外媒分析：全球“股债双牛”难持久

　　外媒分析：全球“股债双牛”难持久

　　参考消息网4月24日报道 据路透社4月21日报道，看起来全球市场中得有人让步了。年初以来，全球股市和债市不同寻常地联袂上涨，让不管是看好还是看空全球经济增长的投资者都受益。

　　报道称，市场上涨的主要推动力之一，是美联储1月初令人意外地决定暂停实施收紧政策。美联储2018年四次加息后，随着经济降温以及通胀仍低迷，外界担心其加息力度过大了。这种担忧导致全球市场在去年12月大跌。

　　但伴随美国标普500指数接近纪录高位，企业垃圾债券触及新高，股市和债市投资者的疑问是，美联储下一步行动究竟是进一步推高风险资产的降息，还是阻碍股市涨势的加息。

　　报道介绍，投资者表示，美联储若采取利率行动或沟通上出现失误，可能要么导致年底前股市涨势停止，要么导致投资级债券涨势停止，让风险资产和安全资产恢复传统的此消彼长的关系。

　　美国共同基金公司伊顿-万斯公司的投资组合经理凯思林·加夫尼指出：“美联储目前是两面为难的处境。它无法降息，因为有通胀上升的迹象；它也因为全球政治上的不确定性而不能加息。这让市场陷入观望。”

　　美联储已表示很快将停止缩表，这也协助压低了美债等避险资产的收益率，同时也为风险资产提供助力。

　　加夫尼指出，到年底时，美联储大概会因为薪资上涨及其他形式的通胀因素而不得不再度加息。加夫尼还称，美联储的加息将会“戳破”股市及债市的高估值。

　　报道称，从今年1月以来，全球股市已经收复了去年第四季的许多跌幅。

　　标普500指数和欧洲斯托克600指数年内迄今上涨将近16%。ICE美林美国高收益指数年内上涨8.6%，美林全球主权债指数仅涨1.5%。

　　作为指标的10年期美国国债通常被视为避险资产，其价格的上涨淡化了市场风险意愿较高的看法。该收益率年初在2.69%，在3月底曾最低跌至2.34%。

　　“在当前这个阶段，股市投资者试图对新消息作正面解读，而固定收益投资者则反之，”富国资产管理驻伦敦投资组合经理珍·罗伯逊说，“目前形势十分微妙，第一季度财报若出现任何负面新闻，都可能影响到这次强势反弹。”

　　她表示，若英国脱欧产生的经济影响带来更多不确定性，也可能“冲击到这一体系”，令股市和债市双双失控。

　　报道称，美国三个月期国库券与10年期公债收益率利差在3月出现倒挂，为2007年以来首见，这是一个不利迹象，因以往收益率曲线倒挂都预示着经济即将衰退。

　　股市起初的反应是上涨，因投资人预期这将会阻止美联储往后的加息。但位于东京的富国生命保险相互公司投资顾问公司董事总经理林弘明（音）表示，如果衰退疑虑持续扩大，股市很快就会转为下跌。

　　林弘明说：“观察过去经验，在收益率曲线开始倒挂之后，股市通常会上涨六到九个月的时间，然后进入大幅修正。我认为目前正处于这个（上涨）阶段。”

　　报道介绍，美国哥伦比亚天利投资公司跨资产策略主管安维蒂·巴胡古纳指出，尽管今年涨幅可观，但“过去10年的牛市基本上只是因为利率真的很低。我认为这样的均衡态势不会维持太久”。她补充说，通胀上升以及失业率偏低，可能很快就会考验全球市场应对货币政策收紧的能力。

　　4月23日，两名交易员在美国纽约证券交易所交谈。新华社/路透

责任编辑：李园