景顺长城泰和回报灵活配置混合型证券投资基金|景顺长城_新浪财经

景顺长城泰和回报灵活配置混合型证券投资基金

中国证券报

　　基金管理人：景顺长城基金管理有限公司

　　基金托管人：交通银行股份有限公司

　　报告送出日期：2019年4月20日

　　§1 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。

　　§2 基金产品概况

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　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　景顺长城泰和回报混合A

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　　景顺长城泰和回报混合C

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　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：本基金的投资组合比例为：本基金股票投资占基金资产的比例范围为0-95%。本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。本基金的建仓期为自2015年8月20日基金合同生效日起6个月。建仓期结束时，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。本基金自2015年11月19日起增设C类基金份额。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注:1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；

　　2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城泰和回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有27次，为公司旗下管理的量化产品因申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整，公司旗下指数基金因指数成份股调整，以及量化产品和指数增强基金根据产品合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合间虽然存在临近交易日同向交易，但结合交易时机及市场交易价格波动分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送的可能性。

　　本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　　4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

　　海外方面，1季度全球经济态势不佳，各国央行货币政策指向宽松，美联储暂停加息，缩表进程也放缓，10年期国债收益率与短端出现倒挂，预示着未来经济衰退的风险，引发市场担忧。国内方面，年初以来，受企业盈利下行影响，制造业投资明显回落，出口受外需拖累跌入负增长，社会零售品消费总额增速趋于回落，尤其是限额以上消费增速出现明显下滑，工业生产也呈现下滑态势，经济基本面承压。但1季度宽信用方向清晰，在各项稳增长政策出台的作用下，托底效果已有所显现，部分领域出现相对积极信号，社融增速已经低位企稳，基建投资在地方债提前发行的带动下回升，房地产加快施工短期对建安投资形成支撑。整体而言，1季度国内经济态势好于年初市场的悲观预期。货币政策在1季度延续了宽松的总基调，资金面相对平稳，央行通过降准以及使用定向中期借贷便利TMLF叠加普惠金融等结构性数量工具向市场投放了中长期流动性，同时引导金融机构扩大信贷投放，意在降低实体融资成本，降低风险溢价。

　　1季度，债券市场收益率在流动性宽松的大背景下，先是整体下行，后随着社融等数据的超预期以及市场风险偏好的提升，市场出现较大幅度调整。10年期国债和国开债的收益率分别下行16BP和6BP至3.07%和3.58%。信用债中短端品种好于长端，收益率呈现牛陡走势。3年期AA中票、5年期AA中票、1年AAA短融分别下行28BP、10BP和38BP至4.16%、4.93%和3.21%。尽管民企纾困政策频出，但民企违约仍在持续，并向行业中具有较大影响力的龙头企业扩散；国企非标违约也在增多，信用风险依然较严峻。

　　权益方面，今年以来权益市场表现强势，估值修复带动市场快速上涨，主逻辑在于以下几点：第一，政策底已明确，去杠杆力量边际减弱，稳增长政策在持续发力，宽信用信号逐步加强；第二，贸易战阶段性缓和；第三，来自海外的压力减弱，美国加息预期减缓，国内货币政策得以延续宽松，美元走弱而人民币走强，汇率方面压力较去年明显减轻。1季度整体看上证综指、沪深300、创业板指分别上涨23.93%、28.62%和35.43%。

　　1季度本基金组合规模有所恢复。相对看好权益市场机会，对股票资产进行了加仓。对债券市场转为偏谨慎，以短久期存单的配置为主。

　　展望后市，美联储转鸽，金融条件转松，对国内制约减小。国内在社融企稳、基建托底、房地产投资仍有韧性的基础上，经济环境可能继续好于预期。当前货币暂无转向紧缩的基础，但随着数据短期的企稳、通胀压力的增加、甚至是房地产价格的蠢蠢欲动，货币政策继续明显宽松的概率降低，政策关注点或转为向宽信用传导机制的疏通和风险溢价的压缩。宽信用在延续，当前环境下对债市特别是长久期利率债需保持一份谨慎。在宽货币、宽信用格局不发生根本转变前，结合A股当前的绝对估值和股债性价比对比，认为股票资产依然相对更具吸引力。

　　债券投资方面，票息特别是信用债票息占优，坚持中性偏短久期和信用债为主的策略，控制长久期利率债仓位。信用方面，当前可维持信用债杠杆套息策略。受益于资金面宽松和宽信用政策，部分品种信用风险下降，可在城投平台及房地产龙头挖掘风险收益比高的标的。民企在信用缓释工具出来后利差压缩比较明显，吸引力尚不明显。相对看好权益市场表现，因此会积极关注转债投资机会。

　　权益投资方面，认为估值快速修复阶段已过，后续以结构性机会为主。板块和方向上，倾向于从寻找预期差的角度寻找绝对收益型品种，后续更为关注盈利的确定性。

　　4.5 报告期内基金的业绩表现

　　2019年1季度，泰和回报A类份额净值增长率为2.03%，业绩比较基准收益率为0.96%。

　　2019年1季度，泰和回报C类份额净值增长率为2.05%，业绩比较基准收益率为0.97%。

　　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　从2018年10月23日至2019年1月11日，从2019年1月21日至2019年3月1日，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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　　5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

　　无。

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　本基金本报告期末未持有贵金属。

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　　5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

　　本基金本报告期末未持有股指期货。

　　5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

　　本基金参与股指期货交易，以套期保值为目的，制定相应的投资策略。

　　1、时点选择：基金管理人在交易股指期货时，重点关注当前经济状况、政策倾向、资金流向和技术指标等因素。

　　2、套保比例：基金管理人根据对指数点位区间判断，在符合法律法规的前提下，决定套保比例。再根据基金股票投资组合的贝塔值，具体得出参与股指期货交易的买卖张数。

　　3、合约选择：基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据，选择和基金组合相关性高的股指期货合约为交易标的。

　　5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　5.10.1 本期国债期货投资政策

　　根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。

　　5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　　本基金本报告期末未持有国债期货。

　　5.10.3 本期国债期货投资评价

　　本基金本报告期末未持有国债期货。

　　5.11 投资组合报告附注

　　5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　1、民生银行股份有限公司（以下简称“民生银行”，股票代码：600016）于2018年11月9日收到中国银行保险监督管理委员会出具的两份行政处罚决定书（银保监银罚决字[2018]5号和8号）。其因违反审慎经营规则和其他违规事项，违反了《商业银行内部控制指引》、《中华人民共和国银行业监督管理法》、《关于规范金融机构同业业务的通知》等相关规定，被处以罚款3160万元。因贷款业务严重违反审慎经营规则，违反了《商业银行授信工作尽职指引》、《流动资金贷款管理暂行办法》、《固定资产贷款管理暂行办法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》等相关规定，被处以罚款200万元。

　　本基金基金经理依据基金合同及公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对该行同业存单进行了投资。

　　2、其余九名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

　　5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。

　　本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

　　5.11.3 其他资产构成

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　　5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

　　5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　无。