牛市急先锋分道扬镳?左手清仓、右手坚持,黑马基金经理仍看好券商后市

牛市急先锋分道扬镳?左手清仓、右手坚持,黑马基金经理仍看好券商后市
2019年04月20日 09:31 华尔街见闻

牛市急先锋分道扬镳?左手清仓、右手坚持,黑马基金经理仍看好券商后市

年内,市场行情的回暖,科创板的加速推进,券商板块成为备受关注的一大热点。也有不少基金因重仓券商股收益。一季报披露后,会发现这些基金持仓结构出现分化。这一景象,在去年10月即喊出加仓的,被认为是“牛市急先锋“的前海开源身上显得颇为明显。

特别的是,前海开源中国稀缺资产几乎清光了证券股,但同样为基金经理曲扬单独管理的前海开源丰鑫金融业比例几乎未动。这边清仓,那边坚持集中持有,成为奇景。而年内颇受关注的“黑马“基金经理邱杰虽然未集中持有券商股,但或许依然看好券商接下去的行情。

部分集中持有券商的前海开源基金有松动

年初以来,A股行情回暖,券商板块成为大家关注的一大热点。而也有基金因重仓券商股获益颇丰。尤其是前海开源一度成为“标杆”,多只基金因重仓券商股业绩跃居同类排名前列。

根据同花顺iFinD行业分布汇总数据,以申万行业(二级)来看,2018年末,持有证券行业占净值比最高的10只主动偏股基金有8只为前海开源产品,其中最多的是前海开源多元策略,持有证券行业的股票投资市值占净值比约92.31%,持仓的行业集中度较高。

附图:2018年末持有证券比例较高的基金

今日,前海开源基金也公布了一季报,其中部分前海开源的基金显著调低了券商股的仓位。

前海开源多元策略减持约3成

去年末持有券商比例最高的的前海开源多元策略彼时持有证券行业超9成仓位,而根据一季报中数据看,金融业占基金资产净值比例约65.43%,即使金融业持股全为券商股,减持也接近3成。

从其持有股票来看,2018年末持有的13只股票均为券商股,然而到了一季度末,从披露的前十大重仓股来看,多数仍然是券商股。但十大重仓的前4名已变了模样,从券商股变为了采矿业股票。这也是该基金不再集中持有券商股的表现之一。

附图:2018年末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细

附图:2019年一季度末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

当然,仅从一季报来看,该基金持有券商股的比例仍然不低。在该基金的基金经理付海宁、黄玥看来,二季度经济很可能仍处在探底的过程中,对于经济下行市场早有预期,只要未来一段时间内公布的经济数据不出现崩盘式的超预期下滑,市场维持在3000点以上的概率都会比较大。报告期内基金持仓以券商股为主,A股热度的大幅提升将很快反映到券商类上市公司的业绩中,预期中的"戴维斯双击"正在进行中。

曲扬左手坚持、右手清仓

前海开源中国稀缺资产基金的表现更为明显。根据同花顺iFinD数据,该基金2018年末持有证券行业占净比也接近60%。到了一季度末,该基金按行业分类金融业占基金资产净值比仅0.04%。

从该基金持股来看,正如基金经理曲扬所说,该基金重点配置了农业、消费、医药和贵金属行业。

此外,曲扬与另两位基金经理共同管理的前海开源沪港深优势精选也表现出类似的特征,持有证券行业的比例显著降低。根据一季报,持有金融业占净比仅0.02%,重点配置了TMT、医药、消费、农业等行业。

但有趣的是,另一只曲扬单独管理的前海开源丰鑫金融业占净比依然达到71.32%。从其前十大重仓股看,前9大重仓股也全数为券商股。同一位基金经理单独管理的产品出现这样的差异,也实属特别。

一季度“黑马”邱杰微调

虽然前海开源在一季度由于多只基金重仓券商被关注,但是,其一季度业绩最突出的前海开源恒远却并不是集中持有券商股的风格。该基金由一季度备受关注的“黑马”基金经理邱杰领衔,与谭荐丰、肖立强共同管理。这只基金2018年末金融业占净比约21%,2019年一季度末又下降至12.25%。

从其持有的个股来看,2018年底券商股中持有比例最多的中信证券未出现在一季报前十大重仓股名单,但2018年末持有没那么多的华泰证券反被增持,从28万股增持至172.95万股。

附图:2018年末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细


附图:2019年一季度末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细

邱杰等基金经理在季报中表示,该基金权益仓位总体保持在较高水平,对持仓结构进行了一定的调整,减持部分涨幅较大的个股。此前,邱杰在与华尔街见闻对话时表示,主要看好的行业包括TMT,非银金融、地产、消费等行业。他认为券商行业可能进入一个新的创新行业盈利增长的周期。直接融资对于新兴产业的发展至关重要,资本市场将面临重大变革,科创板设立、注册制试行、衍生品放开等政策会让证券行业迎来重要的发展机遇,其中的优质企业将快速发展壮大。

华尔街见闻 陈嘉懿 封面图来自摄图网

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(本文来自于每经网)

基金经理 券商 前海开源

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