百度发布业务稳健财报 投入换增长成效凸显

每经编辑 祝裕

　　截至5月19日，一周时间之内，中国三大互联网巨头BAT相继公布了2019年第一季度前三月的财务数据，从中我们也可以一窥中国互联网企业的转型现状。

各家在营收上都保持了高速增长，腾讯2019年第一季度营收854.7亿元人民币，同比增长16%；百度营收241亿元人民币，同比增长15%；阿里巴巴2019年前三个月营收934.98亿元，同比增长51%。

遍观BAT近来的业绩表现，各家有喜有忧。这其中有公司自身短期非经常性因素的影响，也有移动互联网红利减退的影响。在新的市场环境下，为寻找未来的业绩增长点，互联网巨头均开始了新一轮的投入换增长阶段。从各自近来布局上，也大致能嗅到BAT押注未来的策略。

从财报上来看，腾讯和阿里巴巴营业收入的投资收入占比较高，而百度对自身技术投入非常执着。此前百度董事长李彦宏就曾表示，中国互联网的发展已经从用户红利期逐步进入技术红利期。这意味着技术的价值和意义正被重新认识、重新评估，以技术长久积累为代表的“长期主义”开始被越越多的人所接受。

BAT分别投向了哪里？

虽然主营业务和战略方向各不相同，但随着互联网行业拐点出现和经济转型升级到来，BAT不约而同进入了以投入换增长的发展阶段。通过横向对比BAT三巨头的财务数据，可以更直观了解三巨头的营收增长动力以及发力方向。

截至2019年3月末的三个月里，腾讯其他收益净额为110.89亿元，同比增长46.20%。也就是说，一季度超预期的272.1亿元的净利润，有110.89亿元都是由投资业务贡献，占比高达40.75%。本季度，阿里获得的利息及投资收益为186.65亿元，占了258.30亿净利润的72%；而在此前四个季度，阿里获得的利息及投资收益占净利润的比重分别为：34.98%、33.12%、83.43%、25.72%。

同样是投资收益所得，分析人士指出，腾讯是用流量配资金对外投资，投资成为腾讯流量变现的重要渠道。阿里是为了搭建生态圈进行的投资，两者投资的目的并不一样。

具体企业自身业务新培育拓展方面来看，阿里在大文娱方面倾注较多。前三个月，阿里大文娱（包含优酷、UC、阿里体育、阿里影业、大麦等多项业务）投入为各业务版块中的最大值。此前，阿里高管表示对于大文娱的“投入无上限”。

值得注意的是，本季财报中，腾讯首次单独披露“金融科技及企业服务”这一新部分，该服务在本季产生218亿元收入，同比增长44%。

百度方面，可以看到百度始终专注于技术创新发展，自2011年以来，百度就大规模投入人工智能技术的研发，最近几年研发投入占总收入比例保持在15%左右。今年一季度，三个月内百度在研发上面的支出就达到了41.6亿元，比去年的32.9亿增加了近10亿元。

除在技术研发投入，随着AI、5G的加速发展，百度在数据中心这种基础设施上的投入也在增加。5月12日，在西安市投资环境推介暨重点项目签约仪式上，百度与西安市人民政府签署数据中心落地协议，百度云计算（西安）中心项目将落户西安航天基地。此次百度云计算（西安）中心项目的落地，是百度继在阳泉落地数据中心之后，投入云计算基础设施的又一重大举措。

总体来说，目前，腾讯通过投资企业赚取的投资收益的净利润占比呈走高趋势，而这也对其实际经营业务的业绩形成了缓冲。阿里与腾讯情况相近，净利润受到投资收益影响较大。相比之下，百度显然更加注重基础技术的投入，以期把握产业智能化的发展机遇。

百度“春晚营销”的逻辑

央视春晚是BAT三家互联网争夺之地，2019年央视春晚百度成为独家互动平台。

百度“春晚营销”的效果明显，农历正月初一，苹果应用商店中百度及其旗下好看视频、全民小视频、看多多冲到AppStore免费榜前四名。3月份，百度App 日活跃用户达1.74亿，同比增长28%；好看视频日活跃用户达2200万，同比增长768%；百度App和短视频信息流总用户时长同比增长83%。百家号内容创作者达到210万；智能小程序月活跃用户达到1.81亿，环比增长23%。

春晚红包营销无疑为百度App寻求下沉市场增量带来了巨大成果。对百度而言，借助春晚红包，有助于完善百度的用户体系，以及通过红包与手机百度、金融业务如度小满、短视频业务等联动，覆盖更多场景。不仅如此，春晚营销活动还让广大用户感知到百度App是一款集合了搜索、资讯阅读、短视频等等于一体的超级App。

