH）、南京证券（601990.SH）、联美控股（600167.SH）、美都能源（600175.SH）解禁股份数量都在10亿股以上。

　　而解禁市值最高的上市公司是宁德时代，以该股目前66.94元/股的最新收盘股价计算，将在6月11日解禁的97981.24万股的市值高达655.9亿元。

　　“因此，虽然今年限售股解禁最高峰出现在4月份，但就市场影响而言6月份的限售股解禁潮对市场的冲击可能更大。”国盛证券分析师赵聪称。

　　进一步来看，6月份属于定向增发的解禁股数量为150亿股，解禁市值约为1019.49亿元，占到总解禁市值规模的31.5%。

　　第一财经记者在统计中也注意到，这1019.49亿的定增解禁来自于59家上市公司，中国电建、苏宁易购、联美控股、美都能源和海王生物（000078.SZ）的定增解禁数量排在前五。

　　另外，从解禁股收益来计算，这59家上市公司中有41家解禁收益录得亏损（现价相对定增价格下跌），只有18家录得正收益。

　　从正收益情况来看，联美控股解禁收益最高，为148.09%，排在其后的是保利地产（600048.SH）、海伦哲（300201.SZ）、木林森（002745.SZ）以及桐昆股份（601233.SH）。

　　在赵聪看来，相对于首发原股东限售股份而言，定增机构配售股的解禁后减持动机更强。其获利套现概率显然比上市公司原始股东更高。

　　分析人士也表示，对于今年以来股价涨幅较大、动态市盈率较高的个股，尤其应该注意其是否有限售股解禁的抛压。对于业绩增幅低于预期，缺乏成长性的个股，也需要警惕其解禁风险。

　　多重因素叠加

　　6 月是传统的市场流动性的阶段性紧张时段。

　　今年6月，共有1.19万亿元逆回购和MLF（中期借贷便利）到期，还有约1.73万亿元同业存单到期，均远超前两个月的到期量。再加上地方债发行或提速等，资金面多方承压。

　　加上地方债密集发行、银行半年度MPA考核等，6月的市场资金面将面临诸多压力。

　　受前期突发事件冲击资金利率波动加大，央行加大公开市场投放力度，资金面回归宽裕状态。

　　“维持资金面波动加大但无忧的判断。”姜超称。

　　不过，资金面压力、解禁潮外，股东的减持压力也持续困扰A股市场。

　　Wind资讯统计显示，6月份有84家上市公司公告股东拟减持上市公司股份，合计拟减持上限为11.48亿股。

　　截至5月底，今年以来产业资本减持259.84亿元，增持93.19亿元，净减持 166.65 亿元。2018年至今，除2018年2月、10月和今年1月产业资本保持净增持外，其他月份产业资本均呈现净减持状态。

　　而今年6月，相比合计计划减持11.48亿股，股东拟增持的上市公司只有5家，其中4家为个人增持，只有1家是产业资本增持。

　　随着科创板推出渐进，并且很快有2只“独角兽”迎来大考。6月11日将审议福光股份、华兴源创、睿创微纳3家企业的发行上市申请，其中前者是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，本次拟募集资金10.09亿；后者是专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业。

　　另外值得一提的是，前期医药、白酒、农业等强势股龙头是上周出现了松动。2019年的这次调整从4月最高点3288点下跌400多点至5月初2838点，随后市场在2950-2820点横盘震荡，部分强势股股价甚至创了新高。

　　5月中旬以来，农林牧渔、食品饮料为代表的前期表现强势的消费行业出现了加速调整的迹象，调整幅度显著高于同期上证综指5%的回撤幅度。

　　个股层面，龙头股正邦科技（002157.SZ）在过去一周来下跌19.95%，强势股出现较大程度的调整。

　　“前期强势行业补跌往往是市场见底的信号，而这个窗口或在打开。”对此，中银国际证券首席策略分析师王君表示。

　　从历史对比的角度来看，王君指出，此次强势股调整幅度还远低于历史平均水平。

　　他表示，从持股集中度角度来看，一季报农林牧渔行业机构配置比例已创下历史新高，食品饮料行业机构配比也接近历史高点，机构集中抱团行为严重——从下跌幅度及持仓集中度角度，前期强势股或仍存在补跌空间。

　　责编：黄向东

　　（本文来自于第一财经）

责任编辑：白仲平