数据究竟改变了什么？

　　李紫宸

　　自2018年开始，政策即在密集释放对于小微经济体融资的利好，“两增两控”的监管要求对国内商业银行提出了明确的小微金融增长要求。

　　根据创新领域研究机构“爱分析”在5月22日发布的一份报告，中国小微金融在未来几年的年平均增长率将超过20%，到2020年，小微经济体的普惠型信贷余额可以达到14万亿元，平均年增长2万亿。

　　不过，尽管小微金融在未来势必迎来可观的增量市场，但受制于行业经营特点，目前小微金融渗透率不足20%。超过3亿的庞大小微经济体，则很难被传统银行体系的金融服务所全面覆盖。

　　爱分析联合创始人兼首席分析师张扬认为，这样的局面不会一成不变。换言之，在金融科技不断升级的背景下，小微企业融资难的这把枷锁开始被打破。

　　3.3亿个小微经济体

　　什么样的企业是小微企业？中国有多少小微企业？

　　以工信部在2018年初划分的最新标准为基础，小微经济体可以分为三个主要大类：第一类，小微企业和个体工商户，约1亿家；第二类，自营劳动者，约5000万家；第三类，生产性农户，约1.8亿户。以此计算，中国小微经济体数量在3.3亿个左右。

　　小微金融则一般是指面向小微经济体的债权融资，核心是信贷服务。爱分析认为，从行业实际供需来看，小微金融是一个典型的供给端驱动行业，大量小微经济体渴望金融服务。小微经济体数量众多，但经营持续性差，在经济下行周期中小微经济受冲击尤其明显。

　　这样的特点为小微金融行业带来了两个核心问题：一是渗透率天花板低；二是风控需要有能力穿越经济周期，门槛极高。

　　从2018年开始，中国“两增两控”的监管要求对国内商业银行提出了明确的小微金融增长要求。不过，尽管政策为行业带来巨大增量，但政策并不能解决服务下沉客群的问题。传统银行仍以原有大型企业子公司、孙公司，地方龙头企业等为典型客户。“目前来看，银行服务小微金融路径分化主要表现为：五大行、股份制等大中型银行服务小微金融头部客户为主，如大型企业的子公司、孙公司等，创新集中在担保贷款领域；而农商行、城商行等地缘性银行则要努力实现客群下沉，更好服务如微型企业、个体工商户、经营性农户等客群，创新集中在信用贷款领域。”张扬告诉经济观察报。

　　如何打破”不可能三角“定律？

　　在金融市场，传统小微金融信贷技术存在一个被普遍认同的“不可能三角”定律，即：运营效率、风险控制、信贷规模，三者不可兼得。

　　不过，从一些迹象看来，这个定律现在开始出现被瓦解的可能。

　　消费金融业务曾是信贷创新第一波渗透的领域，通过信贷流程线上化解了消费金融向全人群扩展的问题。

　　张扬认为，小微金融信贷技术和消费金融的提升路径相似，不过，与消费金融比起来，小微金融信贷风控提升难、效果检验的周期长。

　　“这其中的核心原因是小微经济体受经济周期影响大，对信贷技术穿越经济周期的要求高，上行周期有效的风控模式未必能经受下行周期考验，风控创新失败率高。而信贷产品一旦风控失效，会付出极高的试错成本。同时，小微经济体经营相关数据缺失，可信度低。”张扬说。

　　爱分析的报告认为，目前看，小微金融有价值的数据一部分沉淀在各个政府部门，如央行征信中心、税务部门、工商部门、电力部门等，另一部分则存在于经营场景中，如交易、招采、纳税、公司内部管理等场景。因此，小微企业经营数据积累主要有两条路径，一是政府数据的打通和开放，从结果数据预测小微企业真实经营状况；二是企业经营、管理相关场景的云化，进而掌握多维度动态经营信息。

　　张扬向经济观察报介绍，一直以来，市场上的征信类公司试图直接解决经营场景数据源问题，但均未有跑通案例，原因在于，数据源不掌握在征信公司手里，而是在政府和场景云化公司的手中，征信公司很难直接与核心企业、B2B平台等合作建立供应链管理平台，从而实现有效的渗透。

　　在部分细分领域，小微企业云服务公司已经验证了自身的商业模式，成为各自行业中的标杆，如零售云领域的有赞，财税云领域的慧算账、云帐房等。

　　张扬同时举了商用车领域服务商狮桥为例。该公司的业务以车贷金融、车后服务、整车干线物流为核心，面向中国3000万卡车司机提供普惠金融服务，后者多数属于自营劳动者。整合商用车全周期多场景价值是狮桥金融服务的根基。基于场景价值，这家服务商试图解决小微金融风控难题，同时衍生出一些创新产品。

　　“狮桥是经营场景里面的典型案例。”张扬向经济观察报分析认为，“这家公司有卡车司机线上和线下经营场景和数据，对于风险预期和把控更可靠。”

　　公开资料显示，截至2018年末，这家公司已经累计为14万卡车司机/车主提供了融资支持服务，贷款金融超过450亿元。根据狮桥方面的介绍，目前国内小微企业贷款不良率为2.75%，较中大型企业高1.2个百分点，而该公司的不良率目前低至1%以下。

　　狮桥集团副总裁朱涛告诉经济观察报：“普惠金融面临的最大挑战，一是客户群体天然的信用资质弱、不良率高，二是即使可以用非常重的线下风控模式把不良率降下来，却又难以复制放大、难以真正普惠万千客户。”