此外，视频类产品的成绩也为百度整体用户时长的提升带来重要贡献。自去年百度提出移动产品要全面拥抱视频时代以来，一年时间内好看视频依靠百度AI、搜索、信息流资源的运营，DAU增长了10倍。

春晚营销背后，百度内容生态的持续建设和打通，则是用户规模扩大、用户粘性增强的更深层原因。作为百度App内容生态的核心支撑，百家号已从基础建设期、平台扩展期过渡到了精耕细作期。根据Q1财报，百度着力拓宽内容平台与精准服务匹配，受益于此百家号内容创作者达到210万。

人工智能的飞轮效应

飞轮效应是指为了使静止的飞轮转动起来，一开始你必须用很大的力气，每转一圈都很费力，但是每一圈的努力都不会白费，飞轮会转动得越来越快。这也正是互联网行业、高科技领域正在发生的趋势，前期投入大，势能正在积累，技术红利期即将到来。人工智能便是当下最炙手可热的飞轮，以BAT为代表的互联网的企业都在重金下注AI。

在经历前期AI算法积累之后，人工智能商业化落地成为各家竞争的关键要素。有别于其他互联网公司单点突破AI技术，百度有着业内最为完善的AI生态，人工智能能力沉淀深厚。在人工智能开始规模化落地的2019年，从本季度财报中可以看到，小度、智能云、Apollo在商业化行业落地以及合作拓展等方面，都表现出了强劲的势头。

作为百度人工智能业务的先锋之一，AI操作系统小度助手和小度系列智能硬件延续了其2018年的迅猛，在商业化上进展显著。数据显示，搭载百度小度助手的智能设备安装量达到2.75亿，同比增长279％，月度语音查询达到23.7亿次，同比增长817％。小度助手为用户提供短视频、长视频、游戏、教育等丰富的服务，应用场景也拓展至智能电视、智能汽车、平板电脑等多个领域。

根据Strategy Analytics刚刚发布的2019 Q1智能音箱市场份额报告，小度出货量排名首次升至中国市场第一，紧随亚马逊、谷歌跻身全球前三。百度董事长兼CEO李彦宏表示，仅仅Q1一个季度，小度智能音箱的出货量就超越了2018全年的销量。

自动驾驶是AI技术的皇冠，研发难度大，商业价值也最广阔。从2017年宣布全球开放计划开始，百度Apollo自动驾驶系统就一直备受瞩目。根据2018年北京市自动驾驶车辆道路测试报告显示，Apollo测试里程是第二名10倍以上。

今年年初，百度与保定市人民政府达成战略合作，基于百度人工智能、云计算、智能交通等核心技术优势，将人工智能云计算中心落地保定，共同将保定打造为新型智能交通城市样板和人工智能示范先行区。

此外，百度与湖南长沙在路测、实训基地建设等多层面的自动驾驶合作也在顺利展开，“长沙模式”正在形成。4月1日百度与湖南当地企业联合成立的自动驾驶公司在长沙揭牌，据悉，普通市民预计2019年下半年即有望在长沙打到无人驾驶出租车。

人工智能相关应用以及自动驾驶的背后自然要依赖云计算的加持，百度智能云延续了强劲发展势头。IDC近日发布的2018年下半年中国公有云服务市场报告显示，百度智能云首次进入中国IaaS（基础设施即服务）+PaaS（平台即服务）云服务商前五名，而PaaS的营收同比增速超过了410%，在所有厂商中增长最快。后发先至的百度智能云，目前完全可以被视作国内云服务商第一阵营的成员。

互联网企业把人工智能当作一个巨大的轮子，使这个轮子转动起来需要强大的动力，这是个相对困难的过程，但一旦每个环节都积累到足够的势能、完成耦合，产业就会自发运转，为参与者带来持续的回报。

以投入换增长，牺牲短期利润来获取长期回报，在互联网行业整体增速放缓的环境下，阿里巴巴、腾讯、百度、Facebook、亚马逊和微软都一致加大科技投入，摊薄短期利润换取新的增长动力。投入新兴业务，这少不了前期的人力物力，更需要保持战略定力。

业务全面智能化的趋势下，AI战略已经走向商业化的纵深阶段。李彦宏在此次财报内部信中表示，百度“以投入换增长”的策略，要求百度必须保持战略定力，提高精细化运营能力和创新力。不论从百度深耕智能语音交互、无人驾驶等AI新业务，还是通过AI技术输出带动传统业态的智能化升级，都在为百度勾画出日渐清晰的智能蓝图。